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中美貿易緊張與美元霸權挑戰，全球經濟格局或將重塑

鉅亨網新聞中心 2025-05-12 04:35

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中美貿易緊張加劇，美元霸權面臨挑戰，全球經濟格局或將改變

中國政府加強對稀土等戰略礦產的走私整治，顯示出其在全球資源市場中的主導地位及對國家安全的重視，尤其在中美高層會議前夕，此舉可能影響美國對中國稀土的依賴[1]。匯豐銀行警告美元霸權若遭挑戰，將可能引發全球金融市場震盪，尤其在美國無法維持其「最後貸款人」角色的情況下，市場信心將受到重創，進一步影響新興市場的經濟復甦[2]。這兩者的發展不僅反映出國際資源與貨幣政策的緊密聯繫，也預示著未來全球經濟格局的潛在變化。

日本首相石破茂強調將持續要求美國撤除對日本汽車的關稅，並警告若美方施加壓力將影響日本企業投資擴張[3]。同時，美國總統川普展開中東之行，重點在於貿易協定及能源合作，並未訪問以色列引發關注，顯示其政策逐漸轉向低調務實[4]。這一系列動作顯示出美日之間的貿易緊張及美國在中東的經濟策略，未來可能影響全球汽車市場及中東資金流向。

目前美元資金流動性面臨重構，離岸人民幣利率創新低，顯示資金充裕，但專家警告美元可能遭遇高達2.5兆美元的拋售壓力，全球金融風險上升[5]。中美高層經貿會談在日內瓦進行，專家認為美方態度將決定談判走向，若能停止「美國優先」政策，將有助於促進經貿關係[6]。隨著全球資金重估，市場預期資金將轉向中國及亞洲市場，這可能成為未來經濟增長的新動能，特別是在美國經濟壓力加大的背景下，全球供應鏈的穩定性亦將受到考驗。

美國總統川普在瑞士的中美高層會談中宣稱已取得「重大進展」，雙方達成「全面重啟」共識，並計劃於週日繼續磋商，然而市場對短期突破的期待並不高[7]。四月發生的槓桿交易平倉事件導致美國長期公債殖利率劇烈上升，流動性惡化，顯示市場對政策變化的高度敏感性，儘管川普已宣布延後徵稅90天，市場衝擊仍未平息[8]。這些事件反映出中美貿易談判的複雜性及金融市場的脆弱性，未來需密切關注雙方的進一步動作及其對市場的影響。

美國CPI與零售數據公布在即，市場聚焦特斯拉、輝達及台股走勢影響全球經濟穩定性

本週美國將公布4月CPI及零售數據，市場對經濟前景的擔憂加劇，特別是在聯準會主席鮑爾面對通膨與失業率上升風險的談話後，投資人對沃爾瑪 (WMT-US) 和阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 的財報格外關注，以洞察消費者行為變化[9]。特斯拉（TSLA-US）計劃於2025年推出平價電動車Model Q，預計售價低於3萬美元，這一策略旨在滿足市場對平價電動車的需求，並可能成為其股價的主要推手[10]。然而，市場分析指出，特斯拉可能仍將重心放在AI及自動駕駛技術的整合上，這將影響其未來的生產策略與市場定位。整體而言，市場對於美中貿易談判及亞洲貨幣政策的動向也將持續關注，因為這些因素可能進一步影響全球經濟的穩定性。

輝達（NVIDIA）應用研究副總裁Jonathan Cohen強調，GPU算力在AI研究中扮演著關鍵角色，直接影響模型開發的速度與規模。值得注意的是，他透露其新開發的Llama Nemotron AI模型將於2024年3月推出，顯示出輝達在AI領域的高效能[11]。同時，摩根士丹利報告指出，中國在全球人形機器人市場的研發上已領先美國，預計到2050年市場年收入將達近5兆美元，顯示出中國政府對該產業的強力支持和資源投入[12]。這些趨勢不僅反映出AI與機器人技術的快速發展，也顯示出全球科技競爭格局的變化，未來將進一步影響相關產業的投資與創新方向。

台股加權指數連續三周上漲，顯示出多頭韌性，外資買超達781億元，主要集中於台積電 (2330-TW) 和中信金 (2891-TW) 等權值股。儘管如此，市場仍面臨美國對AI晶片出口政策及關稅談判的不確定性，這些因素可能影響上市公司近期的獲利表現。法人分析指出，雖然市場已部分反映川普的貿易政策，但仍需關注半導體產業的基本面及評價面，預期5月台股將有反彈機會，個股表現將優於大盤，尤其是與AI相關的技術將成為焦點，COMPUTEX展覽也將為市場帶來新的商機[13][14]。

國安基金近期進行第9次護盤，主要針對美國關稅政策對台股的影響，預計將重壓台積電 (2330-TW)(TSM-US)，因其在市場中的權值較高。過去第8次護盤中，國安基金獲利達83億元，顯示其投資策略的有效性。除了台積電，基金的持股還包括聯發科 (2454-TW) 等科技、金融及傳產類股，顯示其對於科技產業的持續看好。未來持股標的將在退場後公布，市場對此充滿期待，預示著國安基金在市場波動中仍將扮演穩定器的角色[15]。