摩根士丹利
美股雷達
美國大型銀行下周將陸續公布第三季財報，市場預期主要銀行獲利仍將較去年同期成長，增幅最高可達20%。不過，近期美債殖利率攀抵數十年高點，已使銀行股承壓，投資人將聚焦利率走高是否拖累企業交易與放款成長，並推升存款成本、影響信用品質。據《路透》周四(8日)報導，摩根大通(JPM-US)、高盛(GS-US)、花旗(C-US)與富國銀行(WFC-US)將於10月13日公布財報，摩根士丹利(MS-US)與美國銀行(BAC-US)則於10月14日接棒。
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美股主要指數仍徘徊在歷史高位附近，但市場內部的分化正在快速擴大。摩根士丹利(MS-US)首席股票策略師Mike Wilson在最新報告中警告，目前美股指數價格與市場廣度之間存在約12%的背離缺口，這一差距最終必須透過市場價格下修，或個股補漲來消化，而決定兩種情境走向的關鍵，將是美債市場。
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根據摩根士丹利(下稱大摩)最新半導體研報，DRAM與HBM短缺並非短期擾動，而是AI算力擴張速度快於記憶體供給的結構性矛盾。先進大模型規模約每6個月倍增，主要模型上下文窗口年增5至6倍，推理並發與KV快取需求同步爆發，但DRAM新廠建置需時數年，供給彈性低，短缺可延續數年。
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摩根士丹利周一(5日)表示，美國資料中心電力短缺日益嚴重，可能拖慢AI部署，衝擊記憶體、光學及其他零組件供應商。不過，輝達(NVDA-US)與博通(AVGO-US)相對較能抵禦影響，目前尚未見到相關瓶頸危及兩家公司2027年的預測。據《路透》報導，摩根士丹利上月估計，即使納入資料中心自行發電、燃料電池等因應措施，截至2028年，美國資料中心開發商仍將面臨34%的淨電力缺口，相當於32吉瓦(GW)。
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近日，摩根士丹利(下稱大摩)出具最新研報重申輝達「增持」評等，給出300美元目標價，並將其重新列為半導體產業首選股。大摩核心看多邏輯主要基於以下六點：第一，客戶結構多元化。輝達約一半業務來自模型公司、新型雲端廠商、主權實體及企業客戶，降低對傳統超大規模雲端服務商的依賴。
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儘管美股標普500指數今年以來累計上漲近13%，但許多個股近期卻面臨沉重賣壓。摩根士丹利策略分析師團隊指出，自今年6月以來，羅素3000指數中已有超過54%的成分股跌幅超過20%。摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson及其團隊在研究報告中表示，雖然他們繼續偏好優質股，但由於許多個股價格嚴重受挫，目前可開始為基本面依然完好的周期性股票，尋求更好的布局時機，其中，工業股具備最佳的風險回報比。
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全球人工智慧（AI）融資熱潮9月明顯降溫，債券市場發行規模大幅收縮。根據摩根士丹利，9月全球AI相關債券發行額僅約230億美元，為今年次低水準，美國投資級市場更出現零發行的情況。不過，摩根士丹利認為，這波降溫屬於「暫停而非退潮」，並非AI產業基本面惡化或資金短缺所致，而是前期融資過度集中、資料中心建設受阻，以及利率快速上升等因素共同影響。
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摩根士丹利(下稱大摩)首席美國股票策略師Mike Wilson最新表示，在美債殖利率持續攀升、市場波動率升高之際，標普500指數若出現5%至10%的幅度適中的回檔，反而可能為年底行情進一步走強創造條件。身兼投資長的他在大摩播客《Thoughts on the Market》中直言，「坦白說，我會歡迎這種調整」，並稱指數層面的調整往往是持續數月的市場內部調整過程結束的方式之一。
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摩根士丹利表示，人工智慧（AI）「賣鏟人」交易熱度依然不減。該行在9月24日給客戶的一份報告中指出，雖然目前適合開始布局AI採用企業及軟體股，以迎接下一波AI行情，但投資人同樣應持續關注處於資料中心能源瓶頸核心的相關股票。根據《Business Insider》報導，摩根士丹利分析師在報告中指出，未來數年市場對算力的需求可能大幅超過供給。
