資金
美股雷達
在人工智慧 (AI) 爆炸性成長帶動下，全球最大半導體公司 2025 年合計已創造逾 4000 億美元營收，寫下晶片產業史上最強一年，專家預估 2026 年規模可望再創新高。但這波被形容為「永不滿足」的運算需求，也帶來一連串挑戰，從關鍵零組件短缺，到 AI 公司能否擁有穩定的獲利，都讓人感到不安。
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在科技巨頭主導之下，2025 年股市報酬高度集中，七大科技股成為市場主要動力來源。隨著超過七成主動型股票基金跑輸基準指數，近 1 兆美元資金持續撤離主動型基金。根據《彭博》報導，2025 年，一小群高度相關的科技超級股，幾乎包辦了市場大部分漲幅，延續近十年來逐漸加劇的趨勢。
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全球科技巨頭 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 近期對公開市場表現出前所未有的興趣，計畫陸續進行首次公開發行（IPO），而其中的原因，在於龐大的資金需求。根據《經濟學人》報導，SpaceX 估值可能高達 1.5 兆美元，OpenAI 則高達 5000 億美元，而 Anthropic 也在考慮上市，近期估值約 1800 億美元。
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OpenAI 正持續投入龐大資金於人工智慧（AI）模型訓練、算力部署與資料中心等基礎建設，其資金消耗速度之快，已成為全球科技與資本市場高度關注的焦點。根據《財富》中文網報導，OpenAI 正以約 7,500 億美元估值啟動新一輪募資，籌資規模上看數百億美元。
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Michael Saylor 的微策略 (MSTR-US) 可能很快就會被 MSCI，甚至其他主要股票指數剔除。分析師指出，這恐將使這家大量囤積比特幣的企業流失高達近 90 億美元的股票需求，並削弱整個產業的市場吸引力。根據《路透》報導，MSCI 於 10 月在回應客戶詢問後提出建議，擬將「數位資產持有占總資產 50% 以上」的公司，排除在其全球基準指數之外。
專家觀點
12/10 FOMC降息 1 碼確定迎接 FOMC，市場往往聚焦最短線的議題，也就是降息與否，從慘澹的就業數據，而通膨數據因關門而遞延，12/18 才會有 CPI 公布，因此市場隱含降息機率突破 8 成以上，並沒有再回檔，大致底定。SEP報告中的點陣圖將是資金行情煞車關鍵因此加密貨幣、高估值的 AI 成長股大多在本週得到反彈。
A股
中國股市在 2025 年已重新贏回全球資金，投資人預期，憑藉其在人工智慧 (AI) 領域的實力以及面對美國緊張局勢時展現的韌性，中國市場將帶來進一步的回報。據《彭博》報導，華爾街主流機構普遍對中國股市前景感到樂觀，全球基金管理公司東方匯理 (Amundi SA)、法國巴黎銀行資產管理、富達國際和英仕曼集團 (Man Group) 均預計中國股市將在 2026 年繼續上漲。
專家觀點
12/10 FOMC 降息 1 碼確定迎接 FOMC，市場往往聚焦最短線的議題，也就是降息與否，從慘澹的就業數據，而通膨數據因關門而遞延，12/18 才會有 CPI 公布，因此市場隱含降息機率突破 8 成以上，並沒有再回檔，大致底定。SEP 報告中的點陣圖將是資金行情煞車關鍵因此加密貨幣、高估值的 AI 成長股大多在本週得到反彈。
美股雷達
大型科技公司正加速建設支援人工智慧（AI）的數據中心，並積極透過債務市場籌措資金。對過去主要依靠現金流進行投資的矽谷企業而言，這是一個顯著轉變，也引發市場是否能消化如此龐大供應的疑慮，並加劇對 AI 相關支出增長的關注。根據《路透》統計，自今年 9 月以來，四大主要雲端運算與 AI 平台公司（超大規模企業）的公共發債總額已接近 900 億美元。
國際政經
《紐約時報》指出，美國憲法將徵稅與支出權交給國會，而非總統，旨在避免行政首長掌握過大權力。然而，美國總統川普在任內多次無視國會立法，試圖將這項權力攫為己有，令人擔憂。根據聯邦政府問責局（GAO）認定，川普已經至少六次違反法律，而這還未包括政府關門期間的違法行為。
