貿易
瑞銀分析師警告,投資人不應被貿易政策的劇烈變化所迷惑,目前的情況仍可能出現更多意外轉折。上周五美國總統川普威脅對歐盟加徵 50% 關稅,市場因而大幅下挫,然而,川普上周日又推遲了這項決定,市場得以強勢反彈。這一劇本在過去數月中已經上演了多次。
台股
川普關稅帶來全球貿易海嘯,台灣也無法置身事外,且川普常朝令夕改,前景不明,企業如果有相當比重的生意來自美國,應該如何因應川普關稅?安永聯合會計師事務所認為,企業可以聚焦 UFO 三面向擬定因應策略,對川普關稅見招拆招。朝令夕改的川普關稅政策,有如 UFO(不明飛行物體) 般混沌,如美中原先相互回應的關稅措施一度將中國對等關稅稅率拉升至 125%,近期對中國對等關稅稅率暫緩下調並僅先課徵 10% 等。
國際政經
美國總統川普日前威脅對歐盟商品課徵 50% 關稅,隨後同意將關稅生效期限延至 7 月 9 日,以爭取更多談判時間。周二 (27 日),川普在社群媒體上發文寫道,他獲知歐盟已致電要求盡快確定會談日期。他形容這是一個「積極的進展」,並期盼歐盟最終能像他對中國提出的要求一樣,向美國商品開放其市場。
國際政經
在美國總統川普意外表態支持日本製鐵 (Nippo Steel) 收購美國鋼鐵 (US Steel)(X-US) 後,日本貿易談判代表赤澤亮正 (Ryosei Akazawa) 周五 (23 日) 暗示,他希望在 6 月七大工業國 (G7) 高峰會、川普與日相石破茂會面之前,完成與美國之間的關稅談判。
國際政經
日本首席貿易談判代表赤澤亮正周五 (23 日) 啟程赴美,展開第三輪貿易磋商之際,美國總統川普致電日本首相石破茂,兩人大致討論了美日關稅議題。石破茂周五表示,他和川普通了 45 分鐘的電話,說明日本對零關稅的立場不變,兩人討論內容涉及關稅協商、外交和經濟安全合作。
大陸政經
根據中國外交部周五 (23 日) 在官網的聲明,中國外交部副部長馬朝旭和美國常務副國務卿藍道 (Christopher Landau) 通電話後,中美雙方同意維持對話,顯示在雙方宣布關稅休兵之後,仍維持積極溝通。中國外交部在聲明中僅表示,馬朝旭和藍道「就中美關係及共同關心的重要問題交換意見,雙方同意繼續保持溝通」,除此之外並未進一步說明。
國際政經
美聯社、路透報導,七大工業國 (G7) 財金首長周四 (22 日) 把對美國關稅的歧見擺在一旁,同意團結一致對抗和削減全球經濟「過度失衡」,公報中雖未提到中國,但明顯在批評中國的貿易行為,G7 也表示研擬加重對俄羅斯的制裁。在加拿大班夫的 G7 財金首長會議登場前,由於各國不滿美國對等關稅,加上美國不願指控俄羅斯對烏克蘭發動戰爭是非法行為,因此事先沒人看好能產生閉幕公報。
歐亞股
馬來西亞 4 月份的貿易額攀升至近 3 年來的新高,出口表現超出預期,主要歸因於貿易商提前出貨。根據投資、貿易暨工業部數據顯示,馬來西亞 4 月份的貿易額較去年同期增長 18.2%,達到 2619 億令吉 (約 611 億美元),這是自 2022 年 8 月 以來記錄的最高單月價值。
美股雷達
歐盟委員會周一 (19 日) 發布 2025 年春季經濟展望報告預測,受全球貿易前景疲軟及美國貿易政策不確定性上升影響,歐元區經濟今年和明年的成長速度將更加緩慢。在針對歐盟 27 國及使用歐元的 20 國的預測中,歐盟委員會表示,歐元區國內生產毛額 (GDP) 今年將僅成長 0.9%,低於去年 11 月預期的 1.3%。
國際政經
《FT 中文網》專欄作者陳世淵認為,當前美國優先」和中美歐「三足鼎立」格局都正在形成,為冷戰結束後國際經濟秩序面臨最大的變革,但「三足鼎立」格局將對「美國優先」形成有力制約,以下摘錄其專欄:目前,國際經濟秩序正經歷冷戰結束以來最大的變革。美國透過發起關稅戰,推動形成以「美國優先」為核心的貿易體系,意圖在這體系中享有特權,區別對待貿易夥伴,並對中國進行圍堵。
能源
