美國利率可能到5% 日圓要貶到哪?

美國利率可能到5%,日圓要貶到哪? (圖:Shutterstock)
美國利率可能到5%,日圓要貶到哪? (圖:Shutterstock)

美國 2022 年 (今年)9 月最終需求生產者物價指數 (PPI) 自上月 8.7% 回落至 8.5%,但增幅超過預期,消費者物價指數 (CPI) 則自 8 月 8.1% 回升至 8.2%,已經連續三個月高於 8.0%,意味著美國聯邦準備理事會 (FED) 自今年 6 月以來連續三次升息 75 個基點,仍無法有效將通貨膨脹率降低,而且美國就業市場仍穩固,投資者預計 FED 將繼續升息。

美國近兩年零售銷售數據與通貨膨脹率  資料來源:路孚特

舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利於今年 10 月 14 日表示,FED 今年底前再升息 125 個基點確實是合理的,最有可能到明年將政策利率目標區間提高到 4.5%-5%,然後在該水平保持一段時間。

FED 真有可升息至 5% 嗎?

以歷史資料作比較,過去 FED 隨著美國通貨膨脹率上升調高利率,直至 2006-2007 年停留在 5.25%, CPI 則在 2008 年達到 5.6% 峰值後回落 (如下圖)。

美國聯邦基金利率 (FED Fund Rate) 過去二十年走勢  資料來源:湯森路透

美國消費者物價指數 (CPI) 過去二十年走勢  資料來源:湯森路透

相較日本央行 (BOJ) 仍堅持極端鴿派的政策立場,利率維持 0-0.1%,與美國的利息差距愈來愈大,引發日圓呈現單邊大幅貶值,美元兌日圓 (USD/JPY) 今年 10 月已突破 150 關卡,為 1990 年以來未見的水平,而且日本當局今年 9 月實施了一次外匯市場干預後,在 10 月疑似再進場以阻貶日圓,惟預計 USD/JPY 升至 160 價位仍指日可待。

美元兌日圓年線圖 (1971 年迄今)  資料來源:湯森路透

 

 

隨著美國的利率優勢讓美元一枝獨秀,其他主要貨幣則節節下滑,投資人可在遠東國際商業銀行 (遠東商銀) 承作「外匯保證金交易」,透過「先賣後買」或「先買後賣」雙向交易的特性,最少可以以 5% 的保證金,最大放大 20 倍 (亦可不放大倍數) 操作,除了用作避險,亦可以藉著遠東商銀提供的 24 小時專人及網際網路外匯交易、國內國定假日不休息的服務特色,充分掌握市場脈動。

舉例來說,投資人預測 USD/JPY(美元兌日圓) 將會上漲,在遠東商銀承作「外匯保證金交易」,存入一筆保證金 (美元) 後,以適當放大的倍數,向銀行買入某金額的 USD/JPY,待 USD/JPY 上漲後賣出 (平倉),賺取其中匯率價差,並在等待 USD/JPY 上漲的期間,若隔夜拆款利率是美元高於日圓,銀行會每日計算 USD 與 JPY 兩個幣別 (放大倍數後交易金額) 的利息差,若是收取利息差的,銀行會每日存到客戶的帳戶中,若加上保證金 (美元) 的存款利息,投資人最多可能獲取三重收益。

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