《大賣空》「貝瑞效應」成巴菲特效應鏡像版本 ？發文做空成AI股震盪元兇

以精準預言 2008 年次貸危機而聲名大噪的《大賣空》原型、著名投資人貝瑞（Michael Burry），近來頻繁在個人 Substack 專欄上公開操作部位，引發市場高度關注。每當他透露新的空單布局，相關股票往往隨即出現明顯跌勢，令外界開始討論「貝瑞效應」是否已悄然成形。

根據《Business Insider》報導，上週市場似乎就再次上演了所謂的「貝瑞效應」。

他上週在 Substack 發文指出，他已對輝達 (NVDA-US) 、應用材料 (AMAT-US) 、卡特彼勒 (CAT-US) 、特斯拉 (TSLA-US) 及安碩半導體 ETF(SOXX-US) 建立新的空頭部位，並於隔日再度揭露，已在前一日放空美光科技 (MU-US) 。

他直言，安碩半導體 ETF 是市場「過度高估的純粹體現」，並將三星與 SK 海力士近期大手筆的資本支出計畫，形容為此波景氣榮景的「終結之始」。

消息一出，市場隨即劇烈震盪：

• 三星股價在南韓市場於週三（1 日）、週四（2 日）兩個交易日累計重挫 14%，SK 海力士跌幅更高達 17%。
• iShares Semiconductor ETF（SOXX） 在這兩天內也大跌 12%，其中應用材料 暴跌 17%、美光 下挫 15%，而輝達則回落近 3%。
• 此外，卡特彼勒 兩個交易日累計下跌 11%；
• 特斯拉雖然於週四公布第二季汽車交付量大幅成長，股價仍下跌 6%。

對此，財富俱樂部（Wealth Club）首席投資策略師 Susannah Streeter 表示，確實存在一種「短暫的貝瑞效應」。

她指出，市場投資人深知貝瑞擅長識別泡沫，儘管他的時機判斷向來偏早，但「每當他對估值偏高的板塊出手，往往會觸發獲利了結的賣壓」。

Streeter 將此現象比喻為「巴菲特效應的鏡像版本」，「股神」巴菲特的選股能提振市場信心、吸引買盤湧入；而貝瑞的空頭部位揭露，則促使投資人主動獲利了結、降低風險。

不過她也強調，貝瑞掀起的波瀾通常是短暫的，終究會被利率走向、企業財報等更根本的市場因素所取代。

盛寶銀行英國部門投資策略師 Neil Wilson 則認為，貝瑞做空卡特彼勒的舉動出人意料，「肯定會產生一定衝擊」，或許也放大了市場對部分高估值成長股的既有疑慮。

Wilson 指出，貝瑞的警告或許只是「眾多質疑這些高成長企業獲利故事能否持續的敘事之一」。

AI 與資料分析軟體公司 Palantir(PLTR-US) 便是其中一個例子。貝瑞去年 11 月透露自己放空 Palantir 後，隨即遭到執行長 Alex Karp 公開強烈反擊。今年 5 月，他又表示已建立「完全的空頭部位」，而根據 6 月 25 日的貼文，他上週已將該部位減碼一半。

AJ Bell 投資總監 Russ Mould 表示，貝瑞當初放空 Palantir 時「承受了不少批評」，但如今 Palantir 的股價，已較去年 11 月高點回落近 40%。

面對外界討論，貝瑞本人卻不以為然。他透過電子郵件回應表示：「我不認為存在所謂的貝瑞效應。」

然而，數字說明了一切。他目前在 Substack「財經類暢銷榜」高居第二，在 X 平台（前身為推特）上擁有近 200 萬名追蹤者，追蹤數甚至超越已逾十年未發文的股神巴菲特。

Mould 指出，貝瑞的一連串放空布局，顯示他預期 AI 投資將因報酬不如預期而降溫，最終導致庫存過剩、產能閒置，進而衝擊整條 AI 供應鏈，「從伺服器、矽晶片、散熱系統到挖土機供應商，都將受到不利影響。」

Mould 補充指出，貝瑞過去的投資紀錄顯示，他並不害怕過早進場，也願意長時間承受市場逆風；然而，大量追逐熱門題材的短線資金，以及被動式基金的持續流入，未來很可能會對他的空頭部位形成嚴峻考驗。

目前沒有人能確定貝瑞最終是否會再次證明自己是對的；但若他的這些空頭押注真的獲利，「貝瑞效應」的影響力勢必將進一步擴大。