國債
高市勝選難掩財政隱憂 日本市場靜待政策實質日本眾議院選舉塵埃落定，首相高市早苗領導的自民黨斬獲超三分之二席位，創下二戰以來該黨最大勝績，但這場勝利並未贏得投資者喝采，反而引發對財政擴張的強烈警惕。市場擔心，在全球負債最高的發達國家，激進政策恐將觸發債市與匯市的劇烈反噬。
國際政經
隨著美國總統川普提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）出任下一任聯準會主席，其長期主張的一項關鍵構想正迅速成為華爾街關注焦點。根據《彭博》報導，華許呼籲聯準會與美國財政部達成一項新的政策協議，以重新界定雙方關係，此舉被視為試圖仿效 1951 年具有里程碑意義的協議，影響可能波及規模高達 30 兆美元的美國國債市場，並可能從根本上改變聯準會的資產負債表管理方式。
國際政經
日本眾議院選舉結果周一 (9 日) 正式公佈，由自民黨和日本維新會組成的執政聯盟以壓倒性優勢獲得過半數議席，市場迅速反應，日股迎來強勁上漲。日經 225 指數早盤突破 57000 點，創歷史新高，東證指數同步漲超 3%。這項結果標誌著高市早苗政府政策方向獲得市場認可，但同時也引發對日元匯率和日本國債市場的擔憂。
國際政經
全球最大避險基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達利歐（Ray Dalio）再度對美國前景發出嚴厲警告，直言美國正走在「重演歷史」的危險道路上，國內多重危機恐將把國家推向更暴力、更動盪的階段。根據《財富》報導，達利歐近日在社群平台 X 發表長文〈金錢、內戰與國際衝突、明尼亞波利斯，以及更長遠的視角〉（Money, Civil & International War, Minneapolis, and Beyond—in Perspective），指出美國如今就像是一座「火藥庫」。
國際政經
2025 年，耶穌基督並未回到地球。對大多數人而言，這或許既不令人驚訝，也無甚特別意義。然而，對某些押注者來說，這卻是天大的好消息。根據《彭博》報導，在預測市場 Polymarket 上，有各式各樣古怪的押注選項，其中最引人注目的，莫過於「耶穌基督會在 2025 年回來嗎？」這一投注。
大陸政經
為期二日的中國全國財政工作會議周日 (28 日) 在北京落幕，明確 2026 年將延續「更積極」的財政政策基調。面對經濟穩健成長與民生保障雙重壓力，中國財政部門將透過擴大支出規模、優化債務結構等五大舉措，為高品質發展注入動能。上述會議確定中國 2026 年財政政策五大發力點，分別為擴大財政支出強度、優化政府公債組合、提升轉移支付效能、強化重點領域保障、加強財政金融協同。
國際政經
日本國債市場周五 (19 日) 遭遇 30 年來最猛烈風暴，10 年債殖利率短線飆漲 5 個基點至 2.019%，自 1999 年以來首次衝破 2% 大關，20 年債殖利率亦攀抵 2.975%，兩大關鍵殖利率曲線倒掛加劇。日本央行 (BOJ) 周五升息 1 碼至 0.75% 後，債市上演瘋狂拋售，這場由貨幣政策轉向、通膨壓力與全球資本共振引發的危機，正從東京向華爾街層層傳導。
美股雷達
美國金融市場正站在歷史性轉捩點上，金融服務業者 Lazard 首席市場策略師 Ron Temple 近日斷言，2025 年標誌著延續數十年的「美國例外主義」走向終結，投資人將逐步撤離美元資產。這一判斷源自於市場對美國經濟前景的深度憂慮，可能重塑全球資本流向。
受財政擔憂與升息預期雙重打擊，日本國債市場遭遇劇烈拋售，10 年期殖利率衝破 2% 關口，創 2006 年以來最高水準。面對市場動盪，財務大臣片山皋月周二 (9 日) 緊急發聲稱「正密切監控市場走勢」，將透過加強溝通「妥善管理國債」，但未回應具體點位干預。
本周稍早，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男突然釋放升息訊號，如同一顆重磅炸彈，讓全球市場劇烈震動。消息一出，日本國債市場瞬間崩盤，3 個月期日債殖利率暴漲 34%，10 年期日債殖利率上升至 1.84%，創 17 年新高。《北向財經》報導，在日債暴跌的背後，日相高市早苗成為了最難受的人。
