不怕「強美元」！新興國家改革紅利發酵 法人看好3大投資「亮點」浮現

受地緣政治風險與聯準會 (Fed) 升息預期影響，美元今年以來走勢強勁。然而，隨著中東緊張情勢舒緩以及油價自高檔回落，市場預期下半年美元走升動能將趨於平緩。富蘭克林證券投顧指出，新興國家表現並不必然與美元強弱呈負相關，在三大趨勢支撐下，新興國家當地債匯市展望撥雲見日，已成為投資組合中不可或缺的多元化配置來源。

美元走強不等於新興貨幣走弱 選債成關鍵

市場常存有一種誤解，認為美元強勢即代表新興國家貨幣走貶。富蘭克林證券投顧分析，美元 DXY 指數中，歐元與日元合計佔比超過七成，因此 DXY 的強弱並不完全等同於新興市場貨幣的表現。以今年上半年為例，儘管 DXY 指數上漲 2.91%，摩根大通新興國家貨幣指數仍同步上漲 0.09%。

投顧專家強調，指數並未涵蓋所有潛力標的，例如今年以來漲幅逾 9% 的哥倫比亞披索，便未納入該指數中。若能透過專業經理團隊在地化的深入研究，才能在廣大的市場中發掘未被看見的「瑰寶」。

政策改革有成 信評調升前景看俏

新興國家近年在政策與制度上的進步，是支撐其資產表現的底氣。經理人麥可．哈森泰博 (Michael Hasenstab) 表示，過去數十年間，新興國家顯著強化了通膨目標制、財政紀律以及中央銀行的獨立性，市場對其政策公信力大幅提升。

近期多國政經轉型獲得市場青睞，例如匈牙利擺脫長期專制，轉向親歐並爭取歐盟資金解凍；哥倫比亞新任政府展現財政紀律決心；南非在聯合政府推動下，連續第三年實現財政盈餘，預期政府債務佔 GDP 比重將迎來近 20 年來的首度下滑，目前標普與穆迪皆給予正向信評展望，顯示其信用等級正步入調升軌道。

擁抱三大趨勢 分散科技股集中風險

展望未來，富蘭克林證券投顧整理出支撐新興國家當地債匯市的三大主題趨勢：

1. 政策改革紅利： 新興國家自發性財政與貨幣政策改革成效顯著。

2. 全球產業重組： 地緣政治不安與關稅壁壘加速全球供應鏈重組，為新興市場帶來契機。

3. 多元化配置需求： 在科技股漲勢過於集中之際，納入新興市場資產可有效降低投資組合的集中風險。

投顧建議，投資人若能掌握上述主題，將有助於廣納多元化的趨勢題材，在變動的市場環境中穩健布局。