縮表

09-30美股雷達

美國聯準會主席鮑爾本月表示，金融體系中的流動性水準仍然強勁，這將使聯準會能夠在開始降息的同時，繼續縮減資產負債表。聯準會在九月的會議上，以相對較大的 0.5 個百分點的寬鬆政策，開啟了降息周期。與此同時，鮑爾提及所謂的量化緊縮 (QT) 的過程。

08-10美股雷達

花旗經濟學家認為，美聯準會 (Fed) 不太可能 9 月或更早之前就突然結束縮表。然而，花旗先前曾主張，在準備金達到「略高於」充足水準之前，Fed 可能會停止縮表，尤其是在經濟衰退的情況下。Fed 主席鮑爾去年 7 月曾表示，在「一切順利的世界」中，Fed 只會將利率降至正常化，即使政策利率調降，也會持續縮表。

07-11美股雷達

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周三 (10 日) 赴眾議院金融服務委員會作證，他表示雖然需要更多數據證明通膨已經緩和，但由於通膨數據的滯後性，Fed 不必等到通膨將至 2% 後才降息，但目前尚不能說對遏制通膨有足夠的信心。他也說，目前美國勞動市場已經有明顯降溫，而勞動市場疲軟也是促使 Fed 考慮降息的因素之一。

06-24美股雷達

即將在月底退休的克利夫蘭 Fed 行長梅斯特 (Loretta Mester) 仍然認為，聯準會需要對抵押貸款債券 (MBS) 的積極銷售保持開放態度，以持續努力縮小資產負債表規模。即使任何此類行動都不是「迫在眉睫」，但梅斯特指出，聯準會目前的目標是恢復只持有國債，這意味著它可能必須採取積極措施，擺脫 MBS，這些債券是為恢復市場而購買的。

05-23美股雷達

根據周三 (22 日) 公布的 4 月 30 日至 5 月 1 日聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄顯示，決策者一致表示希望在更長時間內維持較高利率，其中「許多人」質疑貨幣政策的限制性是否能將通膨降到目標水準。儘管與會決策者評估政策「定位良好」，但多位官員提到，若有必要願意進一步收緊貨幣政策。

05-03專家觀點

上週美國公布 GDP 顯示美國經濟整體成長放緩，但物價穩步上漲，讓市場擔憂「停滯性通膨」的出現，但昨天在聯準會宣布第 6 次保持利率不變後，鮑爾會後也表示「沒有看到停滯性通膨的可能性。」，其中最大的亮點就是聯準會正式宣布 6 月開始放緩縮表速度，將原先每月 600 億美元的美債到期不再投資上限，大幅下調至每月 250 億美元，並把現有每月贖回抵押擔保證券 (MBS) 的上限維持在 350 億美元不變，以及每月 950 億美元的縮表速度，放緩至每月 600 億美元。

05-03專家觀點

單數次會議鮑爾成功利用談話緩和市場氣氛，經濟數據仍是主要趨勢影響因子因本次 FOMC 會議是單數次會議，未公布點陣圖與相關經濟數據預測，事前反應完不升不降，加上宣布減少縮表規模，因此鮑爾一人獨大主宰，其他鷹派委員無法在 FOMC 帶來更多資訊與影響。

05-02美股雷達

美國聯準會 (Fed) 於台灣時間周四 (2 日) 凌晨 2 點公布貨幣政策決議，將聯邦基金利率 (FFR) 目標區間維持在 5.25%-5.50%，並宣布自 6 月起放慢縮減購債步伐。以下是 Fed 4 月聲明會議聲明，與上一次 3 月會議聲明相比的措詞差異：4 月決策聲明全文近期指標顯示經濟活動持續以穩健步伐擴張。

05-02美股雷達

聯準會 (Fed)  週三 (1 日) 將基準利率走廊維持在 5.25-5.5% 的 23 年來高點，這是連續第六次例會保持利率穩定，同時宣布六月份開始放慢量化緊縮 (QT) 。聯準會決定維持利率不變，並在會後聲明中指出，近幾個月來，在實現委員會 2% 通膨目標方面「缺乏進一步進展。

