美國司法部(DOJ)宣布終止對聯準會(Fed)主席鮑爾(JeromePowell)的刑事調查後，市場關注迅速轉向接任人選華許(KevinWarsh)及其政策立場。該決定被視為掃除華許確認程序的重要障礙，市場不確定性明顯下降，美元與公債殖利率同步走低，反映投資人重新調整對未來利率路徑的預期。華爾街：華許偏鴿派市場押注降息空間擴大加拿大帝國商業銀行(CIBCCapitalMarkets)固定收益策略主管巴法姆(NoahBuffam)指出，市場將華許視為比鮑爾更偏鴿派的決策者。他分析，華許在近期聽證會上較強調「修剪平均」與「中位數」等通膨指標，而非鮑爾慣用的核心通膨，這些數據通常顯示較低的物價壓力，可能為聯準會提供更大降息空間。巴法姆進一步表示，市場已開始反映這一預期，短期利率走低、美元轉弱，顯示投資人押注未來政策將更為寬鬆。他指出，利率期貨顯示12月會議的利率預期已出現下修，反映市場認為華許可能推動更積極的降息路徑。PlumbBalancedFund投資組合經理普倫布(TomPlumb)則認為，終止調查本身就是降低不確定性的關鍵。他指出，該案原本是華許確認程序的主要阻礙，如今移除後，有助讓聯準會人事安排回到正軌，並提升市場對政策連續性的信心。市場關注政策風格轉變波動風險恐升溫AnnexWealthManagement首席經濟學家雅各布森(BrianJacobsen)表示，隨著調查結束，華許實際上已被市場視為「準主席」，但他未必會完全配合政府立場，未來仍可能出現政策與政治之間的張力。雅各布森指出，華許主張Fed在溝通上採取「少即是多」策略，可能減少政策訊號的明確性，導致市場對決策解讀分歧加大。他認為，未來利率決策公布日的市場波動可能上升，因投資人可依賴的指引減少，增加政策意外帶來的衝擊。他進一步指出，在資訊透明度降低的情況下，市場可能納入「驚嚇溢價」，即對政策突發轉向的風險提前定價，進而推升整體利率水準的波動幅度。華爾街普遍認為，司法部結束對鮑爾的調查，不僅為華許上任鋪平道路，也可能預期Fed政策風格與溝通模式的轉變。隨著市場逐步消化這一變化，未來利率走勢與資產價格波動仍將高度依賴新任主席的政策取向。
