華許
一手情報
隨著 2026 年全球能源轉型與地緣政治重組帶來的通膨隱憂，全球金融市場正密切關注兩大核心議題：一是聯準會面對膠著通膨的利率路徑，二是半導體關鍵製程的升級迭代。在此多變的總體經濟環境下，全球 AI 資本支出強勁不墜，成為支撐多頭實質獲利的關鍵引擎。
國際政經
聯準會主席華許上任後，正推動央行溝通方式大幅轉向，市場熟悉的「前瞻指引」逐漸淡化，取而代之的是更精簡、保守的政策訊息。面對這項變化，華爾街投資機構開始尋找新的方式解讀聯準會動向，甚至借助人工智慧打造分析工具，其中由 F/m Investments 推出的「WarshGPT」成為市場焦點。
美股雷達
德意志銀行 (Deutsche Bank) 近日發表研究報告指出，若美國聯準會 (Fed) 選擇以縮減資產負債表來取代調升利率，做為緊縮貨幣政策的主要手段，對於美元而言將是一個「明顯看跌」的發展。在新任主席華許 (Kevin Warsh) 的領導下，聯準會上個月展現了強烈的鷹派立場。
國際政經
美國公債殖利率近月大幅攀升，使市場人士認為這股力道已在事實上發揮升息效果，讓聯準會（Fed）不必真的動手升息，就能達到緊縮金融環境的目的。而促成這股殖利率漲勢的關鍵，正是聯準會主席華許（Kevin Warsh）持續釋放的鷹派訊號。6 月消費者物價指數（CPI）出現 2020 年以來首見的月減，一度讓市場鬆一口氣，原本押注本月升息的部位迅速獲利了結。
國際政經
美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）本週再次強調，聯準會正密切關注通膨情勢，而這項承諾能否兌現，考驗可能很快就會到來。根據《彭博》報導，聯準會官員預計將在 7 月 28 日至 29 日於華府召開的政策會議上維持利率不變。然而，隨著油價再度飆升，以及人工智慧（AI）熱潮推升科技設備成本大幅上漲，華許所主張的聯準會內部「家族爭論」，可能在後續幾場會議中正式浮上檯面。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 副主席傑佛森 (Philip Jefferson) 周四 (16 日) 表示，如果通膨短期內未降溫，Fed 應該考慮升息，但他認為目前貨幣政策仍處在合適的位置。傑佛森在史丹佛大學一場活動的講稿中表示，Fed 目前的政策立場應足以支撐就業市場，同時讓通膨而重新朝 2% 的目標回落。
黃金
黃金周四 (16 日) 下挫逾 2%，中東緊張推升油價和美債殖利率之際，投資人對通膨的擔憂加劇，強化美國利率居高不下的預期，也打壓不孳息的黃金。黃金現貨下跌 1.9%，報每盎司 3984.64 美元，盤中稍早曾下跌 2%。8 月交割的黃金期貨收低 1.5%，報每盎司 3992.10 美元。
美股雷達
美股周四 (16 日) 開低，晶片股再度遭遇賣壓，拖累標普 500 指數與那斯達克指數走弱。台積電雖公布優於預期的第二季財報，但上調全年資本支出預估，引發市場對 AI 投資回報與高估值的疑慮，半導體族群普遍承壓。與此同時，美國最新公布的零售銷售與初領失業金數據顯示經濟仍具韌性，但中東局勢升溫推升油價與公債殖利率，市場風險偏好受到壓抑。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/07/15）野村腳勤觀點：戰事震盪反而創造布局機會市場目前最擔心的，仍是美伊戰事推升油價，進而讓通膨再度升溫、迫使 Fed 轉向升息。不過，綜觀近期油價的反應，其實遠較年初美伊戰事初期溫和，當時 WTI 一度來到 110 至 115 美元，這一波高點僅約 80 美元，顯示原油供應並未如市場原先擔心般大幅惡化。
美股雷達
對聯準會 (Fed) 主席來說，最重要的資產就是公信力，而本周的國會聽證會顯示，新任主席華許 (Kevin Warsh) 未來要維持這份公信力並不容易。華許本周二、周三接連赴眾議院及參議院作證，是他首次以 Fed 主席身分出席。面對民主黨議員連番質詢，華許雖然幾乎沒有重大失言，共和黨議員也多給予支持，但兩黨都一致認為，美國物價上漲速度依然過快。
