大摩
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摩根士丹利 (下稱大摩) 摩根士丹利(MS-US) 近日發布的《Robot on Earth》報告，以顛覆性視角勾勒出未來 25 年全球產業格局的巨變。這份集結全球分析師智慧的前瞻性文件指出，具身智能將引領一場堪比網路革命的產業浪潮，催生 25 兆美元產值，文件中也揭示中國在自駕、機器人領域的獨特優勢，並重新定義傳統金融巨頭的價值邏輯。
全球 AI 軍備競賽引爆記憶體危機，此前戴爾科技 (DELL-US) 在最新財報中預警，AI 伺服器熱潮正遭遇記憶體瓶頸，供應短缺已推高成本並拖累交付進度。改造資料中心以適配 AI 伺服器的熱潮暴露出一系列供應瓶頸，其中包括由三星、SK 海力士和美光科技 (MU-US) 主導的記憶體市場的短缺。
據《彭博》周一 (8 日) 報導，摩根士丹利自 2023 年 6 月以來首度下調特斯拉 (TSLA-US) 評等至相當於「持有」等級，認為儘管執行長馬斯克 (Elon Musk) 積極將特斯拉轉型為機器人與 AI 公司，但股價已「完全反映」這些業務價值。
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摩根士丹利近期發布報告，預測 2026 年將成為 AI 科技硬體「爆發式成長」的元年。其核心邏輯為：下一代 AI 伺服器將迎來由 GPU 和專用晶片驅動的重大設計革新，並帶動整個產業鏈的價值重塑。據「FENTECHAI」，成長的驅動力正在從 H100/H200 時代，轉向由輝達 (Nvidia)(NVDA-US)GB200/300 以及下一代 Vera Rubin 平台引領的新周期。
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據《Investing.com》，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在亞洲與美國進行一系列會議後，上調了輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 與博通 (Broadcom)(AVGO-US) 的目標價，原因是人工智慧 (AI) 需求在整體半導體生態系中廣泛強勁，而供應狀況亦更顯吃緊。
根據摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 最新發布的研究報告，全球 IP 收藏品市場規模已突破 1000 億美元，2019 至 2024 年之間的年複合成長率 (CAGR) 達 8%，2024 至 2027 年料將保持 6% 的穩健增速。這一快速成長的市場正由「成人孩童化」趨勢驅動，中國與亞太地區成為主要增長引擎，其中泡泡瑪特、三麗鷗、孩之寶等龍頭企業表現尤為突出。
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摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 最新預測，2026 年將成為 AI 科技硬體爆發式成長的關鍵年份，主要驅動力來自 AI 伺服器硬體需求的強勁成長。大摩在最新研報中指出，AI 伺服器硬體正經歷由 GPU 和 ASIC 驅動的重大設計升級，輝達即將推出的 GB300、Vera Rubin 平台和 Kyber 架構，以及超微半導體的 Helios 伺服器機架項目，將帶來更高的運算能力和機櫃密度。
國際政經
當華爾街目光聚焦在輝達 (NVDA-US)GPU 出貨量與電網負荷，一個更為隱蔽卻同樣致命的問題正悄悄逼近 AI 產業，而水資源危機便是這頭「灰犀牛」。摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US)周三 (26 日) 出具最新研究報告指出，AI 不僅是電力消耗大戶，更是超級「水鬼」。
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摩根士丹利 (Morgan Stanley) 周一 (24 日) 上修對美光 (MU-US) 與 SanDisk(SNDK-US) 的目標價，理由是記憶體市場出現「全面加劇的短缺」，並認為近期半導體類股的拋售「似乎不合理」，下跌反而是具吸引力的買進機會，激勵兩者周一 (24 日) 收盤雙雙大漲。
