避險
幣圈
比特幣周四 (8 日) 強勢突破 10 萬美元大關,創下自 2 月以來的最高價位。根據 Coin Metrics 數據顯示,比特幣當日漲逾 4%,最高來到 100,801 美元。這波漲勢起於川普暗示美英貿易協議即將公布,消息一出後,風險資產普遍反彈,包括美股與比特幣齊揚。
黃金
金價周三 (7 日) 下挫逾 1%,主要受到美元回穩加上美中將展開貿易會談帶來的樂觀情緒打壓,而聯準會 (Fed) 按兵不動也加重金價壓力。紐約黃金期貨下跌 0.7% 至每盎司 3399.1 美元。黃金現貨價下跌 1.1%,報每盎司 3390.26 美元。
台股新聞
貨攬業者中菲行 (5609-TW) 今 (6) 日公布 4 月合併營收達 25.36 億元,月減 0.77%,年增 30.79%,前 4 月合併營收 95.27 億元,年增 28.96%,物流業尚未見到受對等關稅出台後的明顯衝擊,展望後市,中菲行表示,亞太市場區間運輸依然旺盛,且對美元快速貶值有一系列避險措施,有堅定信心可因應市場高度變化。
美股雷達
《彭博》報導,台灣壽險業持有約 7,670 億美元的海外資產,引發外界對資產負債錯配的憂慮。這種情況常見於資產配置與負債結構不符,可能導致財務風險。台灣是美債的第十大持有者,截至 2 月共持有約 2,950 億美元的美債。報導指出,台灣許多壽險公司多年來習慣將資產配置在以美元計價的債券,包括美債、公司債與機構債券。
全球最大資產管理公司貝萊德對比特幣的看法在最近幾個月發生了戲劇性的轉變。過去曾讓主要投資者卻步的加密市場波動性,現在正與潛在的錯失機會進行權衡。機構採用持續增長,加上監管框架緩慢演進以適應數位資產,共同促成了這一變化。這種新的敘事從原先的「風險擔憂」,轉變為可能代表著一種「錯失的機會」。
美中之間你來我往的關稅戰,使得美國農民面臨出口重挫,而以巴西為首的南美農業大國則乘勢崛起,逐步取代美國成為中國與亞洲市場的主要糧食供應國。關稅升溫 美中農貿關係惡化川普於 2025 年初重返白宮後,迅速推動關稅升級,對中國商品課徵高達 145% 的進口稅,中方則祭出 125% 的報復性關稅回應,導致美國農產品出口再度重挫。
花旗集團分析師指出,今年國際貨幣基金 (IMF) 與世界銀行春季會議期間,「不確定性」成為市場情緒主導關鍵,而成長預期下修與對美國財政政策的質疑,正加劇全球市場的避險情緒。花旗在報告中直言,「不確定性仍是最被過度使用的流行語」,點名 IMF 此次選擇將最新預測定調為「參考性預測」而非「基線預測」,這一變動帶有明顯的下行偏向,特別是在不確定因素持續時間未明之下,對市場形成額外壓力。
外匯
市場參與者習慣為價格波動尋求事後解釋,此次將美元下跌歸結於川普政策的不可預測性、美國資產吸引力減弱,以及所謂的中國因素。其中確有兩個因素具合理性。然而,美元拋壓背後存在一個更為關鍵的驅動因素:源自「巨鯨」機構的外匯對衝資金流動。據《英為財情》,這些機構投資者持有規模達 30 兆美元的美元計價資產,包括 13 萬億美元權益類資產及 17 萬億美元固定收益工具。
美股雷達
對於美國避險資產來說,這是一個動盪的月份。10 年期美國國債殖利率從 4 月初的 3.9% 左右大幅波動,在川普總統 4 月 2 日「解放日」之後升至近 4.6%。自此以後,殖利率一直穩定在 4.3% 至 4.4% 之間的高位區間。這些波動讓投資人感到困惑。
台股新聞
川普關稅政策 90 天不確定性仍存在,接下來台股走勢要走「V 轉向上」、「盤整到年底」或「從人工熊市到正式衰退」都有可能。但如果不想在現在空手,這裡提供相對穩健的配置策略。新光證券表示:隨著川普在美國總統選情中重新站上領先位置,市場開始重新定價「川普關稅 2.0」的可能衝擊。
黃金
