停滯性通膨
美股雷達
美國周三 (5 日) 公布有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，今年 2 月民間企業就業人數經季節調整後增加 7.7 萬人，創去年 7 月以來最小增幅，遠低經濟學家預期的 14.1 萬人，也遠遠不及 1 月修正後的 18.6 萬人，加劇美國經濟成長放緩擔憂。
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由於對美國經濟增長乏力的擔憂，高盛集團策略師下調了對美股全年獲利預期，並認為標普 500 指數短期內面臨上行阻力，即使出現反彈，可能也只是暫時的。高盛首席美股策略師 David Kostin 在報告中指出，上周隨著標普 500 指數一度回吐了 2025 年的漲幅，投資者對這一指數的曝險下調，但撤離的程度，還不足以引發「持倉低迷導致的戰術上行」。
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美國經濟數據的意外疲軟，加上市場對川普政府潛在政策的擔憂，激發對美國經濟「停滯性通膨」(Stagflation)前景擔憂。野村證券資深策略師 Charlie McElligott 在報告中指出，近期美國股指選擇權的偏度 (skewness) 和看跌選擇權的偏度接近過去一年的「極端」水準，反映出投資人對經濟成長前景的悲觀情緒。
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Stifel 首席股票策略師表示，美國經濟在 2025 年面臨停滯性通膨的風險，可能引發股市下跌 10%。儘管多數投資人預期 2025 年經濟將持續強勁成長，且通膨將持續降溫，但 Stifel 首席股票策略師 Barry Bannister 是如今華爾街為數不多的看空者之一，他預測標普 500 指數將在 2025 年底收於 5500 點左右，這意味著該指數將較當前水準下跌約 10%。
國際政經
國際清算銀行 (BIS) 週四 (16 日) 警告，美國當選總統川普的貿易關稅將令美元走強，全球將出現停滯性通膨 (stagflation)。停滯性通膨是指經濟成長停滯與通膨同時存在，而一國的經濟成長趨緩，物價持續攀升，造成企業獲利衰退和民間消費支出萎縮、失業率攀升等經濟負面現象。
國際政經
英國 11 月份的通貨膨脹率升至 8 個月高點，達到 2.6%，高於 10 月份的 2.3%，也增加了人們對經濟進入「停滯性通膨」的擔憂，即經濟增長乏力，但物價持續上漲。這一增長主要由機動燃料和服裝價格上漲所推動，服務業通膨率也居高不下，達到 5%，高於英國央行預期的 4.9%。
國際政經
有「末日博士」稱號的紐約大學史登商學院榮譽教授羅比尼 (Nouriel Roubini) 近日在 Podcast 節目《Odd Lots》中談論美國明年經濟展望，他警告「川普 2.0」的潛在政策組合可能給美國社會帶來停滯性通膨風險。羅比尼在節目中提到，美國的通膨風險仍在，預估川普潛在的政策組合會推動美國經濟前往停滯性通膨的方向。
美股雷達
自上周美國數據顯示今年第一季經濟成長速度意外放緩後，本周加密貨幣因市場擔心停滯性通膨來臨而持續下跌，全球前兩大加密貨幣比特幣 (BTC) 、以太幣 (ETH) 較 3 月歷史高點分別跌逾 10% 及 2%，在周線持續收跌及流入 ETF 資金停滯下，有專家認為比特幣牛市已經見頂。
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美國商務部周四 (25 日) 公布最新報告顯示，第一季經濟成長在近兩年來首次低於聯準會 (Fed) 的長期預估，與此同時伴隨而來的是快速成長的通膨，倘若通膨持續下去，Fed 恐怕陷入兩難境地。GDP 疲軟、通膨火熱 引停滯性通膨討論具體來看，美國第今年一季 (1 至 3 月) 國內生產毛額 (GDP) 初值成長 1.6%，為近兩年來最慢增速，遠低去年第四季的 3.4%，也不及經濟學家預期的 2.5%。
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美國最新公布數據顯示，今年第一季經濟成長下滑至近兩年低點，同時通膨出現一年來首次加速成長至令人不安的水準，打破需求強勁和物價壓力減弱的局面，不僅讓美國經濟得以軟著陸的樂觀情緒受挫，甚至連聯準會 (Fed) 今年降息的希望也越來越渺茫。美國商務部周四 (25 日) 公布數據顯示，美國第今年一季 (1 至 3 月) 國內生產毛額 (GDP) 初值成長 1.6%，為近兩年來最慢增速，遠低去年第四季的 3.4%，也不及經濟學家預期的 2.5%。