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華爾街投行摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 周四 (20 日) 發布重要預測調整，宣布撤銷聯準會 (Fed) 下月降息 1 碼的預期，因 9 月非農就業數據展現美國經濟韌性。最新就業報告顯示，儘管失業率小幅上升，但美國就業人數呈現廣泛且強勁的反彈，高盛策略師指這顯示夏季經濟放緩可能被誇大，勞動力市場實際上處於企穩狀態，而失業率微升主要源於勞動力參與率提升而非企業裁員，若剔除該因素，失業率本應下降。
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2026 年，美國股市將進入「滾動復甦」的新階段，預計將擺脫過去三年的局部衰退，並在獲利驅動和政策寬鬆的背景下迎來上漲。根據摩根士丹利的分析，標普 500 指數的目標位將上調至 7800 點，較目前的 6734 點上漲 16%。這一預測的核心支撐來自於盈利的高增長和估值的適度支撐。
外匯
摩根士丹利摩根士丹利 (MS-US)中國首席經濟學家邢自強周一 (17 日) 對 2026 至 2027 年全球經濟與中國宏觀走勢作出系統展望，圍繞著美國經濟韌性、美元走勢及中國經濟通縮應對等核心議題展開分析。邢自強認為，未來兩年美國經濟仍將維持較強韌性。
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最近幾周，DRAM 記憶體短缺近期持續加劇，價格已經翻倍，甚至更高幅度上漲。摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 最新指出，即便大型廠商也難倖免，部分企業股票評等遭下調，其中戴爾因伺服器銷售龐大 (記憶體需求遠超普通設備)，從「增持」大幅下調至「減持」；惠普、華碩等從「中性」調至「增持」，宏碁、仁寶等 OEM 股價目標普遍被下調約 20%。
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摩根士丹利表示，「記憶體超級循環」之下，記憶體價格一路飆漲將壓縮電腦硬體製造商的毛利率並對獲利造成顯著風險，因而調降戴爾 (DELL-US)、慧與 (HPE-US)、惠普 (HP-US) 等公司評級，股價周一 (17 日) 收盤重挫至少 6%。
保險
摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 出具最新研報指出，全球資料中心建設正面臨上兆美元融資缺口，而美國人壽保險公司憑藉龐大的退休金投資需求，正成為 AI 投資狂潮的關鍵「輸血者」。大摩分析師預計，到 2028 年，全球資料中心資本支出將達約 3 兆美元，但其中僅半數能透過預期現金流量覆蓋，剩餘 1.5 兆美元需依賴外部融資。
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《巴隆周刊》和《Marketwatch》週四 (13 日) 報導，隨著記憶體市場持續短缺，DRAM 價格不斷上漲，摩根士丹利 (大摩) 認為這將推高美光的獲利能力。大摩分析師 Joseph Moore 研判，美光科技股價仍有上行空間，將美光目標價從 220 美元大幅調升至 325 美元，維持「增持」評等，理由是市場尚未完全反映記憶體晶片價格飆升帶來的獲利潛力。
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美國「AI 淘金熱」正面臨嚴峻能源考驗。摩根士丹利 (下稱大摩) 在最新研究報告中示警，受 AI 資料中心龐大電力需求衝擊，美國恐於 2028 年陷入高達 20% 的電力缺口，潛在缺口達 13 至 44GW，相當於超過 3300 萬戶家庭的每年用電量。
摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 最新表示，一場由 AI 驅動的記憶體「超級週期」已正式降臨，其強度、邏輯與持續性均遠超過以往任何一輪行情。報告指出，本輪週期核心變數在於需求端的徹底重構，不再是傳統價格敏感型客戶主導，而是 AI 資料中心與雲端服務商為建構算力基礎設施展開的「軍備競賽」。
小鵬汽車 (09868-HK)(XPEV-US) 今 (12) 日在港股開高走低，截至午間休市，小鵬港股下跌 4.06% 至每股 104.1 港元，未能延續連日漲勢，但多家研究機構在小鵬汽車上週發布四項重要「物理 AI」應用後，紛紛喊進及調高港股及美股 ADR 目標價。
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超微半導體 (AMD-US) 將於週二 (4 日) 美股收盤後公布第三季財報，市場普遍預期該公司表現將相當亮眼，受惠於伺服器需求強勁與競爭對手供應吃緊的雙重推動。根據 FactSet 統計，分析師預估 AMD 第三季營收為 87.6 億美元，調整後每股盈餘（EPS）為 1.17 美元。