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◆USD/JPY美國 4 月扣除飛機的非國防資本財訂單較前跌 1.3%，為去年 10 以來最大降幅，突顯美國關稅政策導致經濟不確定性加劇，但美國與中國之間的貿易戰休戰，幫助美國 5 月消費者信心指數上升 12.3 點至 98.0，樂觀的數據支撐美元，並據美國總統川普下月起暫停對歐盟進口商品加徵關稅的行動，提振投資者的風險偏好，而且日本週三標售四十年期公債備受矚目，市場關注財政壓力跡象，引發日圓承壓，美元兌日圓穩守 143.83 低點。
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◆USD/JPY美國稅收和支出法案及對其債務的影響，讓美元舉步維艱，並據週二國際清算銀行 (BIS) 總經理卡斯騰斯稱，更高利率使部分國家財政難以為繼，各國政府必須抑制公共債務持續大幅增長，削弱風險偏好；此外，日本 4 月服務業生產者物價指數 (PPI) 持平 3.1%，令日本央行 (BOJ) 再升息的預期猶存，而且日本長期債券收益率上升，財務大臣加藤勝信擔憂帶來國家財政壓力，表示政府密切關注債券市場，但 BOJ 總裁植田和男指出，食品價格再次上漲，尤其大米價格飆升 90%，基礎通貨膨脹率已接近 2% 目標，BOJ 必須警惕，提供日圓支撐，而且市場認為日本和美國政府同意美元走低，推低美元兌日圓至 142.10 低點。
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◆USD/JPY美國 4 月新屋銷售意外增至逾三年來最高，但抵押貸款利率上升和經濟不確定性令前景黯淡，並據美國總統特川普建議 6 月 1 日起對歐盟商品徵收 50% 關稅，再次威脅升級貿易戰，引發市場對關稅影響世界經濟和全球貿易的擔憂，並擔心美國全面的減稅和支出法案在參議院通過後，可能進一步增加政府鉅額債務負擔，削弱對美元的信心，但週日美國總統特川普放棄下月對歐盟進口商品徵收關稅，同意與歐盟的貿易談判最後期限延長至 7 月 9 日，並稱美國與伊朗會談可能達成一項防止伊朗發展核武器的協議，同時表態支持日本鋼鐵收購美國鋼鐵，改善風險情緒，而且日本首相石破茂期待與美國的關稅談判在下月的七國集團 (G7) 高峰會期間取得成果，週一令日圓受阻，推動美元兌日圓觸及高點 143.08。
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◆USD/JPY穆迪下調美國債信評等後，市場聚集美國 36 兆美元債務規模和總統川普政府可能再增加負債的減稅法案，但美國財政狀況惡化的擔憂，令美元承壓；此外，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男出席七國集團 (G7) 財金領導人會議後的新聞發布會上拒絕評論短期利率走勢，但表示日本超長期政府公債收益率飆升至紀錄新高，BOJ 將密切關注債券市場，令人關注其下個月審查 3 月到期的現行縮減購買公債計畫，並據上週五日本政府公布 4 月全國核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期增長 3.5% 高於預期及不含新鮮食品和燃料的核心 - 核心 CPI 較上年同期加快成長 3.0%，通貨膨脹年率升至兩年多最高，提高 BOJ 年底前再加息的機率，而且兩位熟悉內情的消息人士透露，日本關稅談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正擬於 5 月 30 日左右出訪美國進行第四輪談判，提供日圓支撐，美元兌日圓自 144.09 高點下錯挫。
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◆USD/JPY美國總統川普政府的減稅議案及二十年期公債標售需求疲軟，導致美元下跌；此外，週四日本公布 3 月核心機械訂單分別較前月與上年同期增 13.0% 及 8.4% 優於預期，但路透調查近三分之二日本企業希望日本央行 (BOJ) 在美國關稅政策下暫停升息，並據調查顯示日本 5 月 au Jibun Bank 製造業採購經理人指數 (PMI) 初值升至 49.0，但連續十一個月萎縮，另外日本財務大臣加藤勝信與美國財政部長貝森的雙邊會談未直接討論日本的美國公債持倉，但 BOJ 審議委員野口旭認為無需大幅修改現有的縮減資產負債表計畫，警告 BOJ 升息時需謹慎，而且日本政府 5 月月度經濟報告維持對經濟的評估不變，但下調對全球經濟評估，表明擔憂川普關稅政策造成的影響，令日圓承壓，美元兌日圓觸及 144.40 高點。
