敬松周評：歐、英央行唯謹慎 美元先抑後揚

和訊特約

本周，最矚目的事件莫過於歐洲央行的利率決議以及英國央行的通脹報告。這兩大歐洲央行的態度可謂是大相徑庭，其中英國央行對於未來的經濟和通脹環境保持了明顯的鴿派，歐洲央行比英國央行要樂觀的多。這也使英鎊在周內的表現相對疲軟，而歐元則保持了相對的強勢。歐洲兩大央行的未來貨幣政策前景大相徑庭，美國周內的數據繼續好壞參半，繼上周ISM制造業PMI數據意外疲軟之後，本周的ISM服務業采購經理人指數的繼續疲軟以及美聯儲褐皮書的公布都使美聯儲在本月繼續維持按兵不動的舉措。

除了歐洲兩大央行對於當前的經濟和通脹前景保持了明顯謹慎的態度之外，日本央行行長黑田東彥寬松預期的講話反而進一步推高了日元，日元強勢依舊。除了全球主要國家和央行之外，周內美國原油庫存的意外下滑，以及沙特和俄羅斯達成口頭的限產協議也給國際油價提供了連續的支撐，原油在周內的表現可謂是一枝獨秀。經過不平靜的一周之後，下周英鎊央行的利率決議，英國的通脹以及美國的零售銷售的表現將會對市場走勢形成進一步的影響。

美聯儲9月升息無望

從去年12月美聯儲升息開始，市場就開始預期美聯儲年內到底要加息多少次，包含本月在內美聯儲本年度結束還有3次會議的時間，美聯儲一直維持了0.25-0.50%的基准利率不變，從本月初開始非農就業數據重新下滑至15萬，這也使美聯儲本月升息預期降溫。接着公布的ISM制造業PMI數據意外下滑至50榮枯分水嶺下方、本周的服務業PMI數據繼續疲軟使美聯儲升息的預期進一步推遲至11月初甚至是美國大選之後的12月，這也使美元指數周初延續了上周的弱勢。

歐洲兩大央行唯謹慎

英國退歐公投之後，英國央行一直保持了相對謹慎的態度，雖然英國近期的經濟和通脹等各項數據並沒有因為退歐進一步惡化而是出現了明顯的好轉，但是英國央行仍然在上月采取了降息的舉措，在本月的通脹聽證會上包括英國央行行長卡尼在內的央行官員們都保持了謹慎樂觀的態度，對於當前的經濟狀況予以肯定，同時表示如果有必要將會進一步寬松，這也使英鎊走勢受到打壓。但是近期寬松呼聲最高的歐洲央行卻在本周的議息會議上按兵不動，同時維持每個月800億歐元的資產購買規模不變，歐洲央行的樂觀態度進一步推高了短線的歐元，周內歐元和英鎊這兩個歐洲貨幣走勢的分化也表明了整體市場的混亂。下周，英國央行將會召開新的利率決議，預計在該次會議上英國央行繼續按兵不動以觀察進一步降息的效果，當然本次會議的關鍵看點集中在對於未來貨幣政策的預期。

日本官員口頭干預不改日元強勢預期

近期，受到避險情緒的推動日元出現了明顯的走高。迫於升值壓力日本官員頻繁發表講話意圖對強勢日元進行打壓，但是其講話的效力有限。日本央行行長黑田東彥在美國的全球央行年會以及周內都表示該央行仍然有充足的「彈藥」，他還表示日本央行未來的利率仍有可能進一步下調。黑田東彥的講話對周初日元的影響有限，不過在美元指數反彈過程中，日元也出現了進一步的回落。

OPEC會議前產油國醞釀減產

隨着石油輸出國組織（OPEC）9月會議的進一步臨近，從上周末開始沙特和俄羅斯就試圖聯手維持國際油價的穩定。沙特在上一個月還進一步減少了原油的日產量。不過，伊朗、伊拉克和科威特等國仍然的原油日產量都有所提升，雖然沙特的產量有所減少，但是也基本上維持在歷史高位，這也使9月會議上達成協議的概率較低。除了沙特和俄羅斯聯手穩定油價之外，美國本周公布的原油庫存數據意外下滑，不過從歷史統計數據來看，美國該數據的意外下滑之後往往會出現報復性的反彈，同時隨着6月8日以來調整區間上沿的壓制作用，原油下周走勢並不樂觀。

下周走勢分析和預期

下周除了英國央行的利率決議之外，美國和歐元區的通脹狀況，英國和美國的零售銷售等數據的變化也會對走勢形成影響，美國下周的原油庫存數據則會繼續左右國際油價的走勢。

從美元指數的中期走勢來看，美元指數從5月初至今一直以震盪向上格局運行，受到美元指數在近期運行過程中反復性強、延續性差的運行特征的影響，中期的動盪局面持續。當前美元指數運行在5月4日以來的上行趨勢線附近，下周重點關注該趨勢線的支撐作用，預計回調獲支撐震盪向上格局延續。從周內的走勢來看，美元指數主要以區間內向上格局運行，當前的向上動能略占優勢，受到8月31日高點96.20附近阻力以及近期反復的動能大交替的影響，美元指數下周周初上行的空間受限。

美元指數周內先抑後揚，非美貨幣以先揚後抑的局面運行，這其中歐元受到歐洲央行相對樂觀的預期的影響保持了相對的強勢。歐元從8月18日至今一直在1.1110-1.1370范圍內運行，當前歐元運行在調整區間的中間位置，下周歐元的區間內動能局面持續。從當前的動能方向可以初步預估歐元以先抑後揚的局面運行。瑞郎與歐元的運行局面類似，當前歐元運行在5月3日開始構築的震盪區間的中間位置，未來很長時間內中期的動盪局面持續。英鎊與歐元和瑞郎相比要弱勢很多，隨着7月6日以來的震盪區間上沿1.3480以及1.3580阻力的臨近，英鎊的漲幅有限。

商品貨幣澳元和加元本周前半程也有上行，不過在本周的下半段遇阻出現了強勁的下落，由於當前下落動能明顯占優勢，下周澳元和加元將會出現進一步的慣性下跌，在下周的後半段時間關注澳元和加元回調的幅度和力度，預計回調獲支撐震盪調整局面延續。

美元/日元日線圖從6月24日至今一直圍繞中期下落的低點98.90緩慢調整，雖然本周後半段也有反彈，不過反彈的力度與前半段下跌相比弱勢很多，預計下周周初美元/日元反彈遇阻延續區間內下落格局。

黃金和白銀在周內並沒有直接突破7月初開始構築的大型調整區間，而是在區間上沿遇阻回落重返區間內部運行，這也使貴金屬中期的調整時間進一步延長。不過，受到區間下沿的支撐作用，預計貴金屬回調到區間下沿附近獲支撐漲勢延續。

總之，受到美聯儲貨幣政策前景不明，經濟數據好壞參半的影響，美元指數的動盪延續，美元指數的動盪也使非美貨幣以及黃金和白銀保持區間范圍內運行，歐洲貨幣內部歐元和英鎊走勢的分化也使整體市場的混亂進一步加劇。在這期間重點關注黃金以及日元回調到各自調整區間下沿附近的支撐，尋求中期看多和做多的機會。