台股新聞
經濟部投資審議會今(29)召開第35次會議，核准10件重大投資案。其中僑外投資共5件，總金額達新台幣233億4170萬元。其中美商摩根大通、美商美林與英商摩根士丹利等三大外國投行合計注資高達139億4170萬元，占僑外投資總額將近6成，顯示外資對台灣金融市場與經濟前景具備強烈信心。
美股雷達
《Yahoo Finance》報導，目前儘管汽油價格居高不下、美國公債殖利率持續上升，標普500指數仍在歷史高點附近，這確實能帶給市場一些信心。但如果仔細觀察市場表面之下，其實目前存在不少危險信號。以下是摩根士丹利的Mike Wilson及其策略團隊所提出的兩項訊號：市場廣度疲弱今年夏季，高於200日移動平均線的標普500成分股比例一度升至約75%，但如今已降至49%。
美股雷達
摩根士丹利最新主題研究報告指出，人工智慧（AI）投資正逐步走出過去集中押注晶片、算力與硬體等上游供應商的階段，隨著AI技術開始向軟體及實體產業擴散，投資機會將轉向「槓鈴式」布局，一端掌握算力供應瓶頸，另一端則聚焦AI應用落地及能夠實現實質效益的企業。
美股雷達
六名知情人士透露，摩根士丹利(MS-US) 一名負責亞洲金融投資人業務的資深銀行家，近日在寄送給客戶的每週更新電子郵件中，意外附上內部交易清單，導致好幾筆亞洲潛在交易資訊曝光。根據《路透》報導，知情人士表示，這名銀行家原本向客戶寄發每週更新信件，卻誤將金融贊助商團隊的內部交易清單作為附件一併寄出。
歐亞股
摩根士丹利(下稱大摩)9月研報預估，中國消費端AI可變現收入潛在規模將由今年540億元(人民幣，下同)左右擴大至2030年2940億元，長期基準情景下2040年約達1.6兆元。大摩指出，收入結構高度偏向商家端：2030年交易佣金約2810億元、廣告約100億元、訂閱及按次付費約30億元，廣告與交易佣金合計佔比約99%，個人訂閱並非主力。
美股雷達
摩根士丹利(MS-US) 第三季再度限制旗下近70億美元私募信貸基金的贖回，因為投資人申請贖回規模超過基金願意回購金額的兩倍。根據《彭博》報導， 摩根士丹利旗下的 North Haven Private Income Fund將贖回上限設為5%，而投資者申請贖回11.4%的份額，與前三個月基本持平。
美股雷達
自上周六(12日)起，先進模型要不要「主動限速」的爭論從安全圈燒到資本市場。Anthropic執行長Dario Amodei當日發布長文提出第三方評估者獲「員工級」系統訪問、統一安全標準與國際協調三步計畫，OpenAI與xAI老闆也先後表態支持，但市場擔憂訓練與算力擴張降速，周一(14日)輝達、SK海力士、美光、超微等晶片股普跌，而在這一避險情緒中，摩根士丹利Adam Jonas則在隔天出具研報重申SpaceX「增持」評級、300美元目標價，因SpaceX不是純AI故事，在模型限速衝擊下防禦屬性相對更強。
A股
摩根士丹利最新研報指出，中國工業正進入新的發展階段，產業競爭優勢將逐步從過去的低成本與製造規模，轉向生態系統整合及創新能力。大摩認為，這項轉型可能重塑中國工業超級週期、製造業利潤分配，以及中國在全球製造價值鏈中的角色。大摩指出，市場過去談論中國製造業時，往往聚焦於產能過剩、低價競爭、利潤率承壓，以及「中國+1」（China+1）帶動的供應鏈外移。
美股雷達
《Investopedia》報導，Nike(NKE-US)近期股價表現艱難，而摩根士丹利分析師認為，情況可能進一步惡化。摩根士丹利周四(10日)重新開始追蹤Nike股票，並給予「減碼」(underweight)評級，同時設定31美元的目標價，為華爾街最低，遠低於Visible Alpha約48美元的市場共識。
美股雷達
摩根士丹利在報告中表示，蘋果(AAPL-US)新款iPhone定價低於預期，包括首款可摺疊智慧手機，顯示公司似乎優先追求銷量增長，而非利潤率。公司周三將可摺疊iPhone Duo起售價定為1,999美元。蘋果新任執行長特納斯(John Ternus)主持發布會，並推出iPhone 18及Apple Watch Series 12。
港股
小米澎程系列9月7日發布N70和N90兩款車的四個版型，涵蓋人民幣20萬元至30萬元價格區間：N70 Pro售價20.99萬元、N70 Max售價23.99萬元，N90 Max售價26.99萬元、N90 Max探索版售價29.99萬元，分別面向大五座與大七座SUV市場。