現金流
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《Benzinga》報導，特斯拉(TSLA-US)第三季營收與每股盈餘均優於分析師預期，但前避險基金經理人Whitney Tilson認為，投資人應關注營業利益率、營業利益與自由現金流等其他指標。這些數據顯示，即使將特斯拉視為成長型股票，目前的股價估值仍然過高。
美股
Meta (Meta Platforms) (META-US) 第三季財報原本帶動股價盤後一度大漲逾5%，但隔日卻出現股價重挫、信用風險指標飆升的股債雙殺。表面上，公司營收與第四季財測均優於市場預期，核心廣告業務維持強勁成長；然而，財報揭露的自由現金流轉負、AI基礎建設支出持續攀升，以及高達8,250億美元的租約與合約承諾，讓投資人開始重新評估這場AI競賽的資金成本與風險。
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市場對人工智慧(AI)的情緒劇烈擺盪之際，蘋果(AAPL-US)已成為股市中最可靠的交易策略之一：無論AI概念股如何漲跌，蘋果股價往往反向而行。彭博報導，蘋果今年以來股價上漲27%，成為標普500指數上漲13%的最大貢獻者，也是「科技七巨頭」(Magnificent Seven)中今年表現最佳的個股。
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輝達 (NVIDIA) (NVDA-US)執行長黃仁勳表示，人工智慧(AI)新興雲端服務商的市場需求極其旺盛，但目前限制產業擴張的關鍵並非客戶需求不足，而是缺乏足夠的營運資金。他指出，AI各領域對算力的需求持續攀升，資金需求已遠遠超過市場可提供的規模，資本短缺正成為新雲端業者擴張資料中心及採購晶片的主要障礙。
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美國公債殖利率快速攀升，正削弱高風險生技股的吸引力。對許多尚未獲利、押注突破性療法的業者而言，投資結果可能是巨額回報，也可能近乎歸零。當相對安全的公債提供更高收益，投資人開始重新衡量承擔新藥研發風險是否值得。據《彭博》報導，那斯達克生技指數自8月19日高點回落3.8%，同期美國10年期公債殖利率攀升近0.5個百分點，一度觸及5.34%，創2002年以來最高。
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上周，AI基礎設施投資的正面敘事在信貸市場被撕開裂口，輝達重要客戶、新雲算力服務商CoreWeave遭遇股債雙殺，五年期信用違約交換(CDS)利差一度擴至1194.5基點，部分債券殖利率衝上15%至16%，進入困境債定價區間。市場人士解讀，這是以短期高利債支撐長周期重資產的AI基建模式，首次被信用市場強制重定價。
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美國AI基礎設施信用市場快速降溫，投資人開始質疑AI未來營收能否償還資料中心建設累積的龐大債務。一批由Meta、微軟、輝達、甲骨文等科技大廠承租的資料中心項目債券近期明顯跌破面值，高槓桿的新興雲端企業承受的壓力最為沉重。英國《金融時報》報導，德國安聯投資長Ludovic Subran指出，當前資料中心債券市場正迎來「達爾文時刻」，信用體質薄弱、項目執行風險較高的借款人將率先面臨融資緊縮。
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AI產業正從「搶晶片、搶電力」進入「搶資金」階段。隨著周三(14日)CoreWeave股債同步重挫、超大型雲端業者資本開支超過經營現金流，以及10年期美債收益率一度衝破5.3%，市場開始重估AI建設的投報率，高盛等機構警告若融資成本續高，2027至2028年半導體與資料中心供應鏈恐出現「訂單斷檔」。
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博通執行長陳福陽最新示警，部分押注AI與晶片的資金像賭場賭徒，「很多投資人根本不知道自己在投什麼」，對回報抱過高預期，卻忽略模型訓練、資料中心與融資成本。他還認為，AI下一步瓶頸未必是晶片、記憶體或電力，而是資本，隨著利率與債務成本上升，資金可得性恐壓過硬體供給。
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AI擴張最怕的，可能已不是缺晶片，而是錢不夠。博通(AVGO-US)執行長陳福陽周一(12日)表示，取得資金如今已成為AI成長的最大限制。隨著建置與擴充AI系統的成本逐年攀升，籌措資金正變得比取得晶片更困難。博通為大型資料中心供應客製化AI晶片與網路零組件，客戶包括開發及營運先進AI模型的企業，相關產品需求依然強勁。
