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◆USD/JPY美國消費者支出在去年 10 月和 11 月均穩健增長，但勞動力市場仍停滯，並據日本政府上週五公布 12 月核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲 2.4% 符合預期，另外標準普爾 (S&P) 全球調查日本 1 月製造業採購經理人指數 (PMI) 初值為去年 6 月以來首次擴張達 51.5，而且日本央行 (BOJ) 如預期維持關鍵政策利率在 0.75%，審議委員高田創則連續第二次提議升息，同時 BOJ 在季度展望報告上調 2025 與 2026 財政年經濟增長預測，亦調高 2026 財政年核心消費者物價通貨膨脹率預期至 1.9%，更強調對日圓疲軟帶來的物價風險保持警戒，表明仍打算提高借貸成本，鷹派的論調支撐日圓，美元兌日圓自 159.22 高點下挫。
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◆USD/JPY美國總統川普撤回對部分歐洲北大西洋公約組織 (NATO，北約) 國家徵收關稅及武力奪取格陵蘭島的威脅，並稱與北約就格陵蘭島控制權達成協議框架，激勵美元回升；此外，週四日本政府 12 月數據顯示出口較上年同期連續四個月增長達 5.1%，但對美國出口跌 11.1% 及進口較去年同期增 5.3%，貿易順差則大減至 1,057 億日圓，未來幾個月能否保持增長令人懷疑，並隨著市場預計日本央行 (BOJ) 週五結束貨幣政策會議將按兵不動，可是近期日圓疲軟，BOJ 可能提高鷹派基調，但日本新興小黨參政黨黨魁神谷宗幣認為 BOJ 升息速度可能過快或損害經濟，而且日本內閣府 1 月月度經濟評估報告維持對經濟前景謹慎樂觀看法，但警告美國貿易政策帶來下行風險，令日圓受阻，支美元兌日圓守住 158.16 低點據日本政府最高經濟委員會會議提交 4 月開始的 2026 財政年預算預測顯示，基本預算赤字為 8,000 億日圓，而此前預測為盈餘 3.6 兆日圓，因該預測未計入首相高市早苗推進其所謂的積極財政政策，料數十年來首次恢復基本預算盈餘的計畫再被推遲，導致日圓承壓，並隨著美國第三季終值數據顯示，個人消費支出 (PCE) 物價指數漲 2.8% 不及預期，但核心 PCE 升 2.9% 符合預估值及國內生產總值 (GDP) 環比年率上修至增長 4.4%，另外美國 11 月個人所得較前月增加 0.3% 遜於預期，但 PCE 與核心 PCE 均較前月升 0.2% 與預期相符，而且美國上周初請失業金人數為 20 萬人略低於預估值，提振美元兌日圓至 158.89 高點。
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◆USD/JPY白宮就格陵蘭島問題對歐盟的關稅威脅，引發美國資產遭大範圍拋售；此外，日本首相高市早苗宣布提前大選後，各政黨在競選活動中爭相承諾減稅等加大公共支出，恐令發達經濟體中債務負擔最為沉重的國家引發財政危機，導致指標日本十年期公債收益率在兩天內大漲 18.5 個基點，創 2022 年放鬆該指標收益率上限以來最大漲幅，二十年期公債收益率亦升至紀錄高位 3.4% 以上，拖累日圓接近干預警戒區，並據日本反對黨國民民主黨黨魁玉木雄一郎週三表示，決策者可以通過回購政府債券或減少超長債券發行等來糾正資產市場異常波動，同時日本勞動組合總連合會 (RENGO) 會長芳野友子敦促政府應穩定外匯市場，認為日圓疲軟推高進口成本及加速通貨膨脹，而且日本內閣官房長官木原稔稱將以高度緊迫感密切關注全球及日本金融市場動態，干預的疑慮推低美元兌日圓匯價至 157.73 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普就格陵蘭島的未來威脅歐盟，引發投資人拋售股票、美國公債和美元，重創美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數至 1 月 14 日以來最低，並據日本國民民主黨黨魁玉木雄一郎週二稱，要看工資談判結果再決定是否下調消費稅，但首相高市早苗宣布 2 月 8 日舉行大選，並承諾一系列措施放鬆財政政策，動搖日本主權債券投資者對該國財政健康的信心，導致日本公債收益率接連創歷史新高，推升美元兌日圓至 158.60 高點。