近年來,投資人對黃金的關注日益增加,尤其是在二十一世紀以來,黃金的年化報酬率竟然超過了巴菲特的波克夏海瑟威。根據數據顯示,自 2001 年初以來,波克夏海瑟威的股價從 7.15 萬美元飆升至 80 萬美元,累計漲幅達到 1019%;而同一時期,黃金價格從 270 美元 / 盎司上漲至 3230 美元 / 盎司,累計漲幅為 1096%。
黃金
美國總統川普宣稱可能降低對中國的貿易關稅,同時收回對聯準會的猛烈批評,使得金價周三 (23 日) 在亞洲交易時段由歷史高點下跌,回落至 3300 美元附近。受川普言論影響,投資人撤出避險資產,湧入股市冒險上漲,導致黃金周二隔夜大幅下跌。美元溫和反彈也給黃金帶來壓力。
黃金
西方投資者在缺席三年後,終於重返黃金市場,而這次的回歸勢頭強勁,持續大規模購買以黃金為基礎的交易所交易產品(ETFs)。根據世界黃金協會 (WGC) 的數據,截至四月中旬,北美和歐洲的投資者已購買約 240 噸黃金 ETF,這一數字超過了他們在過去三年中出售的 441 噸黃金的一半。
幣圈
在美國總統川普大動關稅手段並引發市場震盪之際,加密貨幣龍頭比特幣卻強勢反彈,自 4 月初低點以來漲幅接近 20%,市場觀察人士指出,比特幣近期表現已逐漸擺脫過去與科技股高度連動的走勢,展現出「數位黃金」避險屬性的回歸跡象。比特幣交易價格周二 (22 日) 上漲 1.9%,升至 8.8 萬美元上方,刷新 3 月初以來高點。
外匯
凱投宏觀 (Capital Economics) 分析師表示,美國總統川普接連宣布加關稅後,人們已經開始擔心美元的傳統避險貨幣地位。凱投宏觀分析師在一份給客戶報告中指出,關稅已對美元造成了「間接損害」,這不僅在更廣泛的經濟前景方面產生了極大的不確定性,還削弱了對美國機構和資產市場的信心。
外匯
一些華爾街人士警告,美國總統川普採取的強硬關稅策略,可能對美國市場造成持久性的影響。具體而言,美元做為可靠「避風港」的地位已經受損,在全球儲備貨幣的角色也日益顯得不確定。從美元與其他市場長期關聯性的破裂可以看出,人們對美元的不滿日益增長。渣打銀行全球 G-10 外匯研究主管兼北美宏觀經濟策略師 Steve Englander 指出,自川普宣布關稅以來,這種模式已經顯現,「市場現在顯然存在疑慮」。
外匯
近期,在川普政府再度祭出關稅大旗之際,美元一反常態地並未走強,反而出現顯著下跌,為美元霸權時代敲響警鐘。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數在 4 月 9 日下跌 0.04%,收於 102.912,遠低於今年 1 月約 110 的高點。4 月 10 日,美元指數更持續走弱,一度大跌超過 1%,跌破 102 關口。
基金
法國巴黎銀行財富管理新聞雙周刊發表最新看法,全球金融市場因美國最新的對等關稅政策而暴跌,所幸川普 9 日宣布對於未報復美國的國家,關稅措施將暫緩 90 天實施,並在協商期間對大部分國家的對等關稅調降至 10%,全球股市隨即反彈回升。但法巴財管認在三個月的協商期間,關稅政策風險猶存,投資人仍需重新思考資產配置,它並下調美股評價為減碼,尤其科技類股、消費類股將首當其衝。
美股雷達
明尼亞波利斯 Fed 行長卡什卡利周五 (11 日) 表示,近期市場趨勢顯示,隨著川普總統的貿易戰升級,投資者正在遠離美國這個最安全的投資地點。他在接受《CNBC》採訪時表示,隨著最近幾天美國國債殖利率上升,美元兌全球主要貨幣匯率下跌,這種趨勢與通常看到的趨勢相反。
台股新聞
美國總統川普關稅政策反覆,使全球股市過去一周劇烈震盪,凱基投顧今 (11) 日表示,隨著對等關稅的 90 天空窗期,有利台股延續反彈,同時,據統計,國安基金宣告護盤後 1 個月,台股上漲機率達 75%,建議投資人短期可聚焦國安基金可能護盤的標的和內需股。