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中美貿易緊張升級，全球金融風險加劇與資本流向重構的挑戰

鉅亨網新聞中心 2025-05-12 02:05

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中美貿易緊張加劇，全球金融風險上升與資本流向重構的挑戰

中國政府加強對稀土等戰略礦產的走私整治，顯示出其在全球資源市場中的主導地位及對國家安全的重視，尤其在中美高層會議前夕，此舉意在強化供應鏈穩定性[1]。同時，匯豐銀行警告美元霸權可能面臨挑戰，若美國無法維持其作為全球「最後貸款人」的角色，將引發金融市場震盪，並可能重演歷史危機[2]。這些發展不僅影響國際資源供應，也可能加劇全球經濟的不確定性，特別是在新興市場面臨「安全第一」政策的背景下，全球需求可能受到壓抑，進一步拖累經濟復甦。

日本首相石破茂強調將持續要求美國撤除對日本汽車的關稅，並警告若美方施加壓力將影響日本企業投資擴張[3]。在此同時，美國總統川普展開中東之行，重點在於貿易協定及能源合作，並未訪問以色列引發關注，顯示其政策逐漸轉向低調務實[4]。這些動態反映出美日之間的貿易緊張及美國在中東的經濟策略，未來可能影響全球供應鏈及資本流動。

美元資金流動性緊縮，離岸人民幣利率創新低，顯示市場對於資金重估的預期加劇，專家警告可能引發高達2.5兆美元的拋售潮，進一步推升全球金融風險[5]。與此同時，中美高層經貿會談在日內瓦進行，專家認為美方態度將成為談判成敗的關鍵，若能改變「美國優先」政策，將有助於緩解經貿緊張局勢[6]。隨著中國經濟數據顯示收縮，市場對於刺激政策的期待上升，資金流向亞洲市場的趨勢愈發明顯，顯示全球資本配置正面臨重構。

美國總統川普於瑞士的中美高層會談中宣稱雙方已達成「全面重啟」的共識，並計劃於週日繼續磋商，這一進展雖然被視為化解貿易緊張的必要步驟，但市場分析師對短期內的突破持保留態度[7]。同時，美國長期公債市場因槓桿交易平倉事件而出現劇烈波動，30年期美債殖利率在一週內暴漲近50個基點，顯示市場對政策變化的高度敏感性[8]。這些事件反映出在貿易政策不確定性與金融市場流動性壓力交織下，投資者需謹慎評估風險與機會。

美國經濟數據將揭示市場情緒，科技產業創新與台股護盤策略成焦點

本週美國將公布4月CPI及零售數據，市場對經濟前景的擔憂加劇，投資者密切關注沃爾瑪 (WMT-US) 和阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 的財報，以洞悉消費者行為變化。聯準會主席鮑爾的談話亦將影響市場情緒，尤其在通膨與失業率上升的背景下。此外，特斯拉（TSLA-US）計劃於2025年推出平價電動車Model Q，預計售價低於3萬美元，旨在滿足市場需求。儘管市場對Model 3的興趣減弱，但Model Q的推出可能為特斯拉帶來新動能。摩根士丹利則指出，特斯拉仍可能專注於AI及自動駕駛技術的整合，這將影響其未來的生產策略[9][10]。

輝達（NVIDIA）應用研究副總裁Jonathan Cohen強調，GPU算力在AI研究中扮演關鍵角色，直接影響模型開發的效率與規模。他預告其Llama Nemotron AI模型將於2024年3月推出，顯示出輝達在技術創新上的迅速反應[11]。同時，摩根士丹利報告指出，中國在全球人形機器人市場的研發上已超越美國，預計到2050年市場年收入將達近5兆美元，顯示出中國政府對該產業的強力支持及其在專利和供應鏈整合上的優勢[12]。這些趨勢不僅反映出科技產業的快速變化，也顯示出全球市場競爭格局的重塑，未來AI與機器人技術的融合將成為推動經濟增長的重要動力。

台股在連續三周的上漲後，顯示出多頭的韌性，外資累計買超達781億元，主要集中於台積電 (2330-TW) 和中信金 (2891-TW)。然而，市場仍需警惕美國對AI晶片出口政策的不確定性及新台幣升值對企業獲利的影響[13]。法人分析指出，隨著美中關稅談判的進展，市場已部分反映相關政策，預期5月台股將有反彈機會，特別是AI技術相關個股將成為焦點。COMPUTEX展覽也將進一步激發市場活力[14]，但整體情勢仍需謹慎觀察，避免過度樂觀。

國安基金最近進行第9次護盤，主要針對美國關稅政策對台股的影響，預計將重壓台積電 (2330-TW)(TSM-US)，因其在市場中的權值較高。過去第8次護盤中，國安基金獲利達83億元，顯示其投資策略的有效性。除了台積電，基金的持股還包括聯發科 (2454-TW) 等科技、金融及傳產類股，顯示其對於科技產業的長期看好。未來持股名單將在退場後公布，市場對此充滿期待，預示著國安基金在市場波動中仍將扮演穩定器的角色[15]。