輝達
228 連假期間，美股費城半導體指下挫 4.38%，台積電 ADR(TSM-US) 更跌逾 7%，主要是因美國消費放緩、高關稅政策，以及輝達 (NVDA-US) 股價暴跌等因素，而烏克蘭總統澤倫斯基和美國總統川普在白宮周五會晤後，爆發激烈口角，俄烏停戰又有變數，進入 3 月後，各種國際不確定因素交錯，本周還有台積電 (2330-TW) 恐面臨千元保衛戰壓力，壓抑台股整體盤勢信心。
AI 霸主輝達週三盤後發布印象深刻的業績，其整體成長前景看起來一如既往地光明，《巴倫週刊》資深撰稿人撰文指出，輝達股票看起來很便宜。輝達 (NVDA-US) 週五迎逢低買盤，收盤反彈 3.87% 至每股 124.80 美元，年初迄今跌幅達 9.76%。
美國總統川普的關稅威脅衝擊、美國經濟降溫擔憂加劇可能是重創原因，但有分析指出，美股暴跌只是序曲，下周川普的國會演說可能才是真正的大雷。摩根士丹利警告稱，標普 500 指數已跌破關鍵支撐位，可能在未來一周引發超過 400 億美元的拋售。此外，3 月的「黑天鵝」已準備好了：3 月 15 日美國政府極有可能關門，且可能是迄今為止最長的一次。
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隨著投資人逢低買進，輝達 (NVDA-US) 週五 (28 日) 反彈 3.87% 至每股 124.80 美元，重新奪回 3 兆美元的市值。輝達週三公布優於預期的財報，儘管穩健但不夠亮眼，輝達營收增速為兩年來最低，第一季毛利率降至 71% 左右，低於分析師預期，這讓投資人感到失望。
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據《MarketWatch》報導，輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的財報過去常掀起市場震盪，不僅推動股價劇烈波動，也影響整體市場走勢。但華爾街對輝達最新財報表現感到失望，周四 (27 日) 股價大跌 8.5%，可能反映出毛利率壓力增加，以及財測優於預期的幅度小於以往。
主計總處周三 (26 日) 公布最新經濟成長預測，略下修 2025 年 GDP 至 3.14%；台達電周四 (27 日) 召開法說會，董事長鄭平表示，受惠 AI 需求強勁，預期上半年將優於去年同期，全年力拚雙位數成長；輝達周三 (26 日) 公布最新財報，營收年增 78%，優於預期，以下為本周大事回顧： 主計總處：今年 GDP 略下修至 3.14% 保 3 無虞 物價降至 2% 下 主計總處周三 (26 日) 公布我國最新經濟成長預測，去年第 4 季初步統計經濟成長率 (GDP) 為 2.90%，較 1 月概估數上修 1.06 個百分點，使全年 GDP 為 4.59%，上修 0.29 個百分點，消費者物價指數 (CPI) 年增率為 2.18%；展望 2025 年，預估 GDP 仍可達 3.14%，略下修 0.15 個分點，仍保 3 無虞，而 CPI 年增率 1.94%，降到通膨警戒線下。
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輝達 (NVDA-US) 日前公布第四財季財報，這家圖形處理器設計公司實現經調整後每股收益 0.89 美元，營收 393.3 億美元，都超過了倫敦證券交易所集團（LSEG）調查分析師預測的每股 0.84 美元和 380.5 億美元收入。然而，該公司對 4 月毛利率 71% 的指引略低於華爾街共識，這可能是業績公佈後股價反應平淡的原因。
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「地表最重要股票」救不了全村，輝達財報利多無效，亞股科技股週四 (27 日) 表現不佳，緊接著，美國總統川普關稅威脅再起，輝達 (NVDA-US) 週四開盤後一路狂瀉 8.48%，收盤市值退出 3 兆美元俱樂部。過去兩年來，輝達財報經常超出分析師預期，但與一年前強勁的成長動能相比，營收增速已經放緩。
DeepSeek-R1 今年 1 月橫空出世後，輝達 (NVDA-US) 首份財報終於出爐。這是份看似亮眼的財報：截至今年 1 月底的財年第四財季營收 393 億美元，年增 78%，淨利 220 億美元，年增 80%，均超市場預期。然而，營收成長連續第四個季下滑及核心業務資料中心營收的年增幅創下近四個季最低，也凸顯出輝達面臨的壓力。
