通貨膨脹升溫 利差交易可能捲土重來 ?

通貨膨脹升溫 利差交易可能捲土重來 ?  (圖:shutterstock)
通貨膨脹升溫 利差交易可能捲土重來 ? (圖:shutterstock)

2021 年 10 月 27 日至 11 月 4 日,連續兩周共有 6 家主要央行舉行貨幣政策會議及作出決議,所謂的” 超級央行周” 終於結束,除了紐西蘭央行 (RBNZ) 已較早於 10 月 6 日作出貨幣政策決定,並在主要大型央行中率先升息,揭開了通貨膨脹升溫,導致收緊貨幣政策的序幕。

主要國家貨幣政策最新動向 

資料來源:湯森路透  資料整理:遠東商銀
資料來源:湯森路透  資料整理:遠東商銀

隨著新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情爆發近兩年以來,各國保持足夠長時間內的低借貸成本,以確保家庭和全國經濟能夠度過危機,但 COVID-19 感染病例持續、工作崗位流失、工人何時能夠更全面地回歸崗位的不確定性,導致供應瓶頸、港口積壓、全球需求混亂及能源價格上漲,促使央行準備轉入抗擊通貨膨脹的貨幣政策模式。雖然,七家主要國央行中僅有 RBNZ 升息,FED、ECB 和 BOE 則一致認為通貨膨脹是 “暫時性” 的,但 FED 從 11 月 3 日放慢資產購買步伐後,官員將焦點轉向圍繞利率的辯論而各抒己見,似乎為最快在明年升息做準備。

市場對主要國家貨幣政策展望:
RBNZ - 預計明年底利率升息達 1.5%
BOJ  - 推遲縮減刺激政策
BOC  - 可能最早明年 4 月加息
ECB  - 反駁最早明年加息
RBA  - 可能明年 5 月前加息一次
FED  - 或在明年中前實現充分就業,對加息保持耐心
BOE  -11 月有 2 位 MPC 成員投票升息,12 月會議備受關注

紐元日圓月線圖  

資料來源:湯森路透
資料來源:湯森路透

關於收緊貨幣政策以抑制美國等地處於多年高位的通貨膨脹的呼聲,促使貨幣市場將加息預期提前,目前紐西蘭、英國和加拿大這幾個國家的央行,都準備在年底或明年加息,投資者預計在短期和中期內都會青睞利率較高的貨幣,利差交易可能捲土重來,而利率走勢往往影響匯率波動,升息的臆測將加速貨幣走強,像是 RBNZ 表示進一步加息,相對 BOJ 仍堅持寬鬆貨幣政策及接近零的利率,反映在紐元日圓 (NZD/JPY) 價格上揚的走勢上 (如上圖)。

利差交易到底是如何操作 ?

以遠東國際商業銀行 (下稱遠東商銀) 提供的外匯保證金交易此商品,舉一個例子來說。

客戶預測紐元日圓利息差會擴大,NZD/JPY 將會上漲,在遠東商銀承作外匯保證金交易,存入一筆保證金 (美元) 後,以適當放大的倍數,向銀行買入某金額的 NZD/JPY,待 NZD/JPY 上漲後賣出,賺取其中匯率價差,並在等待 NZD/JPY 上漲的期間,銀行會每日計算 NZD/JPY 兩個幣別 (放大倍數後的交易金額) 的利息差,若是收取利息差的,銀行會每日存到客戶的帳戶中,若加上保證金的存款利息,客戶可能獲取三重收益。

外匯市場瞬息萬變,如何即時掌握市場走勢相當重要,控制風險亦格外重要,遠東商銀提供的外匯保證金交易,可以作「先買後賣」或「先賣後買」雙向交易,更是國內唯一提供 24 小時專人及網際網路外匯交易服務的銀行,備有資深的交易團隊,每日 (含國定假日) 提供「遠銀外匯每日評論」,與客戶分享當日對各主要貨幣走勢的看法,還有各國重要經濟數據和事件發布的時間等供參考,幫助投資人追蹤市場和匯率的變化,亦有助於控制風險。

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