德銀打臉美財長貝森特降息論 指Fed利率水準符合模型建議

根據《彭博》周二（19 日）的報導，德意志銀行（DB-US）利率策略師反駁財政部長貝森特關於聯準會利率過高的說法，認為現行利率水準符合 Fed 模型建議，最多僅需降息一碼，批貝森特聲稱應大降 150-175 個基點無根據。

8 月 13 日，貝森特曾表示，「任何模型」都顯示聯準會政策利率「應該低 150 到 175 個基點」。但德意志銀行策略師團隊尋找相關模型後沒找到，成為最新反駁這項說法的聲音。

前 Fed 經濟學家 Matthew Raskin 領導的策略師團隊週二在報告中指出，Fed 半年度貨幣政策報告的規則「並未明確要求降息，更不用說降息 150-175 個基點」。

現行利率符合建議範圍

「目前聯邦資金利率正好在合理範圍內」，報告指出，這個範圍約為 4% 至 4.65%，顯示降息一碼「或許說得過去」。

Fed 的利率目標區間自去年 12 月降息後，一直保持在 4.25%-4.5%。雖然決策官員過去曾在勞動市場出現風險時提前降息，但至今仍頂住川普政府要求進一步降息的壓力。

Fed 立場與市場反應

Fed 主席鮑爾表示，聯準會維持不變是因為預測政府貿易政策將推升通膨。不過最新數據顯示勞動市場疲軟跡象，促使金融市場押注年底前至少降息兩碼。兩名 Fed 理事也在 7 月政策會議上與鮑爾意見分歧，投票支持降息。

德意志銀行這項分析是根據一套評估規則進行，考量因素包括核心通膨年率（以個人消費支出價格指數衡量）和失業率等數據。

值得注意的是，該分析排除了另一套計算方式。報告解釋，由於通膨仍高於目標且失業率過去一年大致持平，若採用那套方式計算，反而會建議 Fed 應該升息而非降息。

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