川普試圖開除Fed理事 30年期美債殖利率升至近4年高點

美國總統川普試圖開除聯準會 (Fed) 理事庫克 (Lisa Cook)，引發市場對聯準會獨立性與通膨風險的擔憂，帶動長天期美債拋售浪潮，30 年期殖利率升至近四年高點，5 年期與 30 年期美債殖利率利差更創下自 2021 年以來最陡峭水準。

長天期美債週二 (26 日) 拋售壓力加劇，30 年期美債價格連續第二日下跌，反映市場對美國預算赤字擴大與通膨壓力升溫的憂慮。

這波拋售潮並非孤立現象，法國與英國長天期公債近期同樣面臨賣壓，顯示全球債市投資人正重新評估長端風險。

與此同時，690 億美元的兩年期美債標售需求強勁，推升短天期美債價格，導致殖利率曲線進一步走陡。

5 年期與 30 年期美債殖利率利差擴大至 2021 年以來最高；2 年期與 10 年期美債殖利率利差週二盤中升至 4 月以來新高；30 年期美債與 2 年期美債殖利率的利差則創下 2022 年初以來新高，凸顯市場對中長期通膨與財政風險的警戒。

川普挑戰聯準會獨立性 恐測試美債市場

川普近期宣布推動開除聯準會理事庫克 (Lisa Cook)，理由是她涉嫌偽造房貸文件。此舉引發市場對聯準會獨立性受侵蝕的擔憂。聯準會回應表示，將遵守法院對庫克提出的法律挑戰的任何裁決。

BMO Capital Markets 美債策略主管 Ian Lyngen 指出：「川普要開除庫克的舉動，加劇了市場對聯準會獨立性的擔憂。」

他補充說，雖然美債波動仍局限在近期區間內，但對沖聯準會獨立性遭削弱的資產在消息公布後明顯跑贏大盤。市場普遍預期，此事件最終將交由法院裁決。

然而，若川普成功，將有機會在 7 席聯準會理事會中取得多數席位，進一步增強對貨幣政策的影響力。

Jefferies 外匯策略主管 Brad Bechtel 分析：「如果川普取得更多理事席位，聯準會政策立場可能傾向更鴿派，推動降息時程提前。」

分析師同時警告，過度政治化的聯準會可能削弱國際市場對美國金融制度的信心，導致美元波動加劇、長天期債券賣壓升溫。

Vanguard 美債與通膨保值債券主管 John Madziyire 表示：「如果這項行動成功，聯準會理事會與聯邦公開市場委員會 (FOMC) 可能會傾向更鴿派，貨幣政策可能會比必要條件更寬鬆，導致短期殖利率下降，但長期殖利率上升。」。

標普全球評級 (S&P Global Ratings) 警告，如果政治干預削弱聯準會獨立性，或影響長期財政決策，美國主權信用評等將「面臨壓力」。

此外，川普政府正研究擴大對聯準會 12 家區域銀行的影響力，試圖將白宮的干預範圍從華盛頓延伸至地方層級，令市場更擔憂政策透明度下降。

瑞銀全球財富管理高級策略師 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：「我們將密切關注政治壓力上升，但短期內預計聯準會的決策仍將以法定使命為依據。」

她指出，主席鮑爾於傑克森霍爾會議上的最新鴿派立場，強化了市場對 9 月開始降息的預期，但也提醒投資人，若川普取得理事會多數席位，未來 6 至 12 個月內聯準會政治化風險將顯著上升。