05-01美股雷達

根據彭博周二 (30 日) 報導，過去一年，美國公債投資人擔憂龐大的新發短債規模將推高政府債券的殖利率，吸走銀行存款中的現金，但如今短債投資人面對截然相反的挑戰：因為美國財政部標售短債規模下降，他們手頭留下大量現金要考慮投資去向。交易員現在擔心，市供應的短債持續減少，可能遠低於需求，從而擾亂貨幣市場。

04-18美股雷達

根據紐約聯準銀行 (Federal Reserve bank of New York) 預測，美國聯準會 (Fed) 可能會在 2025 年停止縮減資產負債表。根據周三 (17 日) 公布的一份年度報告，紐約聯準銀行交易部門預估縮表 (量化緊縮 / QT) 可能會在 2025 年初或中期結束，到下一年，銀行存入 Fed 的準備金規模將降至 2.5 兆至 3 兆美元左右。

04-15美股雷達

紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 周一 (15 日) 表示，如果通膨繼續逐步降溫，聯準會 (Fed) 今年可能會開始降低利率。他指出，貨幣政策處在良好狀態，消費者和整體經濟仍然持續強勁。

04-10國際政經

美國聯準會 (Fed) 將在台灣時間周四 (11 日) 凌晨公布上月會議紀錄，以下為 MarketWatch 整理市場聚焦的四大重點。三周前，Fed 連續五次會議將政策利率維持在 5.25%-5.50% 的目標區間，經濟學家認為，主席鮑爾在記者會上的發言偏鴿，且點陣圖顯示官員認為今年可能降息三次。

02-29美股雷達

美國聯準會 (Fed) 官員開始熱絡討論其縮減資產負債表的最後階段，但溫和的市場狀況、央行官員最近的言論以及債券交易商的預估表明，這一過程可能比此前預料的還要久。促使 Fed 重新考慮的一個因素是，美國短期融資市場的流動性狀況比預期好，這一令人困惑的狀況至少目前阻止一系列的波動，一些華爾街人士曾預估，這些波動將迫使 Fed 停止縮表的努力。

02-22美股

聯準會 (Fed) 最新會議紀錄顯示，大多數官員上月都表達對降息速度過快的擔憂，顯示相較於借貸成本居高不下，他們更關注過早放寬政策立場的風險。Fed 於美東時間周三 (21 日) 公布 1 月 30 至 1 月 31 日的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄顯示，決策官員仍關注通膨軌跡，一些人擔心央行讓通膨回到 2% 目標的進展可能陷入停滯。

01-31美股雷達

美國聯準會 (Fed) 將於周四 (2/1) 台灣時間凌晨 3 點公布最新利率決策，華爾街認為 Fed 將連續第四次暫停升息，不過可能不會在本次利率決策上釋出明確的降息訊號，更不會承諾任何降息的時間表。美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將於稍晚公布今年 1 月利率決策，在今年首份貨幣政策聲明中，FOMC 還將公布其長期目標和貨幣政策策略。

01-17美股雷達

目前距離美國聯準會 (Fed)1 月 31 日的貨幣政策會議還有半個月，華爾街投行已開始布局 Fed 放緩縮表 (QT)，摩根大通直言，為避免「流動性」危機發生，Fed 可能會在 1 月開始討論放緩 QT、3 月宣布、4 月正式開始放緩且在 11 月停止縮表。

01-09國際政經

隨著聯準會 (Fed) 計劃開始放慢縮減資產負債表步調，市場參與者亟欲確定 Fed 何時結束量化緊縮 (QT)。美國銀行 (Bank of America) 和巴克萊銀行 (Barclays Plc) 策略師預測，Fed 可能從 4 月開始放慢縮表速度，並在夏至之前結束。

01-06美股雷達

美國聯準會 (Fed) 縮減資產負債表的政策，今年可能結束，這對美國公債而言是延續 2023 年漲勢的大好理由，但在財政赤字等因素影響下，利多可能遭到抵銷。本周稍早公布的 Fed 12 月 12-13 會議紀錄顯示，部分官員已經開始討論結束縮減現金和債券部位的條件有哪些。

12-20美股雷達

Ned Davis Research 最新報告顯示，雖然美股創下歷史新高，但 2024 年仍有一個巨大的潛伏風險。也就是 Fed 每月在資產負債表中縮減近 1000 億美元的量化緊縮 (QT)。這可能引發流動性危機，因美債發行量仍居高不下。NDR 警告：「2024 年最大的宏觀風險之一就是 Fed 繼續縮減資產負債表。