「川普交易」超速前進 股債匯市下一步?
鉅亨網編譯羅昀玫 2024-11-07 20:33
隨著川普將重返白宮,「川普交易」超速前進,分析師認為小型股是大贏家,美元可能走弱,而債市正朝著錯誤的方向發展。
各類風險市場在週三 (6 日) 並未出現「買入謠言,賣出新聞」的現象,「川普交易」熱絡,美股上演慶祝行請,川概股買氣沖天,比特幣飆升至歷史新高,美元攀升,美債遭遇大幅拋售,這表明市場尚未完全消化川普勝選的消息,也反映出提振市場信心的大選明確結果。
Carson Group 首席市場策略師 Ryan Detrick 稱:「市場討厭不確定性,現在選舉正式結束,美股飆升。對減稅的樂觀情緒、仍然溫和的聯準會以及潛在的更好的經濟都是其中的一部分,但現實是經濟全年都相當穩健,所以這確實不令人意外。」
華爾街分析選後第二日風險資產表現,推斷一旦選舉後的狂歡過去,會發生什麼事?
美股上演慶祝行情
就像川普 2016 年當選後一樣,美股狂歡慶祝,道瓊週三 (6 日) 飆漲超過 1,500 點,為 1896 年以來選後最大漲幅。所有三大指數均創歷史新高。
共和黨獲得了參議院多數控制權,但目前尚不清楚他們是否會繼續控制眾議院。川普的勝利,尤其是共和黨在國會大獲全勝的情況下,在大選前夕被視為對美股最樂觀的前景,川普呼籲進一步降低企業稅,但分析師警告說,實際情況可能不如表面所見。
MO 財富管理首席投資長馬永宇稱:「在共和黨大獲全勝的情況下,進一步個人減稅的可能性對股市來說只是微乎其微的正面作用。企業減稅的意義要重大得多,雖然川普已經承諾在這方面採取更多措施,但細節仍不明確,包括要求企業將製造業務保留在美國。」
金融股領跑大盤,能源、非必需消費品、工業和科技股也將受益
監管寬鬆的前景導致銀行股飆升。金融精選產業 SPDR ETF (XLF-US) 週三狂升 6.08%,領跑大盤。銀行全年一直在努力放鬆資本要求,預計此板塊也將從潛在的減稅中受益。
能源、非必需消費品、工業和科技股也表現強勁。由於對潛在通膨財政政策的擔憂以及聯準會降息幅度低於預期的相關前景,美債殖利率飆升,包括房地產和公用事業在內的利率敏感產業遠遠落後。
ClearBridge Investments 分析預計,週期性領先 (金融、非必需消費品、工業) 將在未來幾個月繼續,因為市場預計該族群的經濟成長將更加強勁,獲利將比目前的定價更好。」
小型股是大贏家
羅素 2000 指數週三猛漲 5.8%,該指數今年僅上漲 17%,而標普 500 指數則上漲近 24%,補漲行情有望持續下去。
華爾街預期更多美國小型企業將受益,美國相對於其他國家 / 地區將擁有較低的稅收,及更強勁的經濟成長。
Truist 首席市場策略師 Keith Lerner 在一份報告中表示:「小型股今年的表現大幅落後,年底前有追趕的機會。從長遠來看,該資產類別仍處於彈性經濟與較高利率之間的拉鋸戰中。」
美債遭無情拋售
在所有所謂的「川普交易」中,美債拋售可以說是大選前夕最猛烈的。 10 年期公債殖利率從 9 月中旬的 3.6% 左右飆升至本月初的 4.3% 以上。該利率週三又上漲 13.8 個基點,至 4.425%,收在 7 月 2 日以來最高。(美債殖利率與債券價格成反比。債券價格下跌時,殖利率就會走升。)
iShares 20 年期以上美國公債 ETF(TLT-US) 週三收跌 2.7%。儘管川普和對手賀錦麗都沒有提出讓人放心的財政計畫,但川普政見被視為更加劇美國債務負擔。
美債殖利率的飆升似乎並未讓股民感到擔憂—至少現況是如此。分析師曾表示,川普的勝利可能會讓殖利率進一步攀升,如果債市發出訊號,開始引發人們對經濟成長前景的擔憂,也可能會導致股市動盪,也可能削弱減稅和其他措施的計畫。
Navellier & Associates 創辦人 Louis Navellier 在一份報告中表示:「債券市場… 正朝著錯誤的方向發展...... 將嚴重打擊抵押貸款利率,通常情況下,這樣的舉措會對股市造成很大壓力,但不是在週三發生。」
比特幣刷新天價 多頭笑了
今年大部分的時間,比特幣多空交戰。鑑於川普獲勝,他此前矢言將成為「力挺比特幣的總統」、「建立國家比特幣儲備」,比特幣強勢走高,勢不可擋。比特幣週三飆升了 9.5%,交易價格達到創紀錄的 76,000 美元以上。
加密產業嚴重依賴與選舉相關的支出。消費者權益倡導組織 Public Citizen 估計,加密貨幣公司在 2024 年的聯邦選舉競選上花費了 1.19 億美元,使該行業成為本週期最大的企業政治支出。
技術分析來看,比特幣目前多頭樂觀情緒強烈,成交量有撐,短期內若能守穩 75000 美元上方,仍有挑戰 80000 美元的可能性。
美元未來可能走弱
美債殖利率飆升以及關稅前景提振美元, ICE 美元指數週三觸及 7 月初以來的最高後上漲 1.7%。由於貿易緊張局勢再度緊張的前景,墨西哥披索、人民幣兌美元大幅下跌。
然而,川普先前已明確表示,他不喜歡強勢美元,因為強勢美元可能會損害美國出口商和其他在海外開展業務的企業。
中期來看,若川普推出企業減稅等政策,那麼長債風險惡化的預期可能浮現,雙赤字將導致美元價值受到質疑,美元可能走弱。
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