經濟成長
據《商業內幕》周三 (3 日) 報導,美國經濟正面臨多重不利因素,四大警訊包括就業市場走弱、消費支出萎縮等,都顯示今年下半年可能出現更嚴重的經濟放緩。美國自 2020 年疫情引發的短暫衰退後,至今尚未出現正式的經濟衰退。負責認定經濟衰退的美國國家經濟研究局(NBER)強調,衰退是指「經濟活動出現重大且廣泛的下滑,並持續數月以上」。
綜合外媒周二 (7/1) 報導,歐元區 6 月通膨略升至 2%,與歐洲央行 (ECB) 設定的目標水準一致,為連續第二個月接近目標水準,強化市場對 ECB 暫緩進一步降息的預期。根據歐盟統計局 (Eurostat) 公布的初步數據,6 月消費者物價指數 (CPI) 年增 2%,略高於 5 月的 1.9%,符合市場預期。
美國 5 月耐久財訂單大幅反彈,主要受惠於商用飛機訂單暴增,但同月出口卻創下新冠疫情以來最大跌幅,導致商品貿易逆差意外擴大。整體數據反映製造業復甦動能與國際貿易表現出現明顯分歧,恐將削弱第二季經濟成長貢獻。根據美國商務部周四 (26 日) 公布數據,5 月耐久財訂單月增 16.4%,創多年來最大單月增幅,遠優於市場預期的 8.5%,也扭轉前月下修後的 6.6% 跌幅。
美股雷達
美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (26 日) 公布最新數據顯示,美國第一季經濟成長表現不如預期,與此同時個人消費支出意外創下自疫情以來最疲弱表現,顯示美國內需動能明顯減弱,市場對第二季成長的期待也更趨保守。具體來看,2025 年第一季實質國內生產毛額 (GDP) 季增年率終值下修至 - 0.5%,低於前次上修後前值 - 0.2%,也遠遠不及去年第四季的 2.4% 增速,為 3 年來首次出現萎縮,證實美國經濟明顯放緩。
美股雷達
美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 周二 (24 日) 表示,受到貿易關稅與政策不確定性影響,今年美國經濟成長將明顯減速、通膨水準則可能升高。他並未對聯準會 (Fed) 下一步的利率政策釋出進一步訊號。
美股雷達
亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 接受《路透》專訪時表示,儘管市場部分預期聯準會 (Fed) 最快 7 月將啟動降息,但在美國企業預計將因進口關稅調漲商品價格、且就業市場仍穩健的情況下,他認為現階段不宜倉促調整利率政策。
歐亞股
歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德州一 (23 日) 警告,隨著中東緊張局勢升高,若荷莫茲海峽 (Strait of Hormuz) 的能源運輸受阻,恐引發更廣泛的價格壓力,歐洲央行將密切關注原物料價格波動,並審慎評估其對通膨與經濟前景的影響。
歐亞股
綜合外媒周一 (23 日) 最新調查顯示,歐元區 6 月民間經濟活動幾乎停滯,綜合採購經理人指數 (PMI) 初值維持在 50.2,僅勉強站穩擴張與萎縮的分界點,凸顯服務與製造業疲弱,加上地緣衝突與美國貿易政策的不確定性,令企業難以展望未來。
台股新聞
國泰金 (2882-TW) 今 (20) 日公布 2025 年 6 月國民經濟信心調查結果,民眾景氣展望樂觀指數走揚,消費意願同步回升,在美中緊張情勢趨緩下,國際股市震盪偏升,帶動股市樂觀情緒短期上揚;近期美債殖利率仍維持相對高檔,根據調查,有 49% 民眾在未來一年會維持既有的債券 ETF 部位不動,42% 民眾傾向未來一年買進債券 ETF。
台股新聞
知名經濟學家陶冬博士今 (19) 日出席《今周刊》第八屆【台灣大未來 國際高峰會】,針對美中貿易戰下的金融變局進行剖析,他直言,中美貿易戰進入深水區,不再重演川普上一任期的單邊施壓,而是勢均力敵的談判,他認為,世界秩序將會重新洗牌,未來二大強權之間沒有妥協空間,其他國家則會保持搖擺戰略,即便這次關稅戰落幕,可能還會有下半場,包括發行百年期國債與推動穩定幣體系,以重組龐大債務結構。
台股新聞
