美國商務部周四(14日)公布，4月零售銷售月增0.5%，符合市場預期，並連續第3個月成長，顯示即使美伊戰爭推升能源與食品價格、通膨壓力升高，美國消費者支出仍展現韌性。按年來看，4月零售銷售年增4.9%，創2025年8月以來最大增幅，進一步強化市場對美國經濟仍具支撐力的看法，也讓聯準會(Fed)短期降息預期持續降溫。4月零售銷售年增4.9%，創2025年8月以來最大增幅。(圖：ZeroHedge)根據報告，4月零售銷售在3月上修後年增1.6%的基礎上，再成長0.5%，符合經濟學家預期。由於零售銷售數據未經通膨調整，部分增幅可能反映價格上漲，而非實際銷售量增加。市場預估Fed今年不會降息，12月升息的機率約三成。(圖：芝商所FedWatch工具)從細項來看，13個主要類別中有9項成長，其中線上零售、電子產品與運動用品表現穩健；汽車銷售則轉弱。加油站銷售月增2.8%，主要反映伊朗戰事推升油價，美國4月汽油價格大漲12.3%，創2022年以來高點。食品雜貨支出也明顯增加，顯示家庭正承受更高生活成本壓力。13個主要類別中有9項成長，其中線上零售、電子產品與運動用品表現穩健。(圖：ZeroHedge)高所得家庭撐住消費退稅紅利成短期支撐市場分析指出，今年較高的退稅金額與美股持續創高，成為支撐美國消費的重要力量。美國國稅局(IRS)資料顯示，截至4月25日，今年平均退稅金額較去年同期增加323美元，為家庭預算提供額外緩衝。BMOCapitalMarkets資深經濟學家古鐵里(SalGuatieri)指出，股市強勁反彈正支撐高所得族群的消費能力，抵消低所得家庭因燃料、運輸與食品價格上升帶來的壓力，呈現典型「K型復甦」特徵。不過，這層保護傘可能逐漸減弱。PNCFinancial分析指出，低所得家庭今年退稅金消耗速度明顯快於去年，且越來越少用於償還信用卡與其他債務，反映財務壓力正逐步升高。美銀(BAC-US)研究也發現，高所得家庭4月仍維持穩定消費，但低收入族群已開始縮減支出。核心消費優於預期華爾街降息預期再延後更受華爾街關注、與國內生產毛額(GDP)計算最密切相關的「控制組」零售銷售，4月月增0.5%，高於市場預期，且3月數據同步上修，顯示核心商品支出依舊穩健。(圖：ZeroHedge)該指標排除汽車、加油站、建材與餐飲等波動較大的項目，被視為衡量民間消費體質的重要觀察指標。最新數據也讓市場重新評估美國經濟放緩速度。儘管密西根大學最新消費者信心指數仍處歷史低點，但實際支出尚未明顯轉弱。根據統計，美國消費支出約占整體經濟活動三分之二，今年第一季折合年率成長1.6%，雖低於前一季的1.9%，也較2025年第三季的3.5%放緩，但仍維持擴張。市場人士認為，只要油價未進一步失控、就業市場維持穩健，美國消費短期內仍有機會支撐經濟成長，但若通膨持續高於薪資成長，民間支出下半年恐面臨更大壓力。
