支出
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受人工智慧支出飆升與雲端增長放緩的雙重打擊，微軟 (MSFT-US) 股價周四 (29 日) 暴跌，單日市值蒸發高達 3570 億美元。這不僅是微軟自 1986 年上市以來最慘烈的拋售之一，更創下美股史上單日市值損失第二大紀錄，僅次於去年 DeepSeek 低成本 AI 模型問世時對輝達 (NVDA-US) 造成的 5930 億美元重創。
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大型科技股財報開獎時刻到來，路透分析，從投資人的反應可以看出明確的警訊：只要能交出扎實的成長表現，市場欣然接受破紀錄的支出，但如果做不到這一點，就會出手懲罰。從 Meta(META-US)和微軟 (MSFT-US) 財報後股價一漲一跌，可以得證。
外匯
市場數據顯示，日元匯率周二 (27 日) 亞盤處於多空交織的複雜環境中。日元兌美元匯率目前在 154.6 附近徘徊，在過去兩個交易日中，受地緣政治風險及美元走弱影響，日元兌美元已反彈超過 3%。然而，在歐洲市場，歐元兌日元則回升至 183.50 以上，反映出市場對日本財政健康狀況的深切憂慮。
台股新聞
德意志銀行指出，人工智慧（AI）需求爆發使台積電 (2330-TW) 3 奈米產能滿載至 2027 年，迫使公司上修 2026 年資本支出至 520 億至 560 億美元，並讓一些客戶開始分流訂單至三星與英特爾 (INTC-US)。儘管如此，德銀仍看好 AI 帶動的長期成長，將台積電目標價上調至 2200 元新台幣。
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據《Yahoo Finance》周四 (15 日) 報導，2026 年初的前幾周，華爾街的討論焦點很大一部分仍圍繞著 AI 支出。多頭認為，這波轉變仍處於初期階段，未來數年企業將在相關技術上投入更多數十億美元。空頭則指出，投資人推動的 AI 熱潮被過度炒作，市場正身處一個類似網路時期的泡沫，最終難逃破裂。
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摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙（Jamie Dimon）在週二（13 日）上午的財報電話會議中，為該行持續擴大的支出規模公開辯護，特別強調在人工智慧（AI）與科技領域的高額投資，是確保長期競爭力的必要選擇。根據《Business Insider》報導，戴蒙指出，摩根大通面臨的競爭對象早已不限於傳統大型銀行，還包括多家快速成長的金融科技公司，使持續加碼 AI 與科技投資成為不可迴避的策略。
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《金融時報》報導，短影音平台 TikTok 母公司字節跳動（ByteDance）計畫在 2026 年進一步加大對人工智慧（AI）的投資力度，以在中國科技巨頭加速追趕美國同業的競爭中縮小差距。知情人士透露，這家總部位於北京的公司已擬定初步計畫，明年資本支出將約達 1,600 億元人民幣（約 230 億美元），高於今年約 1,500 億元人民幣的 AI 基礎設施投資規模。
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摩根大通近日發布《2026 年美國股市前瞻》報告，分析了在人工智慧（AI）驅動下、經濟呈現 K 型分化的情況中，各個產業板塊可能面臨的機會與挑戰。摩根大通認為，投資者情緒整體而言偏向樂觀，但資金配置將更具選擇性。報告指出，科技、工業以及部分金融板塊有望受益於長期結構性變革與資本投入的正面影響；相對地，必需消費品、住宅建築以及部分能源類股則可能因利潤空間受壓、政策監管不確定性及需求週期波動而承壓。
大陸政經
中國財政部周三（17 日）公布 2025 年 1-11 月財政收支情況，從收入端來看，財政收入延續低增長態勢。據《第一財經》報導，今年前 11 個月中國一般公共預算收入約人民幣（下同）20.1 兆元，較一年前增長 0.8%，這一增幅與前 10 個月持平，11 月份這一收入與去年同期持平。
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市場因甲骨文 (ORCL-US) 大舉押注人工智慧（AI）而施加的「懲罰」，可能過度反應了。儘管公司背負沉重資本支出與債務壓力，股價自 9 月高點回落約 45%，但部分分析師認為，市場忽略了 AI 需求成長與資料中心投資回收節奏，甲骨文的基本面未必如股價表現般悲觀。