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◆USD/JPY美國總統川普將從 2 月 1 日起對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、荷蘭、芬蘭和英國的商品加徵 10% 進口關稅，直到美國獲准購買格陵蘭島，週一衝擊亞洲股市下滑，引發避險需求；此外，日本 11 月核心機械訂單分別較前月與上年同期意外跌 11.0% 及 6.4%，超過預估值兩倍，而且日本央行 (BOJ) 公布 12 月調查，預計一年後物價上漲的日本家庭比例降至 86.0%，但大多數預計未來幾年物價繼續上漲，強化 BOJ 有條件再升息的臆測，並據路透查閱主要政綱，日本兩大在野黨組建名為中道改革聯合 (CRA) 的新政黨承諾取消 8% 的食品消費稅和糾正日圓過度波動，而且國際貨幣基金組織 (IMF) 上調日本今年經濟增長預期至 0.7%，反映政府財政刺激計畫的提振，激勵日圓上漲，美元兌日圓下挫至 157.40 低點。
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◆USD/JPY美國上周初請失業金人數意外下降及 11 月整體資本扭轉前月淨流出轉為淨流入 2,120 億美元，而且多位美國聯邦準備理事會 (FED) 決策者相繼表達對通貨膨脹仍嚴峻的擔憂，進一步強化 FED 將在未來幾個月維持利率不變的預期，推動美元指數升至六周高點，但上週五四位熟悉日本央行 (BOJ) 想法的消息人士稱，BOJ 部分決策者認為鑒於日圓貶值可能加劇已在擴散的通貨膨脹壓力，BOJ 可能比市場預期更早加息，激發日本五年期公債收益率創歷史新高，而且日本財務大臣片山皋月表示，東京不排除任何選項來應對日圓疲弱走勢，包括可能與美國協調進行干預，引發日圓應聲上漲，美元兌日圓自 158.70 高點下挫。
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◆USD/JPY美國 11 月零售銷售增長強勁，並據美國聯邦準備理事會 (FED) 褐皮書顯示多數地區經濟活動增加及就業保持穩定，而且美國總統川普表示，儘管司法部對 FED 主席鮑威爾進行刑事調查，沒有解雇鮑威爾的打算；此外，週四據路透調查，約三分之二日本企業認為與中國關係緊張損害經濟，而且美國財政部長貝森特會見日本財務大臣片山皋月後，敦促日本妥善制定和溝通貨幣政策，但日本央行 (BOJ) 數據顯示，日本 12 月國內企業物價指數 (CGPI) 分別較前月與上年同期漲 0.1% 及 2.4%，與預估中值一致，並據 BOJ 總裁植田和男重申，若經濟和物價發展符合預期，BOJ 將繼續升息，而且路透調查 BOJ 可能 7 月再升息及 9 月底利率升至 1% 甚至更高，加上干預的威脅支撐日圓，美元兌日圓下挫至 158.18 低點。
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◆USD/JPY美國 12 月消費者物價指數 (CPI) 大致符合預估，但整體通貨膨脹遠高於美國聯邦準備理事會 (FED) 目標，即使白宮施加前所未有的降息壓力，仍鞏固 FED 本月底會議按兵不動的預期，並據政界、多位前 FED 主席、全球主要央行總裁和華爾街大型銀行等集體聲援 FED 主席鮑威爾，認為 FED 的獨立性至關重要，支撐美元持穩；此外，週三路透短觀調查顯示，日本 1 月製造業信景氣判斷指數連續第二個月下滑至六個月新低正 7，同時與中國外交爭端影響旅遊業，非製造業景氣判斷指數降至正 32，而且讀賣新聞報導，日本首相高市早苗考慮下周解散眾議院及 2 月 8 日進行改選，執政黨自民黨幹事長鈴木俊一亦稱將提前舉行大選，可能為財政刺激措施鋪路而重創日圓，美元兌日圓升至 2024 年 7 月以來高點 159.45。
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◆USD/JPY美國總統川普政府對聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾展開刑事調查，鮑威爾反擊稱此舉為尋求影響利率的藉口，並據信用評級機構惠譽表示，FED 獨立性是美國主權評級 AA + 關鍵支持之一，引發美元和美國公債遭拋售，但美國 12 月消費者價格料加速上漲，強化 FED 本月底政策會議維持利率不變的預期，而且紐約聯邦儲備銀行總裁威廉姆斯認為經濟前景向好，目前貨幣政策有利，週二支撐美元；此外，日本去年 11 月經常帳盈餘 3.6741 兆日圓高於預期，並據日本財務大臣片山皋月表示與美國財政部長貝森特同樣擔憂近期日圓單邊貶值，暗示必要時干預，日本經濟團體連合會會長筒井義信亦稱日圓貶值已過度，但共同社報導，日本首相高市早苗向執政黨高層表達 1 月 23 日議會會期開幕時解散眾議院，為提前舉行大選鋪路，恐推遲國會批准一項允許政府發行債券以彌補赤字的法案，導致日本面臨類似美國財政懸崖的窘境，引發日本公債暴跌，推動美元兌日圓自 157.89 低點上漲。
