汽車

11-02國際政經

美國總統大選之日鄰近，川普持續揮舞關稅和就業大旗，爭取民眾支持。美國共和黨總統候選人川普周五 (1 日) 揚言，當選後，如果 Stellantis (STLA-US) 試圖將工作從美國轉移到墨西哥，他將對這家汽車製造商徵收 100% 的關稅。

10-30美股雷達

福特汽車 (F-US)28 日公布 2024 年第三季度財報，整體表現仍然不錯。季度營收達 460 億美元，年增 5%，這已是福特連續十個季度實現年增長，顯示出其在市場中的競爭力不斷提升。調整後的息稅前利潤（EBIT）為 26 億美元，較去年增加 3.52 億美元，主要得益於銷量提升和產品結構優化。

10-29美股雷達

針對拜登政府基於國家安全考量，禁止美國道路上使用中國的關鍵軟、硬體的提案，墨西哥政府週一 (28 日) 強調這項禁令，可能對墨西哥汽車業造成的負面影響。墨西哥經濟部向美國提交的文件中表示，提議的禁令可能「對墨西哥汽車產業產生重大影響。從經濟角度來看，它會帶來潛在的貿易壁壘、供應鏈中斷、生產成本增加，以及汽車板塊直接和間接就業減少的風險。

10-25歐亞股

德國豪車製造商賓士 (Mercedes-Benz) 周五 (25 日) 公布財報顯示，第三季營收下滑而且獲利幾乎腰斬，原因是中國市場的激烈競爭和需求疲軟重創獲利，未來將加大樽節措施力道。根據財報，賓士第三季營收報 345 億歐元 (374 億美元)，比去年同期下滑約 7%、息稅前利潤 (EBIT) 年減 48% 至 25.2 億歐元。

10-24基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/10/23）野村腳勤觀點：資金行情可以期待中國一系列降準降息吸引了全球資金回流中國市場，我們也觀察到部份資金 (避險基金為主) 近期從台灣電子股撤出，造成最近電子股表現明顯動能不足，當然背後的主因在於過去幾年全球大幅低配中國市場，隨著經濟有反轉的希望，目前投資人只是從空手回歸到中性配置，可以想見會有更多資金陸續回流中國，但也無須擔心資金從台灣大舉撤出，因為美國降息令融資成本下降，避險基金更有餘裕加大槓桿投資，台股具備 ROE 優異、殖利率相對高的兩大優勢，對於國際資金極具吸引力，無論是熱錢還是長線資金，台股都是美國降息循環下，外資加碼的首選市場。

10-19歐亞股

由於冷卻泵缺陷，寶馬 (BMW AG) 將在中國召回近 70 萬輛汽車，這是這家德國汽車製造商又一次受挫。中國國家市場監管總局 (State Administration of Market Regulation, SAMR) 周五 (18 日) 在一份聲明中表示，寶馬教從 2025 年 3 月 1 日起召回 499,539 輛本土製汽車和 188,371 輛進口車。

10-17A股港股

根據法國調研機構 Yole 研究報告《車載雷射雷達 2024》，Yole 預測，全球汽車雷射雷達市場將從 2023 年的 5.38 億美元成長到 2029 年的 3.6 億美元，複合年增長率為 38%。Yole 指出，光達 (LiDAR) 市場目前由中國公司 RoboSense(速騰聚創) 和禾賽主導，預計全球大部分成長將繼續由中國 OEM 廠商推動，中國 OEM 廠商將在今明兩年推出 128 款支援光達的車型。

10-17歐亞股

隨著全球需求減弱，削弱日本經濟復甦的動能，日本 9 月份出口出現 2021 年 2 月以來的最大降幅。日本財務省周四 (17 日) 公布數據顯示，在汽車、礦物燃料和工程機械的降幅擴大之下，出口較去年同期下降 1.7%，並自去年 11 月以來首次出現負成長，相較之下，經濟學家預測為成長 0.9%。

10-17基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/10/16）野村腳勤觀點：● 從零組件到模組系統，散熱迎來華麗轉型過去提到散熱，印象中只是電腦中的一些零件，例如熱導板、均熱片、風扇等，無論是產品單價還是需求提升的空間都很有限，但隨著 AI 伺服器與資料中心的崛起，散熱也迎接產業升級的契機，最好的例子就是水冷式散熱比起氣冷式散熱，用到的元件 (冷板、CDU、CDM) 比過去多，單價也更高，連帶著產值後面「多了一個零」。

10-14台股新聞

汽車零組件廠東陽 (1319-TW) 今 (14) 日公布自結 9 月合併稅前盈餘 3.81 億元，若排除兩期匯兌，9 月獲利仍較去年同期成長 7.5%；累計前三季稅前盈餘 39.34 億元，年增 40%，每股盈餘(EPS)6.51 元，已賺贏去年全年。

10-14歐亞股

隨著新能源車迅速崛起，老牌汽車工業強國建立的秩序悄然崩壞，其中一點就在於傳統豪華車的購買人群不斷減少。保時捷上周五（11 日）發布最新銷量數據，今年 1 月至 9 月，共向全球客戶交付 226,026 輛車，較去年同期下降 7%。分區域來看，北美市場取代中國，成為保時捷最大單一市場，今年前三季共交車量為 61,471 輛，但數量較一年前下滑 5%。