台股新聞
遠東銀行 (2845-TW) 今 (22) 日舉行 2025 年度股東常會，遠東集團總裁暨遠東銀副董徐旭東親自出席，談及今年展望，遠東銀董事長侯金英直言，經濟情勢比去年複雜，股、匯市受到衝擊，尤其對出口為主的企業影響甚遠，必須謹慎因應、有效管理風險，不過，徐旭東認為，金融服務業動能還是很強、Wonderful；遠東銀通過配發 0.75 元股利，徐旭東強調，公司擁有平衡的股利政策，「永遠站在前面」，都一定會發股利，並透露，未來遠東集團股東會擬採英文進行，朝向國際化趨勢。
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◆USD/JPY週三路透短觀調查顯示，日本 5 月非製造業景氣判斷指數持平於正 30，但製造業景氣判斷指數降至正 8，更預計未來三個月還將減弱，並據日本財務省公布 4 月進口較上年同期減少 2.2% 優於預期及出口較去年同期增長 2% 符合預估值，但對美國出口較上年同期降 1.8%，為四個月來首次，更意外錄得 1,158 億日圓貿易逆差，突顯美國的關稅政策可能對脆弱的日本經濟復甦造成衝擊，而且日經新聞報導，因美國政府的關稅政策料將提高經濟前景的不確定性，日本將把實現基本預算平衡的目標時程從 2025 財政年放寬至 2025 和 2026 財政年，令日圓承壓，但美國總統川普未能說服共和黨頑固派支持其稅收法案，並據路透 / 益普索最新民調顯示，本週美國總統川普的支持率降至 42%，追平新任期低點，而且美國債信評級被下調引發投資者擔憂，導致美元再走軟，兌日圓受限於 144.59 高點。
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◆USD/JPY美國政府未償還債務高達 36 兆美元及利息負擔沉重，遭評等機構穆迪 (Moody＇s) 下調主權評級，市場亦將焦點轉向美國國會議員們即將就川普總統可能導致國家財政赤字擴大的全面減稅法案進行關鍵投票，引發美元下跌，但多位美國聯邦準備理事會 (FED) 發表對經濟審慎的談話，週二支撐美元，並據日本首席貿易談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正本週前往華盛頓參加可能於週五開始的第三輪談判前表示，與美國的雙邊貿易談判中，要求美國取消關稅的立場沒改變，並稱東京不會匆忙達成可能損害國家利益的貿易協議，而且日本財務大臣加藤勝信希望本週七國集團 (G7) 會議期間與美國財政部長貝森特會談，建立過去對匯率過度波動不可取的認知基礎，令日圓受阻，推動美元兌日圓觸及 145.51 高點。
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◆USD/JPY評等機構穆迪 (Moody＇s) 認為美國歷屆政府和國會未達成扭轉年度巨額財政赤字和利息成本增長趨勢的措施，將美國主權信用評級從 Aaa 下調一級至 Aa1，為最後一家摘除美國頂級信用評等的機構，並據美國財政部長貝森特稱，貿易談判缺乏誠意的國家，將會以 4 月 2 日宣布的稅率對其徵收關稅，而且美國總統川普的減稅議案未獲眾議院預算委員會通過，週一引發美元下挫；此外，日本首相石破茂警告利率正在轉正，財務狀況不樂觀，但政府不可能通過發債融資來提供減稅，而且日本央行 (BOJ) 副總裁內田真一認為經濟若從美國提高關稅的打擊中反彈，BOJ 將繼續提高利率，打壓美元兌日圓自 145.45 高點下跌。
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◆USD/JPY上週美國生產者價格、製造業產出下降及零售銷售放緩，鞏固美國聯邦準備理事會 (FED) 今年降息兩次的預期，並據芝加哥商品交易所集團 (CME) 的 FedWatch 工具，FED 在 9 月開始降息的可能性約 75%，導致美國公債收益率大跌而壓抑美元；此外，上週五日本政府初步數據顯示第一季國內生產總值 (GDP) 較前季跌 0.2% 及環比年率萎縮 0.7% 遠超過預期，為一年來首次萎縮，而且日本 3 月產能利用率指數加速下跌 2.4%，但工業生產修正較前月升 0.2%，並據日本財務大臣加藤勝信稱將尋求本週於加拿大舉行的七國集團 (G7) 會議與美國財政部長貝森特討論匯率問題，而且路透調查日本 4 月核心通貨膨脹率可能創兩年來最快增速，增加日本央行 (BOJ) 升息的壓力，提供日圓支撐，推低美元兌日圓至 144.90 低點。