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◆USD/JPY美國 12 月就業增長放緩超過預期，建築、零售和製造業崗位皆流失，但失業率降至 4.4%，顯示勞動力市場未迅速惡化，加上工資增長穩健，強化美國聯邦準備理事會 (FED) 在 1 月 27-28 日政策會議維持利率不變的預期，並隨著伊朗抗議活動中數百人死亡，加劇地緣政治緊張局勢，刺激美元的避險需求，而且讀賣新聞此前報導日本首相高市早苗考慮 2 月 8 或 15 日提前大選，日本執政聯盟黨派維新會黨魁吉村洋亦表示首相可能提前舉行大選，以擴大其執政聯盟在眾議院的微弱多數，但若高市所追求的財政與地緣政治獲授權恐給日本經濟帶來更大危險，週一在日本休市的清淡交投中，推升美元兌日圓至 158.19 高點。
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◆USD/JPY美國國會預算辦公室 (CBO) 預測，美國聯邦準備理事會 (FED) 可能再小幅調降利率以應對勞動力市場下行風險，但上週五市場等待美國就業報告，並關注美國最高法院將裁決總統川普動用緊急關稅權的合法性，而且芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，聯邦基金利率期貨預計 FED 在 1 月 27 日至 28 日會議維持利率不變的概率升至 89%，推動美元走強；此外，日本財務省表示 12 月末外匯儲備升至 13,698 億美元，並據日本政府數據顯示 11 月所有家庭支出意外較上年同期增長 2.9%，同時較前月成長 2.9% 遠優於預期，更創 2021 年 3 月以來最快增速，但中國限制向日本企業出口稀土，日本財務大臣片山皋月稱深表關切中國出口管制，將於本周在美國與對口官員會面，討論稀土供應問題，更重申東京方面譴責中國最新出口管制，雙方緊張關係升溫令日圓承壓，支撐美元兌日圓穩守 156.80 低點。
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◆USD/JPY美國 12 月服務業活動意外回升，顯示經濟去年底保持穩健成長，但 11 月職位空缺降至十四個月最低及招聘活動恢復疲軟，令美元遲滯；此外，週四日本政府初步數據顯示，受一次性獎金大幅下降拖累，11 月實質薪資創去年 1 月以來最大降幅 2.8%，同時通貨膨脹增速超過工資增速的基本趨勢未變，可能構成日本央行 (BOJ) 挑戰，但 BOJ 維持所有九個地區經濟評估不變，並稱各地區經濟逐步復甦，許多企業認為有必要繼續加薪，表明更有理由進一步提高仍處低位的利率，提供日圓支撐，推低美元兌日圓匯價至 156.44 低點。
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◆USD/JPY美國逮捕委內瑞拉總統馬杜羅引發的避險需求降溫，對多數資產類別和外匯市場的影響短暫，令美元受限，但週三據民間部門調查顯示，因整體需求疲軟抵銷新出口業務反彈帶來的提振作用，標準普爾 (S&P) 全球 12 月日本服務業採購經理人指數 (PMI) 終值降至 51.6，擴張速度為去年 5 月以來最慢，而且中國商務部禁止向日本出口可用於軍事目的的軍民兩用物項，為中國政府針對日本首相高市早苗 11 月初發表涉及臺灣言論採取的最新舉措，引發日本外務省強烈抗議，要求中方撤銷措施，內閣官房長官木原稔則稱，將評估中國出口限制的具體細節，考慮必要應對措施，導致日圓承壓，美元兌日圓觸及 156.80 高點。
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◆USD/JPY美國逮捕委內瑞拉總統馬杜羅後，馬杜羅在曼哈頓聯邦法院對其有關毒品的指控不認罪，但市場的緊張情緒緩和，轉而關注美國本周一系列經濟數據，週二導致美元受阻；此外，隨著日本央行 (BOJ) 縮減大規模政策支持，日本 2025 年基礎貨幣 (即流通中的現金) 平均餘額較去年同期跌 4.9%，為 2007 年 BOJ 開始上一輪升息以來首次下降，並據日本經濟團體聯合會會長筒井義信表示希望看到薪資增長勢頭持續多年，而且一個代表中小型企業的商業游說團體 - 日本商工會議所主席小林健則敦促政府解決日圓疲軟和通貨膨脹問題，認為對實質薪資增長至關重要，限制日圓走貶，令美元兌日圓於 156.79 高點備受壓力。