美股雷達
華許 (Kevin Warsh) 本周首次以聯準會 (Fed) 主席出席國會聽證會，他重申，決心將通膨壓回目標，但始終未透露將採取何種手段，反觀其他官員仍公開闡述對經濟前景與利率政策的看法。這種鮮明對比顯示，市場將愈來愈難判斷 Fed 接下來將如何因應局勢，也反映華許推動 Fed 溝通方式改革所面臨的挑戰。
美股雷達
傳奇投資大師、波克夏 (A)(BRK.A-US) 董事長巴菲特週三（15 日）接受 CNBC 罕見專訪。在這次深入的對談中，巴菲特針對當前熾熱的市場環境、科技巨頭的布局策略、聯準會的人事變動，以及與長期夥伴比爾 · 蓋茲的個人關係等多個熱門話題，展現了其一貫的務實與洞察力。
美股雷達
聯準會 (Fed) 周三 (15 日) 公布最新褐皮書 (Beige Book) 顯示，美國經濟活動近幾周以輕微至溫和速度成長，多數地區就業水準幾乎沒有變化，整體物價則溫和上漲。值得注意的是，與上一個報告期相比，全美 12 個地區的價格漲幅均持平或放緩，顯示通膨壓力可能有所改善。
美股雷達
《CNBC》周三 (15 日) 報導，「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 表示，美國總統川普選擇華許 (Kevin Warsh) 出任聯準會 (Fed) 主席是「很好的選擇」，並相信華許會盡最大努力完成 Fed 穩定物價與實現充分就業的雙重使命。
美股雷達
聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 周三 (15 日) 表示，美國總統川普並未試圖干預央行貨幣政策，即使未來真的施壓，也不會影響 Fed 獨立決策。他並透露，自己已多次向川普與財政部長強調，他們選擇的是一名獨立人士，而他也會以獨立方式完成這份工作。
美股雷達
紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 周三 (15 日) 表示，美國通膨目前「毫無疑問仍然過高」，但有令人鼓舞的理由相信物價漲幅可能已經觸頂，未來幾季可望逐步下降，而目前貨幣政策立場仍處於適當位置，足以引導通膨重返聯準會 (Fed) 的 2% 目標。
國際政經
美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）週三（15 日）首度以主席身分出席國會貨幣政策聽證會，會中並未對市場高度關注的升降息時機釋出任何訊號，而是反覆強調恢復物價穩定、捍衛聯準會獨立性，並承諾未來若調整資產負債表政策，將提前與市場充分溝通，避免造成突襲式衝擊。
黃金
黃金周二 (14 日) 反彈逾 2%，主因是美國 6 月通膨數據比預期疲軟，讓投資人期待聯準會 (Fed) 可望採取較不鷹派的措施。黃金現貨上漲 1.6%，報每盎司 4063.78 美元，前日曾觸及 7 月 1 日以來最低。8 月交割的黃金期貨收高 1.6%，報每盎司 4069.70 美元。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 周二 (14 日) 在國會聽證會上宣示，Fed 需要進行一場政策「體制改革」(regime change)，以擺脫過去政策失誤造成的高通膨。他將通膨形容為加諸美國民眾與企業身上的「稅」，並透露已成立 5 個工作小組，全面檢討 Fed 的政策溝通、科技、資產負債表、經濟數據與通膨評估方式。
美股雷達
華爾街分析師普遍認為，美國 6 月通膨意外降溫，為擔憂聯準會 (Fed) 可能在未來數月升息的市場帶來一絲喘息，也讓 7 月升息的可能性進一步降低。不過，隨著能源價格近期重新反彈，多數專家仍不認為單月數據足以宣告通膨威脅解除，市場焦點也逐漸轉向企業財報與未來數月的物價走勢。