船舶追蹤數據顯示,由於美國貿易戰導致加拿大跨山輸油管投入營運一年來原油運輸量改變,中國已成為該輸油管擴建後加拿大石油的最大客戶,反映了美國貿易戰對原油流動的影響,因為美國制裁俄羅斯和委內瑞拉等國的原油出口,讓加拿大的原油出口逐漸多元化。作為全球第四大石油生產國,加拿大的主要石油生產省阿爾伯塔省因地理位置限制,無法直接通往海岸,導致大部分原油(約每日 400 萬桶,佔 90%)需透過南北向的管道出口至美國。
外匯
美元周五 (16 日) 攀高,連續第四周周線上漲,主要受益於本周初美中宣布關稅休兵 90 天的消息提振,但漲幅因為一些低迷的經濟數據而受到抑制。紐約尾盤,追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 上漲 0.36%,報 101.13。
美股雷達
MarketWatch 報導,上個月大膽進場買股的投資人,這個月想必笑得合不攏嘴,但美股這波反彈來得又猛又快,讓華爾街一些專家警告追漲的投資人,股市已經進入「超買」領域,而川普政府的關稅政策曾有諸多謎團待解。Jones Trading 首席市場策略師 Michael O’Rourke 說:「我想我們看到的是情緒反應,人們追逐反彈,也害怕錯過 (FOMO) 機會。
外匯
美國正與多國協商貿易協議,彭博引述知情人士透露,負責談判的美國官員,並不打算把匯率政策承諾納入協議中。外匯市場近來動盪不安,周三 (14 日) 稍早,有報導指出美國總統川普偏向推動美元走軟,且可能利用貿易談判達成此目標,南韓和美國官員本月初已針對匯率議題展開討論,消息曝光後,韓元兌美元周三升值近 2%,日元兌美元也攀高,直到另一則報導指出匯率不在貿易談判議題中,美元隨之回升,韓元、日元回吐漲幅。
美國與中國同意互降彼此的巨額關稅 90 天後,美國前財長桑默斯 (Lawrance Summers) 讚揚川普政府願從過於激進的貿易保護政策中退一步是「務實」的作法,並特別提及現任財長貝森特 (Scott Bessent) 與中國在周末的談判工作。
台股新聞
美中經貿談判迅速達成協議,讓市場感到意外,景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭表示,隨著關稅政策緩和、貿易政策趨向正常化,以及美國目前聚焦於減稅,可望推動市場回到 2025 年之前的榮景。景順投信看好未來美股表現,尤其是中小型股,歐洲及美國的投資等級債券收益率也具吸引力。
零售商和物流業主管表示,美中貿易將出現新一波激增,因為美國和中國達成初步貿易協議、在 90 天內把對彼此加徵的關稅大砍 115 個百分點,將促使進口商在這段期間大量出貨,海陸空的貨運量都可望激增,但鑒於進口商成本也將增加,美國消費者應該做好價格持續上漲的心理準備。
據《MarketWatch》報導,隨著貿易緊張情勢緩和,黃金價格周一 (12 日) 大幅下跌,單日跌幅超過 3%。不過,一些策略師認為現在尚未到獲利了結的時機,黃金仍有望再創新高。Zaner Metals 副總裁暨資深金屬策略師 Peter Grant 表示,「美中周末在貿易談判方面取得進展,顯著降低了貿易緊張局勢,激勵市場風險偏好,削弱了黃金的避險吸引力。
美股雷達
美國和中國周一 (12 日) 同意互相免除大部分的加徵關稅,14 日生效、為時 90 天,象徵兩大經濟體間的貿易戰暫時休兵,海運業者為之一振,預期將可從美中訂單復甦中受益。根據周一的聯合聲明,美國對中國的加徵關稅將從 145% 降到 30%,中國對美國加徵的關稅則從 125% 降到 10%。
美國、中國周一 (12 日) 宣布對彼此商品加徵的關稅互砍 115%,為期 90 天,關稅戰暫時休兵點燃市場樂觀氣氛,「科技七雄」(Magnificent 7) 市值猛增 8375 億美元,台積電 ADR(TSM-US) 跳漲 6%。科技七雄周一的市值增幅,是 4 月 9 日以來最猛。