流動性
幣圈
2025 年初，加密貨幣市場表現出強勁的增長勢頭，被部分媒體宣傳為「主流化元年」。比特幣價格穩居 10 萬美元以上，並一度衝上 12.5 萬美元的峰值，讓投資者信心滿滿。比特幣之外，以太幣也突破 4500 美元。傳統金融機構的比特幣現貨 ETF 持續吸引資金流入，單日淨流入最高曾突破 6 億美元。
美股雷達
儘管美國股市近期出現自高點回撤約 5% 的顯著調整，引發全球投資者對熊市是否將至的擔憂。然而，彭博社宏觀策略師 Simon White 認為，在流動性如此充裕的背景下，目前的下跌僅是暫時性修正，系統性崩盤或長期熊市發生的機率極低。White 強調，美股目前正受到美國財政部與聯準會提供的「雙重看跌期權」(Twin Puts) 的堅實支撐，這絕非熊市應有的配置。
外匯
儘管黃金交易員通常將大部分精力投入追蹤美國通膨、聯準會政策變動、地緣政治衝擊以及股市資金流向，但本周黃金價格最大的上漲催化劑可能來自一個被許多人忽略的領域：日本政府可能對日元採取的干預行動。專家指出，日元干預已多次引發年度中最快速、最強勁的黃金價格飆升，而市場目前正直接駛向日曆上風險最高的干預窗口之一。
美股雷達
根據《商業內幕》周二 (25 日) 報導，德意志銀行 (DB-US) 警告，比特幣近期從歷史高點下跌逾 30%，這次回檔將比過往更難復原。該行分析師指出兩大關鍵差異：加密貨幣採用率下滑，以及機構投資人透過 ETF 持有形成的流動性緊縮與賣壓惡性循環。
幣圈
比特幣近日從 10 月初的高點急劇回落，幅度超過 30%，加密貨幣總市值蒸發約一兆美元。比特幣價格在 11 月 21 日一度跌至約 8 萬美元，周一 (24 日) 基本穩定在 8.6 萬美元附近。德意志銀行 (Deutsche Bank) 在最新報告中，分析師 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 列出五大理由，認為這些原因驅動了這波大跌。
美股雷達
近期，全球金融市場聚焦於聯準會 (Fed)12 月利率決策，市場對政策路徑判斷明顯分歧。此前，受通膨溫和與勞動數據疲軟影響，多數觀點認為下月再次降息幾成定局，但 Fed 官員近期一系列鷹派表態讓降息預期徹底降溫，即使上周五(21 日) 有官員釋放鴿派信號，關於年底貨幣政策走向的爭論仍未平息。
A股
全球資本市場周五 (21 日) 經歷劇烈波動，呈現「大跳水」行情，A 股三大指數全線重挫，市場避險情緒濃厚。截至收盤，滬指重跌 2.41%，失守 3900 點。深成指跌幅達 3.41%，創業板指更是大跌 4.02%。市場呈現普跌格局，全市場有近 5100 檔個股下跌，其中 99 檔個股觸及跌停。
國際政經
全球金融市場本周普遍暴跌，不僅 A 股跟隨美股下跌，黃金和加密貨幣也同時下挫，唯獨美元指數重新站上 100 點大關。據《格隆匯》報導，市場分析師認為，這波下跌最關鍵的是流動性問題導致的下殺，並非由更為可怕的全球經濟衰退所引起。流動性緊縮的根源與加劇這波全球流動性緊縮的源頭始於美國政府的停擺。
幣圈
綜合外媒報導，比特幣周四 (20 日) 跌破 8.7 萬美元，創下 6 個多月新低，加密貨幣市場的跌勢，已持續了一個多月。投資人撤出風險性資產，加上聯準會 12 月降息機率降至 40%，市場陷入流動性不足困境。周四比特幣一度跌至 86,128 美元上下，而其他主要加密貨幣也全面走跌，瑞波幣 (XRP) 下跌 2.3%、跌破 2 美元，以太幣下跌逾 3%、跌破 3,000 美元，狗狗幣則持平。
美股雷達
華爾街分析指出，投資者每日持續不斷的期權賣出浪潮，正拖慢美股重新挑戰歷史高點的行情。這種由期權策略主導的流動性所帶來的放緩效應，對於股價上漲的影響，可能遠大於對下跌的影響。2025 年以來，期權賣出策略大量湧現，包括 ETF 的備兌策略、系統性的零日到期 (0DTE) 交易，以及銀行體系的量化投資策略。
美股雷達
