德意志銀行：只有Fed重新開始寬鬆 全球股市拋售潮才有望趨緩

德意志銀行認為Fed才是提振股市的唯一解藥(圖: AFP)

全球股市在 2 月初面臨了一陣拋售潮，直到近期才稍微止跌回穩。面對股市的暴跌，由德意志銀行 (Deutsche Bank) 策略師 Sebastian Raedler 所率領的歐洲股市分析團隊指出，只有當美國聯準會 (Fed) 改變政策，重新開始執行寬鬆的貨幣政策，全球股市的拋售潮才有望趨緩。

根據《CNBC》報導，德意志銀行在報告中指出，中國的成長隱憂、美國能源業的違約壓力，加上歐洲金融企業脆弱的資產負債表，這些都促成了上一周股市的暴跌，能解決這些問題的真正解藥只有 Fed 重新寬鬆，若是沒有政策的干預，股市將有再大跌的風險。分析師目前注意的一大重點，則是美國高風險企業債券殖利率上升的情況，因為通常這是代表一輪信貸循環的終結，結果將造成美國許多債券開始違約。

Sebastian Raedler 指出，美國高收益債利差已經上升到 2011 年的歷史高點，強調債券違約的壓力主要來自能源企業，若要避免美國企業的違約率升高，Fed 就必需有所行動，讓美元開始持續貶值，油價上漲才能減輕能源企業資產負債表的壓力。目前投資人的最大問題是 Fed 似乎沒有要改變政策的跡象，美國就業數據的好轉恐讓美國進行更多的升息。不過，Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 上週四 (11日) 的談話顯示對升息的態度已經轉為更加的謹慎。

今年來全球股市連番重挫，泛歐 Stoxx Europe 600 指數累積下跌了約 12%，標普 500 指數則下跌了近 9%，兩者皆創下 2008 年金融海嘯以來最差表現。Sebastian Raedler 認為，若美國真的面臨完全違約的循環，歐洲股市還會再下跌 20%，同時也會增加美國經濟陷入衰退的風險，因為隨著債務成本增加，企業將減少資本支出和雇員，同時民眾也會因為股市大跌而減少消費，間接影響美國內需市場的成長。