10-14鉅亨新視界

如果你站在莫斯科紅場周邊的大街，在 2022 年之前，可能看到更多的是俄羅斯本土品牌汽車拉達，以及外國品牌豐田、起亞、現代、雷諾、奔馳、寶馬等汽車。中國汽車品牌，包括長城、奇瑞、吉利，從 2004 年開始，先後進入俄羅斯市場，但那個時候中國汽車的研發和品質，都不如歐美日韓等成熟汽車品牌，銷量一直不溫不火。

10-11鉅亨新視界

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/10/09）野村腳勤觀點：CPO 技術台灣也有一席之地AI 時代資料量激增，在傳統電子傳輸下，AI 資料中心面臨著資料傳輸不夠快與高功耗兩大難題，而隨著共封裝光學 (CPO) 技術的成熟，光子具備傳輸速度快且低消耗的特性，完美解決傳統電子傳輸的瓶頸。

10-09鉅亨新視界

美國公布 9 月非農就業數據遠優於市場預期，加上聯準會預防式降息確立景氣下滑幅度有限，有助於終端消費力道回升並帶動消費電子產品消費，而資通產品是出口持續成長的關鍵，未來重要性也將持續提升，「AI 相關需求持續 + 消費性電子產品零組件需求回溫」為台灣電子出口反彈關鍵。

10-07鉅亨新視界

日本自民黨舉行黨內總裁選舉，原本對升息持謹慎態度、被市場視為鴿派代表的高市早苗在首輪投票中領先，帶動 9/27 日股衝高，收漲 1.68%、同時間日圓走軟，日圓相對於美元匯率一度重貶至 146.28 日圓兌 1 美元。然而，在日股收盤後第二輪 (最終) 投票結果卻出乎意外，支持日銀貨幣政策走向正常化、被市場視為鷹派代表的石破茂勝出，局勢出現大轉變，日圓聞訊逆轉早盤跌勢、急升來到 142.2 日圓兌 1 美元，日經期貨盤後交易因此暴跌，並觸發熔斷機制，跌幅一度高達 5.8%， 9/30，日經指數盤中一度跳水逾 2,000 點，收盤重挫 4.80%，收 37,919.55 點，創史上第 5 大單日跌幅。

10-02台股新聞

連接線大廠信邦 (3023-TW) 今 (2) 日公告 9 月營收 28.58 億元，創歷史同期新高，月增 1.66%、年增 2%；第三季營收 84.7 億元，同樣為同期最佳，季增近 1%、年增 2.5%，累計前三季營收 248.78 億元，年減 2.6%。

10-01港股

根據中國汽車製造巨擘比亞迪 (1211-HK) 周二 (10/1) 提交的文件顯示，9 月銷量首次超過 40 萬輛，刷新單月銷售紀錄。具體來看，比亞迪 9 月一共銷售 417,603 輛車，其中包括 164,956 輛純電動車和 252,647 輛插電式混合動力車。

10-01鉅亨新視界

美聯準會 9 月利率會議宣布降息 2 碼，步入降息循環，有利股市評價提升，以目前數據來看，非經濟衰退的信號，美國經濟軟著陸機率高，聯準會採取的預防性降息措施，對股市帶來正向訊號。野村投信表示，時序進入 2024 第四季，股市經過第三季修正後，即便台股短線漲多回檔壓力大，但量能未失控，股市震盪帶來汰弱留強的機會，評價及籌碼相對有利，長線走勢仍將緊貼基本面，選股不選市仍是目前主要的投資策略，避開有題材但尚無實質獲利貢獻股票，近期市場對 AI 相關個股因 GB 可能遞延而殺出的股票可逢低承接，另外台積電持續上修 COWOS 產能，相關供應鏈未來仍具成長空間，部分 IC 設計及 ASIC/IP 等類股因股價已大幅修正，亦出現長線買點。

09-30基金

台股 9/26 早盤開高走高，一片喜氣，當週在台積電、鴻海、廣達等科技龍頭股領軍下，指數繼續攻高，9/25 集中市場指數終場上漲 329.82 點，收在 22761.60 點，成功收復 8 月初股災的跳空缺口；；施羅德台灣樂活中小基金核心經理人葉獻文表示，七、八月以來，台股震盪加劇，好險上週 (9/18) 美國聯準會終於在睽違四年後降息兩碼，開啟降息循環，且近期日圓升值趨於穩定，雖然 9 月起兩週，美股仍有小幅震盪的跌幅，但那都是降息啟動前，降息後，市場更有信心軟著陸的態勢，看好風險性資產。

09-26鉅亨新視界

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/09/25）野村腳勤觀點：AI 獲利模式無需質疑AI 是否賺錢始終是市場關注的焦點，以現階段最夯的 AI PC、AI 手機來說，很多人覺得換機潮雷聲大雨點小，但其實對於企業而言，每年購機需求本來就是有限的，蘋果一年大概賣 2 億隻左右的 iPhone，不會有人每年都換機，真正能帶動成長的是產品背後建立的 AI 生態系，也就是像蘋果那樣透過訂閱制提供 AI 服務，讓產品綁定服務，進而帶動獲利正向循環，這也是為何市場如此看重蘋果生態系背後商機的原因。