《路透社》13 日報導，歐洲央行官員正在討論一項計畫，擬整合美國以外央行持有的美元準備，建立一套替代美國聯準會流動性支援的新機制，以降低對聯準會美元互換機制的依賴，並為明年五月聯準會主席鮑爾任期屆滿後的政策不確定性預作準備。多名知情官員透露，歐洲央行及多個國家央行已就此展開工作層級的研究。
香港證券及期貨事務監察委員會 (SFC)(下稱證監會) 上周一 (3 日) 發布兩份重磅通函，《有關虛擬資產交易平台共享流動性的通函》及《有關擴展虛擬資產交易平台產品及服務的通函》，為香港虛擬資產生態體系注入新動能，標誌著香港市場在接軌全球、防範風險的道路上邁出關鍵一步，兩項政策不僅明確香港監管的創新方向，更為全球虛擬資產市場的規範化發展提供「香港樣本」。
受美國參議院推進結束政府關門法案的消息鼓舞，全球市場情緒重燃樂觀，比特幣、以太幣及其他主要加密貨幣強勁上漲。這次漲勢是比特幣週末反彈的延續，此前比特幣在 10 月和 11 月上旬經歷了大幅虧損。根據數據顯示，截至亞洲下午時段，比特幣在過去 24 小時內攀升 4.4%，交易價格達到 106,119 美元。
在經歷 3 年的量化緊縮 (QT) 之後，美國聯準會的資產負債表可能在年底前重啟擴張。曾在紐約聯準會公開市場部門擔任交易員的 Joseph Wang 預測，聯準會勢必走向擴表。但他強調，此舉並非為了防止風險資產崩盤或維持國債殖利率低位，而是為了維持對短期利率的控制權，確保其能繼續制定貨幣政策。
美國政府停擺危機周二 (4 日) 進入第 35 天，追平 2018-2019 年創下的最長紀錄。這場政治僵局不僅拖累民生，更在金融市場掀起巨浪，這一事件抽乾流動性的效應堪比多輪升息。華爾街周二 (5 日) 遭遇「黑色星期二」，NASDAQ(IXIC) 與標普 500 指數 S&P 500(INX) 單日跌幅創近一個月最大紀錄，科技與半導體類股重挫，恐慌情緒蔓延至加密貨幣市場，比特幣自 6 月以來首次跌破 10 萬美元，引發逾 13 億美元爆倉，美元指數則連 5 日上漲，創三個月新高，英鎊、離岸人民幣及大宗商品普遍承壓。
隨著美國政府持續停擺進入第二個月，聯邦資金流動因此凍結，加密貨幣價格受到劇烈衝擊，比特幣的流動性正在枯竭。分析師一致認為，這種財政僵局正迫使投資者行為發生重大轉變，導致資本從波動較大的數位資產轉向被視為安全的穩定幣。鏈上數據顯示投資者普遍撤退根據 XWIN Research Japan 分析，持續的美國政府停擺已在加密市場造成明顯破壞，一些關鍵的比特幣指標亮起警示信號。
加密貨幣市場再陷入穩定幣信任危機，去中心化穩定幣計畫 Stream Finance 的美元錨定幣 xUSD 周三 (5 日) 遭遇「斷崖式脫錨」，從 1 美元錨定價短暫暴跌至 0.26 美元，單日跌幅超 77%，成為自 2023 年 USDC 因矽谷銀行事件短暫脫錨以來最嚴重的穩定幣危機。
多位華爾街分析師指出，由於融資成本長期高位，美國貨幣市場的資金緊張可能持續整個 11 月，可能迫使聯準會（Fed）在原定 12 月 1 日結束縮表前，提前採取緊急措施以補充市場流動性。經歷月末市場波動後，上周五收盤時，美國有擔保隔夜融資利率（SOFR）急升 18 個基點，創下自 2020 年 3 月以來非加息周期的最大單日漲幅。
幣圈
為推動香港成為主要的金融科技和數字資產中心，香港政府周一 (3 日) 宣布放寬虛擬資產交易規則，以提升市場流動性。此舉是在香港與新加坡及美國等競爭對手爭奪全球數位資產中心地位的背景下實施的。香港金融管理局行政總裁余偉文指出，支撐此轉型浪潮的技術投資巨大，預計未來 3 年每年總支出將超過 1000 億港元。
美股雷達
中國人民銀行行長潘功勝周一 (27 日) 在 2025 金融街論壇年會上釋出重要訊號，將恢復公開市場公債買賣作業。這一表態標誌著年初暫停的相關操作有望重啟，被業界視為債市「破局」時刻，市場做多熱情迅速被點燃。在年會過後首個交易日尾盤，中國債市殖利率率全面下行，基金、券商等機構搶券積極，銀行、保險則階段性賣出，隨後幾日多空輪動，行情震盪走強，但截至周四 (30 日)，殖利率下行幅度縮小。