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本週美國股市震盪加劇，聯準會（Fed）針對利率政策釋出偏向寬鬆的訊號，一度提振市場風險偏好，但隨後投資人對人工智慧（AI）產業資本支出規模的疑慮迅速升溫，特別是甲骨文 (ORCL-US) 財報與高層談話，引發科技股賣壓，令主要指數漲幅收斂。根據《巴隆周刊》報導，聯準會近日宣布，連續第三次下調基準利率，將聯邦基金利率目標區間降至 3.5% 至 3.75%，並在最新利率預測中暗示，2026 年仍有再降息 25 個基點的空間。
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甲骨文 (ORCL-US) 股價周四 (11 日) 一度重挫 13%、引發科技股拋售潮，其龐大的支出和疲弱的財測，點燃投資人對人工智慧 (AI) 投資變現的焦慮。這也使 81 歲創辦人艾里森 (Larry Ellison) 的財富，一夕暴跌 250 億美元。
摩根大通 (JPMorgan Chase)(JPM-US) 股價周二 (9 日) 下殺逾 4%，一名高層預估，為了投資包括人工智慧 (AI) 在內的成長計畫，2026 年整體支出將比華爾街整體預估高，因而拖累股價。分析師指出，這個展望預料會促使其他同業跟進，以維持競爭力。
國際政經
美國國防部長赫格塞斯（Peter Hegseth）近日在加州發表演講時，警告那些在集體防務中懈怠、未能履行自身責任的盟國將「付出代價」。日本媒體普遍認為，此番言論明顯針對包括日本在內的盟友。根據《日本經濟新聞》報導，赫格塞斯在演講中要求日本等盟國在數年內制定計畫，將國防支出提升至占國內生產總值（GDP）5% 的目標。
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蘋果似乎成功擺脫了人工智慧（AI）困境。自 8 月 1 日以來，蘋果股價已上漲 39%，過去一週更創歷史新高。儘管 Apple Intelligence 推出一度受挫，但投資者信心正逐步回升。根據《巴隆周刊》報導，儘管蘋果在 AI 賽道起步較晚， 但華爾街認為這並不影響其長期前景。
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OpenAI 很可能是世界上最有價值未上市公司之一，但外界也好奇，在全力追逐人工智慧 (AI) 利潤的過程中，到底花掉多少錢？與其他科技公司在仍是新創且尚未轉虧為盈的階段相比，支出力道有多猛？德意志銀行 (Deutsche Bank) 的分析師團隊做了以下估算。
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人工智慧 (AI) 支出熱潮引發泡沫辯論之際，AI 新創 Anthropic 執行長 Dario Amodei 直言，某些公司大膽投入數千億美元甚至更高經費來開發和支援 AI 系統，因而承擔了過大的風險。Amodei 周三 (3 日) 接受《紐約時報》DealBook 高峰會專訪時表示，AI 產業正面臨「真正的兩難」，在需要投入大量資金建設、等待多年的資料中心建設，以及「AI 經濟價值成長速度不確定性」兩者之間，取得平衡。
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《The Information》周三 (3 日) 報導指出，微軟多個事業部門已下修部分人工智慧 (AI) 產品的銷售成長目標，原因是許多業務員在截至今年 6 月的會計年度未能達成既定配額，反映企業客戶對新 AI 產品的採用步伐不如預期。消息傳出後，微軟 (MSFT-US) 股價在紐約盤初一度下跌逾 2%，為 11 月 18 日以來最大盤中跌幅，截稿前下跌 2.84%，每股暫報 476.08 美元。
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華爾街巨頭高盛高盛 (GS-US) 近日發表研究報告指出，當前與人工智慧（AI）相關的市場景氣雖然火熱，但與 1990 年代末期的科技泡沫相比，目前更接近 1997 年的繁榮初期，而非 1999 年的泡沫化末期。高盛認為，AI 繁榮尚未演變為全面性的「宏觀泡沫」，因此仍有持續上行的空間，但同時警告需密切關注投資強度、企業盈利能力和槓桿率等關鍵指標的邊際變化，以防範未來 1 至 2 年潛在的失衡風險。
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美國晶片設備製造商應用材料 (AMAT-US) 表示，由於美國出口管制加嚴，預料中國 2026 年的設備支出將下滑，不過在人工智慧 (AI) 對記憶體的強勁需求支撐下，可望緩解整體衝擊。這番評論讓財報、財測俱佳的應材，周四盤後仍下挫逾 4%。