植田和男
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日本央行 (BOJ) 上周五 (19 日) 宣布升息 1 碼至 0.75%，創 1990 年以來最高水平，標誌著其持續近 30 年的超寬鬆貨幣政策時代正式終結。這項決策不僅引發全球金融市場劇烈波動，更將日元匯率推入干預「危險區」，揭露出日本經濟深層的結構性矛盾。
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本週重點國際財經大事包括：耶誕行情是否成真，美國多項延宕的經濟數據陸續公布，包括第 3 季國內生產毛額 (GDP)、10 月耐久財訂單和消費者信心等，以及日本銀行 (央行，BOJ) 總裁植田和男將赴經團聯演說。本週操盤筆記 (1222-1227)1. 耶誕行情「耶誕行情」(Santa Claus rally) 通常指年底最後五個交易日、以及新一年頭兩個交易日。
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根據《路透》周五 (19 日) 報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 升息後未對未來政策路徑給出明確指引，導致日元再度遭到市場拋售，匯價快速逼近可能引發官方干預的水準。與此同時，歐洲與英國央行政策動向、以及美國通膨數據波動，也讓主要貨幣市場短線走勢出現分歧。
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日本央行週五 (19 日) 將利率調升至 30 年以來新高，日本央行總裁植田和男在會後記者會上表示，日本的實際利率仍然「非常低」，如果經濟和物價變動符合預期，將繼續上調政策利率，並調整貨幣寬鬆的力度，暗示今後仍有進一步升息的空間。植田和男認為，基準利率達到 30 年高點，並無特殊意義，日本央行將密切關注最新升息的影響。
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日本銀行 (央行，BOJ) 周五 (19 日) 如市場預期升息 1 碼 (25 個基點) 至 0.75%，把借貸成本提升到 30 年高點，朝結束數十年來貨幣寬鬆和近零利率的里程碑，再邁進一步。決議公布後，日元續貶，兌美元約報 156，顯示市場已充分消化升息預期。
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《CNBC》報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 周四 (18 日) 展開今年最後一次貨幣政策會議，市場普遍預期，央行將在周五 (19 日) 宣布升息，把政策利率調升至接近 30 年來高點，進一步推動貨幣政策正常化。不過，在日本經濟表現疲弱之際升息，也引發外界對景氣承壓風險的關注。
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日本銀行 (央行，BOJ) 總裁植田和男本周五預料將把基準利率調升 1 碼 (25 個基點) 至 0.75%，創 30 年來最高水準，但未來利率展望愈來愈不明朗，原因是日本政府對廉價融資的需求，與日元貶值導致的進口價格上漲，存在衝突。日本首相高市早苗去年曾批升息是「愚蠢」的決定，如今正面臨生活成長高漲侵蝕執政黨支持基礎的考驗。
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日本央行周一 (15 日) 發布一份特別薪資報告，為本周的利率決策會議奠定基礎。報告顯示，儘管許多企業正為美國關稅對利潤的衝擊做準備，但日本企業界看來仍渴望在下一財年繼續提高薪資。報告指出，大多數總部與分支機構的報告提及，企業預期 2026 財年的加薪幅度將大致與實現高薪資成長的 2025 財年相同。
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《路透》周五 (12 日) 援引知情人士消息報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 下周可望再度升息，並將重申未來仍會持續推動升息方向，但升息步調將取決於經濟對每一次政策調整的實際反應。據悉，央行將在下周政策會議上強調，未來利率決策將視先前升息對金融與實體經濟的影響而定。
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根據彭博對日本央行（BOJ）觀察人士的調查，所有受訪者一致認為，日本央行將在下週調升政策利率，這將是自今年 1 月以來首度重啟升息循環。調查顯示，全部 50 位經濟學家一致預期，日本央行將在 26 日結束的政策會議上，把基準利率上調至 0.75%。