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◆USD/JPY週一民間部門調查顯示，因需求下降速度較前月放緩，12 月標準普爾 (S&P) 全球日本製造業採購經理人指數 (PMI) 持平 50.0，結束連續五個月惡化，新訂單降速則為 2024 年 5 月以來最低，縱使對未來十二個月整體景氣信心回落，仍高於調查的長期平均值，並據日本央行 (BOJ) 總裁植田和男對日本銀行業游說團體發表講話稱，儘管美國提高關稅對企業利潤造成打擊，日本經濟去年仍保持溫和復甦，薪資和物價可能同步溫和上漲，調整貨幣支持力度將有助經濟實現持續增長，重申若經濟和物價走勢符合預期，BOJ 將繼續加息，但美國周末對委內瑞拉發動攻擊，並捕獲該國長期在位的總統馬杜羅，美國總統川普更承諾暫時將委內瑞拉置於控制下，標誌著地緣政治緊張局勢急劇升級，增添避險情緒，而且費城聯邦儲備銀行總裁保爾森暗示距離再次降息可能仍有一段時間，推升美元兌日圓至 157.29 高點。
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◆USD/JPY日本央行 (BOJ) 去年升息兩次，但謹慎的加息步伐令市場沮喪，並對日本首相高市早苗的財政擴張愈來愈不安，導致美元兌日圓接近去年 11 月高點 157.90，引發日本當局可能干預，而且日圓疲軟抬高進口成本，給家庭和企業帶來壓力，日本經濟團體連合會會長筒井義信認為從國家實力角度考量，長遠來看日圓向強勢方向調整更有利，同時日本商工會議所負責人小林健稱，由於日圓疲軟，中小型企業採購原材料成本上升，相繼呼籲政府解決日圓疲軟問題，適逢上週五日本休市缺乏流動性，令美元兌日圓受限於 157.00 高點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 發布 12 月 9-10 日政策會議紀錄顯示，決策者對當前經濟面臨的風險進行深入細緻的辯論後決定降息，並認為儲備水平已降至設定的充足區間，有必要啟動購買公債，但利率下跌及接近既不抑制也不刺激投資和消費的中性水平，FED 內部對再降息的分歧加大，其政策聲明措辭表明可能暫時按兵不動，直到新數據顯示通貨膨脹再下降或失業率超預期上升，市場預測 FED 於 2026 年僅降息一次，而且日本市場在本周餘下時間休市，在缺乏信息及流動性偏低下，週三支撐美元兌日圓徘徊於 156.99 高點。
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◆USD/JPY儘管日本央行 (BOJ) 在 1 月和 12 月兩次加息，市場對其緩慢且謹慎的緊縮步伐感到失望，但 BOJ 的 12 月政策會議意見摘要顯示，決策者討論了是否需要繼續加息，並據近期日本官員應對日圓過度波動的表態，幫助抑制日圓走軟，而且中國解放軍再度組織大規模圍繞臺灣進行軍事演習，美國總統川普則淡化演習背後的威脅稱不擔心兩岸局勢，強調與中國領導人習近平的關係很好，不相信習近平會採取軍事行動，但投資人在元旦假期前削減倉位，並等待美國聯邦準備理事會 (FED) 公布 12 月會議紀錄，預計揭示決策者對明年的政策路徑存在意見分歧，週二在流動性偏低的市況中，美元兌日圓下滑至 155.74 低點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 明年降息的前景及 FED 新任主席可能持鴿派態度並願意降息的陰影，週一使美元持續承壓；此外，日本央行 (BOJ) 公布 12 月略呈鷹派的政策會議意見摘要顯示，BOJ 上調政策利率至三十年新高 0.75%，決策者就是否有必要在當月加息後繼續提高利率展開辯論，部分審議委員認為日本仍較低的利率是削弱日圓及增加物價壓力的因素之一，表明匯率變動將在未來加息討論中占據重要位置，其中一位決策者則呼籲每隔幾個月升息一次，突顯決策者們關注通貨膨脹壓力，市場權衡 BOJ 進一步升息的時機及年底清淡交易中干預的可能性，提供日圓支撐，令美元兌日圓受限於 156.54 高點。
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◆USD/JPY日本政府上週五公布 11 月數據顯示，經季節調整失業率持平 2.6% 及求才求職比維持 1.18，並受汽車及鋰離子電池減產影響，工業生產較前月降 2.6% 超過預期，但零售銷售較去年同期增長 1.0% 高於預估值，而且因食品成本壓力減緩，日本東京地區 12 月核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲幅放緩至 2.3%，但仍高於日本央行 (BOJ) 的 2% 通貨膨脹目標，支持 BOJ 的觀點，即未來幾個月核心通貨膨脹率將因成本壓力緩解而下滑至 2% 目標以下，之後將恢復更多由需求軀動的上升，從而可能提供進一步加息的依據，突顯日本核心通貨膨脹率已有近四年時間超過 BOJ 目標，總裁植田和男重申若經濟在工資穩健增長的支持下繼續改善，BOJ 準備再提高利率，提供日圓支撐，令美元兌日圓盤整於 155.73 低點。