新債王：美股再漲只有2% 卻可能大跌20%！

1973年以來S&P 500淨收益率趨勢圖。(來源：路透社、巴克萊)

有「新債券天王」封號的 DoubleLine 資本執行長 Jeff Gundlach 週二 (8 日) 警告，美國股市近期漲勢即將結束，短期內很可能只會再漲 2%，但接下來跌幅則可能高達 20%。他並預期，安全牌的黃金投資可能會衝上每盎司 1400 美元。

美股標準普爾 (S&P) 500 指數剛寫下 2014 年來最強大的連續 3 週漲勢。但 Gundlach 於網路上發布他在《CNBC》受訪時做出的投資分析指出，近期美股漲勢只是「熊市反彈」，風險資產的投資報酬前景相當糟糕。從上圖來看，S&P 500 的淨收益率已不再高漲。

Gundlach 解釋，美股漲勢若要持續，關鍵在於通貨膨脹。他說，市場「想要通膨」，尤其是大宗商品價格需要大幅反彈。不過他仍認為，美國原油價格要從每桶 38 美元價位回升，並非易事。

因此在這樣的環境下，Gundlach 相信，金價將由週二的每盎司 1260 美元左右衝上 1400 美元，儘管可能會先短暫回落。因為受到其他市場震盪的加持，今年來金價已大漲近 20%。

話雖如此，即使 Gundlach 相當看跌美股，仍強調自己並不預期美國經濟將落入衰退：「我的基本假設，是美國近期內不會衰退」。不過他警告，Fed 下週若決議升息，將證明是相當冒險的行動，因為市場「似乎有意羞辱」Fed。