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◆USD/JPY市場擔憂美國政府推動美元走軟及美國的預算案將使債務膨脹數兆美元，並有消息稱韓國與美國官員上週開會討論美元兌韓圜匯率問題，引發韓圜飆升，而且美國與中國貿易協議的興奮情緒減弱，週四令美元承壓；此外，日本首相石破茂經濟顧問團隊建議投入 4,000 億美元提高中小型企業生產率，為政府實現工資增速超過通貨膨脹率的關鍵舉措，並據路透調查多數分析師預計日本央行 (BOJ) 維持利率不變到 9 月，但仍有微弱多數預測年底前至少加息 25 個基點，而且兩位消息人士透露，日本經濟再生大臣赤澤亮正最快下週前往華盛頓與美國展開第三輪貿易談判，日本財務大臣加藤勝信則於下週出席七國集團 (G7) 會議，可能與美國財政部長貝森特討論匯率問題，拖累美元兌日圓自 146.75 高點走低。
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◆USD/JPY相對溫和的美國 4 月通貨膨脹數據，支持美國聯邦準備理事會 (FED) 今年稍晚降息的前景，而且美國與中國達成關稅協議，表示全球貿易戰似乎暫停，但金融市場前景仍不安；此外，週三據日本央行 (BOJ) 數據顯示，企業繼續轉嫁不斷上漲的原材料和勞動力成本，導致 4 月企業物價指數 (CGPI) 分別較前月與上年同期升 0.2% 及 4.0%，符合預估中值，而該指數連續八個月創紀錄新高達 126.3，表明持續的通貨膨脹壓力傳導至消費者物價滯後，並據 BOJ 官員發布數據簡報稱，美國將全面關稅設定 90 天暫緩期，許多日本企業尚未敲定訂價策略，突顯美國關稅影響甚微，但物價壓力可能使 BOJ 再加息，而且路透對債券策略師調查顯示，面對貿易戰引發衰退與通貨膨脹雙重風險，市場對美國公債傳統避險地位的擔憂加劇，預計十期美國公債收益率未來一年橫向波動，拖累美元兌日圓自 147.67 高點走低。
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◆USD/JPY美國白宮發布行政命令，將對華小額包裹關稅從 120% 降至 54%，並據週二彭博新聞援引熟悉內情的人士報導，日內瓦協議達成後，中國解除對航空公司接收波音飛機禁令，進一步緩和兩大經濟體的貿易戰，推升美元兌日圓至 148.48 高點，但日本央行 (BOJ) 公布 4 月 30 日至 5 月 1 日政策會議意見摘要顯示部分委員認為，若美國關稅問題進展趨穩定，升息暫時暫停後，仍有恢復行動空間，並據日本共同社報導，日本執政聯盟高級官員一致認為有必要在秋季編制追加預算為新刺激計畫提供資金，但 BOJ 副總裁內田真一稱，儘管美國關稅政策不確定性帶來經濟壓力，企業仍可能繼續提高工資和價格，而且日本財務大臣加藤勝信希望下週七國集團 (G7) 會議與美國財政部長貝森特討論外匯問題，限制日圓走貶。
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◆USD/JPY美國與中國代表週日在瑞士結束為期兩天貿易談判，美國財政部長貝森特表示，其團隊與中國副總理何立峰團隊就化解貿易戰進行的會談取得實質性進展，同樣參加會談的美國貿易代表格里爾亦稱，雙方分歧未如先前想像般大，週一亞洲早盤提振美元跳漲；此外，日本財務省數據顯示 3 月未經調整經常帳盈餘為 3.68 兆日圓符合預期，但日本投資人 4 月淨買入 3.27 兆日圓海外股票，創至少 2005 年以來單月最高紀錄，並據日本央行 (BOJ) 稱 4 月銀行放款餘額較上年同期放緩至 2.4%，而且日本首相石破茂指出，政府已準備採取緩解美國提高關稅對經濟造成的打擊，對調降消費稅稅率持謹慎態度，但日本 4 月經季節調整服務業景氣判斷指數連續四個月走低至 42.6，令日圓承壓，美元兌日圓自 145.69 低點上漲。