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日本央行 (BOJ) 前審議委員早川英男周三 (10 日) 透露，BOJ 總裁植田和男可能啟動最多四輪升息，除市場普遍預期下周五 (19 日) 升息外，後續可能再調整三次。若成真，日本將結束長達十年的超寬鬆週期，日元從「廉價融資工具」向「高收益資產」的蛻變也進入關鍵階段。
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綜合外媒周二 (9 日) 報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 總裁植田和男近日連續釋出貨幣政策轉向訊號，暗示利率上調時間已愈來愈近，市場高度聚焦 12 月 19 日的利率決策是否將再度升息。植田日前在接受《金融時報》(FT)訪問時表示，日本距離「可持續達成 2% 通膨目標」更進一步，並認為貨幣政策正逐步朝正常化方向收緊。
受財政擔憂與升息預期雙重打擊，日本國債市場遭遇劇烈拋售，10 年期殖利率衝破 2% 關口，創 2006 年以來最高水準。面對市場動盪，財務大臣片山皋月周二 (9 日) 緊急發聲稱「正密切監控市場走勢」，將透過加強溝通「妥善管理國債」，但未回應具體點位干預。
本周稍早，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男突然釋放升息訊號，如同一顆重磅炸彈，讓全球市場劇烈震動。消息一出，日本國債市場瞬間崩盤，3 個月期日債殖利率暴漲 34%，10 年期日債殖利率上升至 1.84%，創 17 年新高。《北向財經》報導，在日債暴跌的背後，日相高市早苗成為了最難受的人。
國際政經
週一（12 月 1 日），日本央行行長植田和男釋出升息訊號，帶動日元及公債殖利率上揚，引發市場對日元利差交易（yen carry trade）平倉可能重演的擔憂。根據《路透》報導，日本央行（BOJ）行長植田和男 1 日表示，央行將在下次政策會議中「權衡升息的利弊」，成為至今為止最強烈的升息訊號。
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日本央行總裁植田和男周一 (1 日) 發出了迄今為止最明確的訊號，暗示決策委員會可能很快就會提高利率。植田在對日本中部名古屋的商業領袖發表演講時，表達了對日本經濟前景的樂觀看法，並指出央行將在下一次政策會議上，「權衡」提高政策利率的「利弊」。
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消息人士指出，隨著日元大幅貶值的擔憂重現，且要求央行維持低利率的政治壓力逐漸消退，日本央行已重啟此前的「鷹派」表述。日元疲軟已蓋過政治因素的影響，成為驅動近期升息準備的主要動力。過去一周，日本央行的政策表述重心已從早前對美國經濟的擔憂，轉向日元疲軟引發的通膨風險。
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日本央行行長植田和男自本週四 (8 日) 起進入他五年任期的後半段。在反對升息的高市早苗贏得執政黨領導權後，他將面臨更嚴峻的政治挑戰。植田目前已深陷兩難。日本央行似乎正準備在本月稍晚，進行 1 月以來的首次升息。然而，在高市勝出之後，如果植田堅持升息，他很可能激怒這位首相，而首相未來可能會進一步干預日銀的決策。
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日本央行總裁植田和男周五 (3 日) 在大阪向商界領袖發表演說時，對未來是否升息保留了政策彈性，並未就本月稍晚的利率決策會議發出明確訊號。他表示，雖然通膨正朝著央行 2% 的目標持續邁進，但全球經濟的高度不確定性，可能阻礙企業加薪的意願，這一說法使得市場對十月份升息的預期有所降溫。
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日本銀行（日銀）在執行長達 13 年、總額高達 70 兆日元的 ETF 與 REIT 購買政策後，上週宣布將進入退場階段。然而，日銀總裁植田和男坦言，若要將這些資產逐步出售回市場，可能需要超過 100 年的時間，任務艱鉅並充滿挑戰。日銀上周宣布，將開始以買進成本為基準，逐年向市場拋售約 3,300 億日元（約 674.3 億新台幣的 ETF，以及 50 億日元（約 10.22 億新台幣）的 J-REIT 不動產投資信託部位；具體執行將在準備工作完成後展開。