美股多頭持續三年，AI熱潮與地緣政治挑戰影響市場信心與風險

美股自2022年10月以來已經進入多頭行情三周年，標普500指數反彈逾89%，並創下歷史新高。根據CFRA Research的數據，過去八次多頭行情在第三年平均持續6年半，漲幅可達213%。這顯示出市場對於人工智慧投資熱潮及企業獲利穩定的信心，然而，投資者仍需警惕AI泡沫及經濟不確定性等潛在風險[1]。此外，美國總統川普計劃與烏克蘭總統澤倫斯基會晤，討論軍援及防禦需求，可能批准提供「戰斧」巡弋飛彈以增強烏克蘭的反擊能力。這一動作將進一步影響地緣政治局勢及市場情緒[2]，投資者需密切關注相關發展對市場的潛在影響。

輝達在北士科案中面臨挑戰，但其願意承擔補償金的姿態顯示出其對於進駐台灣市場的重視。副市長李四川的表態也為三方談判鋪平了道路，若能達成共識，將有助於促進台灣經濟發展[3]。同時，輝達新推出的Spectrum-X技術，將助力Meta及甲骨文在AI資料中心的升級，顯示出其在AI領域的強大實力與市場需求的快速增長。未來資料中心將轉型為「超級AI工廠」，進一步提升運算效率[4]。這些動態不僅反映出輝達在全球科技競爭中的積極布局，也為台灣的科技產業帶來新的機遇。

截至2025年9月，13家上市金控合計獲利690億元，較8月增幅近20%。富邦金以174.4億元穩居首位，顯示金融業在利差改善及投資收益的支持下，獲利持續增長[5]。同時，博通澄清其「神祕100億美元客戶」並非OpenAI，強調與OpenAI的合作主要集中在AI硬體領域，預計將共同打造10GW的AI加速運算基礎設施，顯示出半導體產業在AI應用上的潛力[6]。這些動態反映出金融與科技領域的交互影響，未來市場將持續關注這些產業的發展趨勢。

美國總統川普與中國國家主席習近平的貿易對峙再度陷入僵局，雙方互相指責，市場神經緊繃。分析人士警告此情勢可能對全球市場造成影響[7]。儘管川普表達願意達成協議，但中國外交部強調美方需先行行動，且未對川普威脅徵收100%關稅作出正式回應，僅警告可能延緩稀土出口許可，顯示雙方仍有談判空間[8]。在此背景下，美股主要指數因川普放軟對中立場而開盤強勁，標普500指數期貨上漲1.1%，那斯達克100期貨漲幅達1.7%。金價更創歷史新高，顯示市場對貿易緊張的憂慮有所緩解，但分析師警告若局勢持續，指數可能面臨下滑風險，投資者需密切關注即將公布的財報。

台塑 (1301-TW) 四寶在2025年第3季財報中顯示南亞 (1303-TW)、台化 (1326-TW)、台塑化 (6505-TW) 皆由虧轉盈。展望第4季，台塑預期石化需求旺季將帶動銷售成長，且美國聯準會可能降息將進一步刺激投資。然而，南亞面臨產線停車及庫存控管，營收預估持平，台化則因市場需求保守及產能過剩，營收將略低於第3季。與此同時，雪佛龍 (CVX-US) 的EPS預估由7.66美元下修至7.55美元，顯示市場對油價的預期受到地緣政治影響。雖然油價面臨壓力，但仍有地緣政治風險提供支撐，這反映出能源市場的複雜性及不確定性，投資者需謹慎評估未來的市場動向[9][10]。

六大壽險公司在九月合計稅後純益達297.55億元，雖然較前月增長78%，但年減57%，顯示出市場挑戰。尤其是利率下滑和台幣升值的風險將影響未來獲利[11]。同時，甲骨文 (ORCL-US) 在AI大會上面臨獲利模式的質疑，儘管雲端業務股價上漲81%，但毛利率低於預期引發市場擔憂。若AI熱潮退燒，其高估值可能遭遇修正壓力[12]，顯示出科技與金融業在當前經濟環境中的脆弱性與不確定性。