知名經濟學家陶冬博士今 (19) 日出席《今周刊》第八屆【台灣大未來 國際高峰會】,針對美中貿易戰下的金融變局進行剖析,他直言,就美國現在的硬數據來看沒有什麼意思,當有新政策因素出現時,未來通膨表現才是最重要的,他預期美國將陷入一場「溫和的衰退」,Fed 最快 9 月降息,哪怕短期經濟成長出現 -0.2%、-0.5%,也不要把降息視為必然;關於美元匯率疲弱,陶冬認為,美元過去太強了,現在只是回到常軌,未來繼續下行空間不大。
台股新聞
國泰金 (2882-TW) 攜手台大產學團隊今 (16) 日舉辦 2025 年第 2 季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會,談及新台幣匯率強升,國泰台大產學合作計畫徐之強教授指出,主要與台灣出口表現太強有關,他個人認為,假設與主要亞幣升值趨勢一致,預期央行會放手讓台幣緩步升值,不過,下半年出口及經濟成長存有隱憂,理論上會減緩升值壓力。
台股新聞
國泰金 (2882-TW) 攜手台大產學團隊今 (16) 日舉辦 2025 年第 2 季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會,台灣 2025 年經濟成長率預測值維持 2.8% 不變,通膨估維持 1.9%。國泰台大產學合作計畫徐之強教授指出,台灣出口雖打破「五窮六絕」魔咒,但下半年有隱憂,出口是否出現斷崖式下滑,要持續觀察台灣及其他競爭國與美方的稅率談判,倘若第 3、4 季 GDP 年增率連續兩季出現負成長,央行不排除會跟進主要央行降息。
歐亞股
新加坡最新私人住宅銷售額在 5 月份跌至 5 個月來的最低點,主要由於全球關稅緊張局勢,對這個貿易依賴型城邦的需求造成了壓力。根據市區重建局 (UDA) 周一 (16 日) 發布數據顯示,開發商的銷售額連續第 3 個月下滑,上個月僅售出 311 個單位。
台股新聞
景順投信今 (16) 日發表 2025 年中投資展望,上半年,全球貿易關係和政治形勢重新洗牌,讓市場面臨前所未有的挑戰,預期不確定因素將會持續,美國利率可能於較長時期內保持不變,接著在經濟活動出現顯著放緩的情況下大幅下調,下半年也要關注各國央行對貨幣政策的看法。
美股雷達
高盛周四 (12 日) 公布報告表示,隨著美中重新確認貿易協議、貿易政策不確定性下降,該行將未來 12 個月美國經濟衰退的機率從 35% 下調至 30%。本周稍早,美國與中國的談判代表就關稅架構達成協議,內容包括取消中國對稀土出口的限制,並恢復中國學生赴美就學的權利。
據《金融時報》周二 (10 日) 報導,世界銀行最新預測指出,受美國主導的全球貿易戰衝擊,今年將有近三分之二開發中經濟體成長放緩。該機構警告,過去在許多國家創造「經濟奇蹟」的全球化趨勢正在逆轉。世界銀行最新的經濟展望報告顯示,新興及開發中國家今年經濟成長率預估為 3.8%,低於去年的 4.2%,比 2010 年代平均成長率低逾 1 個百分點。
歐亞股
歐洲央行 (ECB) 周四 (5 日) 如期降息 1 碼 (25 個基點),將存款便利利率下調至 2%,低於 2023 年年中曾創下的 4% 高點,這是過去一年內第八次降息。歐洲央行再降息 1 碼,助經濟抵禦關稅壓力。(圖:ZeroHedge)ECB 此舉正值歐元區經濟面臨高度不確定性的時刻。
國際政經
加拿大央行 (Bank of Canada, BoC) 周三 (4 日) 宣布將基準利率維持在 2.75% 不變,符合市場預期,但同時警告,若美國關稅持續衝擊加拿大經濟、導致經濟疲軟且通膨壓力受控,未來可能仍有降息的必要。這是央行連續第二次維持利率不變,也是自去年啟動降息循環以來,利率首次暫停下調。
美股雷達
由於川普總統的關稅風波影響預期,經濟合作暨發展組織 (OECD) 進一步調降美國及全球經濟成長預期。美國今年經濟成長預期下修至僅 1.6%,2026 年為 1.5%。而今年 3 月時 OECD 仍預計 2025 年經濟將成長 2.2%。川普關稅政策的後果、經濟政策不確定性加劇、淨移民成長放緩以及聯邦勞動力減少被認為是下修的原因。