AI 巨頭輝達向美國證券交易委員會提交的 10-K 文件顯示，目前公司有三大客戶，每一家下的訂單都佔輝達全球總營業額 10% 以上，而上一個財年只有一家有此規模。輝達於文件中並未透露三大客戶名稱，只是簡單地稱為直接客戶 A、直接客戶 B 和直接客戶 C，分別佔收入的 12%、11% 和 11%。
摩根士丹利在最新報告中指出，雖然輝達 (NVDA-US) 近期的財報顯示出一些挑戰，但整體表現依然強勁，並對未來充滿信心。報告中提到，儘管毛利率面臨壓力和出口管制的挑戰，這些都是暫時性的問題，並不會影響輝達的長期增長潛力。在分析輝達的財報時，摩根士丹利強調了其「前所未有」的增長速度。
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美國經濟降溫，關稅威脅再起，美股主指週四 (27 日) 盡墨。川普撤銷石油巨頭雪佛龍在委內瑞拉經營許可，能源股走強。AI 巨頭輝達暴跌超 8%。道瓊收黑超 190 點，標普 500 指數收跌 1.59%，抹去 2025 年迄今漲幅。那斯達克指數重挫 2.78%，費半血崩超 6%。
美股盤中
輝達(NVDA-US)截至台北時間28日03:24股價下跌6.64美元，報124.65美元，跌幅5.05%，成交量280,500,542（股），盤中最高價135.00美元、最低價124.62美元。美股指數盤中表現道瓊指數：+0.27%S&P 500指數：-0.53%NASDAQ指數：-1.17%費城半導體指數：-2.96%輝達(NVDA-US)歷史漲跌幅 近 1 週：-9.05% 近 1 月：-11.21% 近 3 月：-7.52% 近 6 月：+0.13% 今年以來：-5.7%。
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在 DeepSeek 熱潮帶動下，出於性價比、合規性考慮，中國大廠對輝達（Nvidia）(NVDA-US) 「中國特供版」晶片 H20 的需求旺盛，一位受訪輝達經銷商稱 H20 已成為大廠最愛。據《財聯社》周四（27 日）報導，TrendForce 集邦咨詢分析師龔明德表示，從人工智慧（AI）伺服器市場觀察，目前中國市場主要 GPU 供應仍以 H20 等為主力。
專家觀點
【輝達財報優於預期站穩 AI 霸主地位】輝達清晨公布最新去年第四季財報，再度繳出優於市場預期數字，Q4 營收 393.31 億、每股 EPS0.89 美元都擊敗市場預期，唯一美中不足之處在於毛利率 73% 較上個季度與去年同期下滑，但亮眼的財報數字也再度證明，輝達 (NVDA-US) 仍是 AI 的霸主，輝達執行長黃仁勳也談到，市場對於 Blackwell 的需求非常驚人，光去年第四季業務收入就達到 110 億美元，而輝達也將擔任星際之門計畫的關鍵技術合作夥伴、全球 500 大最強力的超級電腦系統，也有 75% 用輝達技術。
台股新聞
加權指數今日開高走低，終場下跌跌 349 點，為 23053 點，跌幅 1.49%，成交量放大至 5229.64 億元觀察三大法人今天籌碼動向，三大法人賣超 599.95 億元，其中外資賣超 451.09 億元，投信、自營商分別賣超 81.20 億元及賣超 67.65 億元。
美股雷達
市場萬眾矚目的輝達 (NVDA-US) 最新一季財報在周三 (26 日) 美股盤後正式揭曉，業績超出市場預期，輝達在 2025 財年第四季營收達到創紀錄的 393 億美元，季增 12% 且年增 78%，同時淨利 220.91 億美元，高於市場預期 196.11 億美元，全年營收則成長 142% 至 1152 億美元，創歷史新高。
台股盤勢
輝達 (NVDA-US) 財報優於市場預期，不過權值股今 (27) 日表現弱勢，加上 MSCI 季度調整今天生效，盤中翻黑後一路下探，並在尾盤爆量下殺，終場跌 349.37 點或 1.49%，收在最低點 23053.18 點，失守季線，成交量放大至 5229.64 億元。
DeepSeek 在開源周第四天一連更新 DualPipe、EPLB 以及深入分析 V3/R1 模型中計算與通信重疊機制的優化並行策略等三項專案，讓大模型訓練更快，成本更低，還能保持頂尖性能，值得一提的是，DualPipe 是由 Jiashi Li、Chengqi Deng 和梁文峰共同研發。
基金
2025 年市場進入關鍵觀察期，美股投資前景備受關注，在連續 4 天的重挫後 26 日呈現漲跌互見。施羅德投信分析，儘管貿易政策的不確定性仍存，但市場主要投資銀行普遍預期，美股將延續強勁的多頭行情，後市可以聚焦在五大觀盤重點。但總體來說，在穩健的經濟成長與企業獲利帶動下、建議投資人趕搭美國優質大型股列車，掌握市場潛在機會。