黑天鵝基金經理：美股狂飆後恐陷全球衰退 最終或現80%跌幅

知名黑天鵝基金 Universa 創辦人 Mark Spitznagel 指出，市場狂熱可能會再推動美股上漲 20%，但最終將迎來規模可比 1929 年華爾街股災的危機，並引發全球經濟衰退。

今年以來，標普 500 已上漲約 13%，並在聯準會上週自去年 12 月以來首次降息後刷新紀錄。央行暗示未來仍可能進一步降息，以支撐疲弱的勞動市場，推動華爾街行情持續升溫，標普 500 或衝破 8,000 點。

Spitznagel 表示，目前市場正處於「巨大、亢奮、歷史性的噴出行情」之中，雖然短期仍看多，但最終可能迎來高達 80% 的崩跌。他強調，美國經濟仍背負高企的借貸成本壓力，後續衝擊尚未完全浮現。

總部位於邁阿密的 Universa 管理資產規模達 200 億美元，專注於透過信用違約交換 (CDS) 、股票選擇權與衍生性工具對沖「黑天鵝」事件。自 2007 年成立以來，該基金平均資本報酬率超過 100%，並在 2020 年疫情引發的市場動盪中成為大贏家。

Spitznagel 指出，雖然 Universa 的投資策略是市場上「最空頭的表達方式」，但投資人卻常以此作為槓桿，進一步加碼市場部位，形成矛盾。

他同時提醒，當前美國經濟仍依賴過去十多年超寬鬆政策的殘餘效應，而疫情後急升的利率影響尚未完全反映，最終結果恐將引爆歷史性危機。

他警告：「這些後果終將浮現…… 只是需要時間。」