美股雷達
美國財政部在一場近乎無聲的制度變革中，透過一紙僅 47 頁的金融監管文件，成功繞過聯準會，對美國貨幣體系進行了結構性改革。這項變革的核心機制，是強制私營部門購買政府債券，並可能暫時解決了困擾美國多年的巨額赤字融資難題。這場重大的金融體系重組，既無需耗時費力的憲法修正案，也未引發大規模的公眾辯論，卻達成了自 1951 年《財政部 - 聯準會協議》以來，和平時期對主權債務市場最深遠的改變，而且方向與前者確立央行獨立性的宗旨完全相反。
國際政經
美國財政部周二（18 日）公布的數據顯示，9 月美債前三大海外債主中，日本增持美國國債，英國、中國減持美國國債。美國財政部的 9 月國際資本流動報告（TIC）顯示，日本 9 月增持 89 億美元美國國債，持倉規模為 1.1893 兆美元，依然是美國第一大債主。
知名投行高盛集團 (GS-US) 執行長 David Solomon 近日就美國國債飆升發出嚴厲警告，直言若當前財政路徑持續，且經濟擴張無顯著增長，「將會有一場清算」。當在「The David Rubenstein Show」中被凱雷集團共同創辦人 David Rubenstein 問到美國 38 兆美元國債時，Solomon 回應稱「外界不僅擔憂債務總量，更警惕過去五年債務加速膨脹」。
國際政經
美國總統川普週一（10 日）表示，如果最高法院裁定他依《1977 年國際緊急經濟權限法》（IEEPA）實施的全面關稅違法，美國將面臨嚴重的經濟與國家安全風險。根據《路透》報導，川普也對媒體估算，如果最高法院支持下級法院的裁定，美國政府可能需要退還已徵收的關稅金額提出異議。
國際政經
美國總統川普週日（9 日）在社群平台 Truth Social 上表示，政府計畫向大多數美國公民發放一筆紅利，金額至少為 2,000 美元，且高收入族群將被排除，但尚未公布具體收入門檻與發放時間表。根據《南華早報》報導，這項宣布出現在美國近期地方及州層級選舉結果之後。
國際政經
美國財政部周三（22 日）最新公布的數據顯示，截至 10 月 21 日，聯邦政府債務規模總額首次超過 38 兆美元。這距離 8 月中旬美國聯邦政府債務總額達到 37 兆美元僅過去兩個多月。美國聯邦預算問責委員會主席麥吉尼亞斯表示，儘管聯邦債務總額或許並非衡量財政健康狀況的最佳指標，但美國財政狀況的其他方面同樣令人擔憂。
國際政經
面對公共債務高企與不可持續的財政政策，全球富裕國家正站在通膨與財富重組的十字路口。《經濟學人》指出，高額債務與國債壓力可能引發通膨浪潮，重塑財富分配，削弱中產階級，並威脅民主社會的穩定。放眼全球富裕國家，政府財政狀況普遍令人憂心。從法國、日本、英國到美國，公共債務持續攀升，政策制定者面臨艱難抉擇。
國際政經
隨著全球經濟不確定性升高，各國央行正積極調整資產配置，黃金持有量首次超越 美國國債，凸顯美債的風險上升。從美國利用黃金穩定國債市值，到中國系統性推動黃金與人民幣國際化，全球金融格局正在悄然重塑，投資者與國家都在尋求新的避險與盈利策略。統計顯示，今年 9 月，各國央行持有的黃金占比首次超過美國國債，為 1996 年以來首見。
美股雷達
美國總統川普於當地時間週五（10 日）晚間宣布，計畫對中國實施新的 100% 關稅。《巴隆周刊》指出，接下來談判的進展將決定美國國債和股票市場是否會重演四月的劇烈波動。川普在週五中午透過社交平台 Truth Social 暗示，可能對中國擴大稀土出口管制作出回應，並徵收新關稅。
國際政經
橋水基金（Bridgewater Associates）創始人達利歐（Ray Dalio） 近日再度警告，美國政府債務的快速膨脹，加上內外衝突日益升溫，正在使世界陷入與「二戰前夕極為相似」的局勢，對現有的國際秩序構成嚴峻挑戰。根據美國財政部最新數據，截至 2025 年 10 月，美國國債規模已超過 37.86 兆美元。