美股雷達
在最新的市場分析中，方舟投資（ARK Invest）創始人「木頭姐」Cathie Wood 再次提出逆市場主流認知的判斷。她指出，當下美國市場的緊張與震盪，並非經濟基本面惡化，而是短期流動性扭曲造成的暫時性現象。Wood 認為，美國經濟就像一輛被「雙腳踩住剎車」的高性能跑車：一隻腳踩在聯準會的量化緊縮（QT）上，另一隻腳踩在財政部累積過多的現金（TGA）上，當這雙腳逐漸鬆開時，AI 帶來的生產力革命與創新導向的財政策略將共同推動市場和經濟加速前行。
多位華爾街分析師指出，由於融資成本長期高位，美國貨幣市場的資金緊張可能持續整個 11 月，可能迫使聯準會（Fed）在原定 12 月 1 日結束縮表前，提前採取緊急措施以補充市場流動性。經歷月末市場波動後，上周五收盤時，美國有擔保隔夜融資利率（SOFR）急升 18 個基點，創下自 2020 年 3 月以來非加息周期的最大單日漲幅。
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摩根大通 (JP Morgsn) 分析師預測，即使美國聯準會 (Fed) 本周可能結束縮減資產負債，但為了緩解資金市場的壓力，可能仍須採取額外的措施。即使華爾街大銀行普遍預期，Fed 本周即將停止縮減規模 6.6 兆美元的美國公債與抵押擔保證券 (MBS)，也就是所謂的「量化緊縮」(Quantitative Tightening, QT)，但摩根大通策略師 Jay Barry 與 Teresa Ho 指出，在重要付款期間，市場波動仍將持續。
美股雷達
自從上個月輝達 (NVDA-US) 同意向 OpenAI 投資 1000 億美元以來，AI 領域的資金流動和投資模式引發投資者與分析師高度關注。《巴隆周刊》指出，這些公司應該提高財務透明度，以增強投資人信心。根據《巴隆》報導，輝達對 OpenAI 的投資形成了資金與產品的循環：OpenAI 及其數據中心合作夥伴再向輝達採購晶片。
國際政經
美國總統川普周四 (9 日) 表示，他的政府計畫藉由正在進行的政府關門，永久削減部分受到民主黨支持的計畫與經費，進一步加深國會僵局。這場關門始於 10 月 1 日，截至目前已進入第九天，仍看不到化解跡象。川普在白宮內閣會議上直言：「我們只削減民主黨的計畫。
美股雷達
根據英國《金融時報》(FT)周三 (8 日) 報導，人工智慧 (AI) 新創 OpenAI 與 Anthropic 正考慮動用投資人資金，以應對潛在金額高達數十億美元的版權訴訟。近來包括 OpenAI、微軟 (MSFT-US) 與 Meta(META-US)在內的多家科技公司，陸續遭到版權擁有人提告，指控其未經授權使用受保護內容訓練 AI 模型，掀起高風險的法律爭議。
專家觀點
最近台股屢屢改寫歷史新高，新聞標題天天輪番上演「台積電再創天價」、「加權指數刷新紀錄」。但許多投資人看著手中持股卻忍不住納悶：「指數漲成這樣，我的高股息 ETF 怎麼一點反應都沒有？」這並不是錯覺。當前市場正上演典型的「拉積盤」現象，也就是由少數權值巨頭撐起整個指數，而非全面性上攻。
歐亞股
根據《華爾街日報》週六（4 日）報導，人工智慧公司 OpenAI 執行長奧特曼（SamAltman）近期展開一場橫跨東亞與中東的全球募資與合作行動，尋求資金與製造夥伴，以滿足公司對運算能力日益增長的需求。據悉，自 9 月下旬以來，奧特曼已在台灣、南韓及日本展開一系列會談，與台積電 (2330-TW) 、鴻海 (2317-TW) 、三星及 SK 海力士等主要供應商討論，爭取優先生產及供應 AI 晶片。
台灣房市
根據統計，2025 年第一季全台平均房貸期數達 319 期，較前一季增加 2 期，等於平均貸款又多了兩個月，房貸期數再刷新紀錄，2023 同期全台平均房貸期數還在 300 期以下，最新統計六都平均房貸期數都超過 26 年，顯示 30 年房貸已逐漸取代 20 年房貸，成為市場第一主流。
專家觀點
你知道嗎？原本熱絡的美國市場優勢正在逐漸消散，投資人開始「移情別戀」。2025 年上半年，台幣與韓元同步升值，讓更多人意識到匯率避險已成為資產配置的必要條件。這種變化，甚至驅動大型養老基金與主權基金減碼美元部位，轉向新興市場與替代資產。不僅讓投資人意識到匯率避險的重要性，更引發養老基金與主權基金減碼美元資產的行動。