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◆USD/JPY上週美國與英國達成突破性貿易協議，燃起市場對美國與其他國家關稅談判取得進展的樂觀情緒，提振風險偏好而削減日圓多倉，並隨著美國聯邦準備理事會 (FED) 維持利率不變，而且美國總統川普關稅政策的不確定性，降低 FED 近期降息的機率，上週五激勵美元上漲；此外，日本政府數據顯示 3 月家庭支出分別較前月與去年同期增長 0.4% 及 2.1% 遠優於預期，而且截至 4 月底外匯儲備增至 1.3 兆美元，但依賴出口的日本經濟面對美國關稅威脅和貨幣政策不確定，經通貨膨脹調整的日本 3 月實質薪資較上年同期降 2.1%，為連續三個月下滑，喜憂參半的工資和支出數據令日圓承壓，美元兌日圓升至 146.18 高點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 維持利率不變，但指出通貨膨脹和失業率上升的風險增加，並據 FED 主席鮑威爾表示在經濟走向明朗前，FED 不能作出先發指人的決定，排除近期降息的可能性支撐美元；此外，週四日本央行 (BOJ) 公布 3 月會議紀錄顯示，美國關稅政策的不確定性加劇，BOJ 決策官員對於應多快再次加息看法分歧，認為 BOJ 在考慮下次升息時機時需要謹慎，並在政策仍寬鬆下，BOJ 繼續大量購買債券削弱日圓，而且美國總統川普稱將宣布一項重大貿易協議，紐約時報則援引三位熟悉計畫人士的話報導，川普預計宣布與英國達成貿易協議，提升風險胃納而壓抑日圓，支撐美元兌日圓穩守 143.43 低點。
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◆USD/JPY週三一項企業調查顯示，日本 4 月 au Jibun Bank 服務業採購經理人指數 (PMI) 終值升至 52.4，服務業新業務增速更創去年 5 月以來最快，幫助日本民間部門整體產出重回擴張，但美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾本週末將在瑞士與中國副總理何立峰舉行會談，可能朝著解決擾亂全球經濟的貿易戰邁出第一步，而且兩位熟悉計畫的消息人士透露，預計雙方談判團隊將討論降低大範圍關稅、取消特定產品關稅、美國小額豁免政策和出口管制清單問題，樂觀的情緒削弱避險資產的需求，支撐美元兌日圓穩守 142.36 低點。
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◆USD/JPY美國 4 月服務業回升，衡量企業支付材料和服務價格的指標亦升至逾兩年最高，表明通貨膨脹壓力增加，市場普遍預計美國聯邦準備理事會 (FED) 本週維持利率不變，但新臺幣史無前例連續兩日暴漲影響其他貨幣，香港金融管理局 (HKMA) 亦連日三度接獲美元沽盤，港幣兌美元走強觸發聯繫匯率機制下強方兌換保證，向市場注入約 1,166 億港幣，週二人民幣兌美元亦升至 3 月 20 日以來高位，讓人猜測貨幣弱勢且管理嚴格的國家是否向美國總統川普呼籲允許貨幣升值作為貿易談判的條件，更強化市場不再青睞美元的臆測，而且等待美國貿易談判進展及與中國的緊張貿易關係解凍，令美元兌日圓自 144.27 高點下挫。
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◆USD/JPY美國就業報告顯示 4 月新增非農業就業崗位 17.7 萬個超過預期及失業率持穩 4.2%，緩解美國經濟即將陷入衰退的擔憂，勞動力市場保持韌性為美國聯邦準備理事會 (FED) 在本週會議維持指標隔夜利率目標區間在 4.25%-4.50% 不變提供空間，市場延後 FED 降息的押注至 7 月，並據美國總統川普承諾不會在 FED 主席鮑威爾於 2026 年 5 月結束的任期前解除其職務，但再次呼籲降低利率，而且日本財務大臣加藤勝信稱沒有計畫出售美國公債，澄清此前有關將日本持有逾 1 兆美元美國公債作為與美國貿易談判籌碼的言論，但週一包括新台幣在內的亞洲貨幣飆升，引發市場猜測一些亞洲國家準備操縱本國貨幣升值，以贏得美國貿易讓步，在中國與日本休市的清淡交易下，美元兌日圓自 144.99 高點下跌。
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◆USD/JPY美國 4 月製造業連續兩個月萎縮，同時美國總統川普政府的激進關稅政策加劇經濟不確定性，可能抑制 4 月就業增長，而且麥當勞和哈雷戴維森等面向消費者的美國企業第一季業積不佳，反映受美國貿易政策不斷變化衝擊；此外，上週五日本財務大臣加藤勝信指出，日本可以利用其持有超過 1 兆美元的美國公債作為與美國進行貿易談判的籌碼，但日本政府 3 月數據顯示求才求職比升至 1.26，可是失業率升至 2.5%，而且據路透調查，美國的貿易政策令日本經濟增長前景黯淡，料第一季出現一年來首次萎縮，更迅速縮小日本央行 (BOJ) 短期內升息的機率，打壓日圓走貶，美元兌日圓升至 145.92 高點。