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美國長債殖利率攀升至20多年高點，科技股卻未見退潮，10年期上周突破5.3%、30年期一度觸及5.69%，同為2002年以來首見，但那斯達克100指數上周五(2日)再創歷史新高，今年累計漲約22%，標普500距8月歷史高點亦不到1%。 高利率與AI多頭並存，市場關注的已不只是「5%會不會壓垮股市」，而是企業獲利與融資成本誰先讓步。
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輝達(NVDA-US)規模達5000億美元的AI基礎設施融資計畫，正面臨華爾街對晶片價值與使用年限的檢驗。據《路透》周四(10/1)報導，部分銀行與信用投資人質疑，AI晶片能否像飛機一樣，作為長期融資的可靠抵押品，因此要求輝達提供比原先構想更強的擔保。
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《MarketWatch》報導，輝達(Nvidia)(NVDA-US)手握大量現金，甚至足以透過宣布一項1,500億美元的新股票回購計畫創下歷史紀錄，但其客戶正面臨截然不同的財務現實。DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas在周二(29日)一份報告中指出，輝達最新的股票回購，凸顯出這家晶片製造商與其他科技公司的差距正在擴大。
保險
美國聯準會9月中升息意味高利率時代來臨，美元資產成為許多民眾進行資產配置與退休準備的首選標的。隨著財務規劃需求日益多元，市場對於能夠兼顧長期保障、現金流安排、資產累積與傳承功能的保險商品，關注度持續提升。安達人壽特別攜手星展銀行（台灣）推出安達人壽「美利星承」美元分紅終身保險，強調分紅比例達80%，僅需2年即完成繳費，自第4保單週年日起可年年領取生存保險金，回應現代客戶在退休準備、資產配置與財富傳承等人生課題上的多元需求。
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《巴隆周刊》報導，科技業對AI高得令人驚訝的投資已開始帶來回報，前提是你持有輝達(Nvidia)(NVDA-US)股票。這家晶片製造商周一(28日)宣布，將股票回購計畫增加1,500億美元，使總額提高至2,350億美元。公司預計在2028會計年度結束前，即當年1月以前，執行完整的回購額度。
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《大賣空》原型人物貝瑞 (Michael Burry) 週五 (25日)警告，大型科技巨頭競相擴建 AI 基礎設施，投資規模與未來付款義務同步攀升。若新增產能日後超過市場需求，相關企業可能在 2028 年或 2029 年認列資產減記。由於承諾金額龐大，即使減記比例不高，衝擊也可能超出目前預期。
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甲骨文(ORCL-US)公布高於預期的最新第一財季業績，緩解了市場對其高負債支出擴張的擔憂。受此利多消息提振，公司股價在周五(11日)盤前大漲 5.5%。根據 Visible Alpha 的數據顯示，總部位於德州奧斯汀的甲骨文，在第一財季簽下超過 300 億美元的新增 AI 雲端合約，推升營收訂單積壓達到 6,640 億美元，高於分析師預期的 6,398.9 億美元。
基金
AI浪潮推升全球股市強勢走揚，不過資金高度集中AI硬體族群，也使市場波動加劇。法人指出，AI成長引擎正從上游基礎建設逐步擴散至終端應用層，基本面長線具備實質支撐。面對高檔震盪整理，建議可採取多重資產配置，在追求資本利得的同時兼顧穩定現金流，以攻守兼備的策略掌握AI產業長多行情。
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根據美國商務部經濟分析局(BEA)數據，美國7月個人消費支出(PCE)物價指數年增率攀升至3.7%，扣除食品與能源的核心PCE則年增3.3%。儘管頑強的通膨可能引發市場對經濟衰退的擔憂，但標普500指數對此反應平淡，最終平盤收市。這份數據還透露出消費者行為的結構性轉變。
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惠普(HP-US)公布的最新財報及全年指引均超出分析師預期，但投資人擔憂需求隱患，盤後股價隨即重挫約9%。市場擔憂在於，利潤改善主要依賴關稅退款等一次性因素，剔除後四季度指引實際低於預期。PC業務收入雖增長18%，出貨量卻下滑16%，顯示增長由漲價驅動而非需求擴張。