資本
在全球掀起人工智慧（AI）基礎設施投資熱潮之際，一波前所未見的舉債潮正逐步累積。而最值得警惕的風險，往往隱藏在傳統財務報表無法完整呈現的角落。外界擔憂，此語恐造成一場「AI 版次貸危機」。高盛最新報告預估，到 2027 年全球超大型雲端服務業者的資本支出將攀升至 1.1 兆至 1.4 兆美元，遠高於市場普遍預期。
Meta(META-US) 執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）在一份內部備忘錄中坦承，公司在以人工智慧（AI）重塑企業營運架構的過程中犯下了錯誤，並重申今年不會再進行全公司裁員根據《路透》報導，在備忘錄中，祖克柏描述了 AI 的快速發展以及這項技術繁榮帶來的挑戰。
曾精準預測金融海嘯的知名投資人、《大賣空》原型之一艾斯曼（Steve Eisman），對 SpaceX 即將創紀錄的 IPO 提出警示，直指公司資本支出急遽膨脹，押注人工智慧（AI）的策略充滿風險。根據《Business Insider》報導，艾斯曼週一（8 日）接受《CNBC》專訪時表示，儘管他並未計畫放空 SpaceX 股票，但該公司 IPO 招股說明書中的數據仍令他深感憂慮。
美股經歷非農數據衝擊後遭遇劇烈拋售，費城半導體指數單日重挫逾一成，亞洲股市隨之重創；然而花旗 (C-US) 卻反向出擊，上調標普 500 年底目標價，並堅守年內降息預期，認為人工智慧（AI）資本支出超級週期僅走到「中間階段」。上週五（5 日），美股遭受重創。
BCA Research 首席策略師 Peter Berezin 近期發布策略報告，對聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）關於人工智慧（AI）將成為通縮力量的論斷提出強烈質疑，認為現有經濟數據顯示的方向恰恰相反。去年 11 月，華許曾在《華爾街日報》撰文斷言「AI 將成為重要的通縮力量」，但 BCA 表示，現有證據指向截然相反的方向：CPI 利率交換市場數據顯示，通膨率在未來至少兩年內將持續高於聯準會 2% 的政策目標。
美股雷達
波克夏 (BRK.A-US) 近日正式宣布以 100 億美元認購 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 定向增發股份。分析稱，這不僅是新任執行長阿貝爾（Greg Abel）接班後最引人矚目的資本配置決策，更被市場解讀為一次精心設計的「歷史重演」，押注 Google 雲端正在成長為 AI 時代的「BNSF 鐵路」。
美股雷達
SpaceX、Anthropic、OpenAI 三大 AI 巨頭同步進入資本市場，合計市值逼近 5 兆美元，規模直逼二戰以來所有 IPO 的總和，但當市場閒置資金已近歷史低點，這場史無前例的募資盛宴，究竟是財富重分配的世紀機遇，還是一場足以撼動整體市場的流動性風暴？根據《Business Insider》報導，今年科技市場最受矚目的焦點，莫過於一波史無前例的巨型上市潮。
美股雷達
Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 近日宣布發行 800 億美元股權，用於支付 2026 至 2027 年人工智慧（AI）資本支出，此舉被市場視為 AI 軍備競賽融資邏輯的轉折：科技巨頭為填補龐大的投資缺口，正從大舉舉債轉向出售股權，而微軟 (MSFT-US) 、Meta(META-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 和甲骨文 (ORCL-US) 或將被迫跟進。
美股雷達
在本輪財報季中，一股微妙的轉變正悄然撼動市場對全球最重要科技股的看法。投資人逐漸意識到，企業為打造人工智慧（AI）生態系統所投入的數兆美元資本支出，正在侵蝕他們的獲利來源。《巴隆周刊》指出，龐大的資本開支代表，留給股息發放與股票回購計畫的資金愈來愈少。
美股雷達
分析指出，當前 AI 投資熱潮的財務邏輯已難以自圓其說，若現有趨勢持續，最快 2027 至 2028 年間，全球股市恐重演 50% 跌幅的科技崩盤。與此同時，OpenAI 和 Anthropic 等 AI 科技公司之所以現在急於上市，其實是為了將早期投資風險大規模轉嫁給散戶和退休金。
A股港股
2026 年春季，中國機器人產業正經歷一場史無前例的全球資本大遷徙。據陸媒《鈦媒體》報導，隨著技術進步、政策支持與市場應用場景的深化，國際資本正系統性地布局中國機器人賽道，推動該產業從「製造工廠」向「核心樞紐」轉型。資本湧入：外資呈現「啞鈴型」布局根據市場統計，2026 年第一季中國機器人領域融資事件超過 200 起，總金額突破 300 億元人民幣，平均每日有超過 2 家相關企業獲得注資。
美股雷達
市場如今對 AI 投資的焦點過於偏重硬體領域，然而，包括資料基礎設施、企業組織重構與勞動力調整在內的「非硬體支出」其實正迅速擴大，規模與影響已不容小覷。高盛全球經濟研究團隊分析師 Joseph Briggs 等人近期發布最新報告指出，美國 AI 相關硬體資本支出雖已達 3,600 億美元、占 GDP 的 1.1%，但這不過是故事的一半。
美股雷達
Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 計畫首次發行日元計價債券，此舉被視為該公司在人工智慧（AI）競賽白熱化之際，積極拓寬融資來源的最新行動。根據《彭博》報導，Alphabet 近期大幅上調今年資本支出預測，從原先估計的 1,850 億美元提高至最高 1,900 億美元。
美股雷達
隨著人工智慧（AI）軍備競賽持續升溫，各大企業正將鉅額資金從股票回購轉向 AI 基礎建設投資，對股市長期以來的重要支撐力道構成壓力。根據《Business Insider》報導，高盛分析師預估，2026 年標普 500 企業的資本支出將較前一年大幅成長 33%，股票回購金額卻僅成長 3%。
美股雷達
全球人工智慧（AI）基礎建設競賽正以前所未有的速度燒錢，速度之快已超越科技巨頭自身的獲利能力，使這些公司只能不斷舉債。對此，分析人士警告，一旦信貸市場關門，AI 超級週期恐怕就此終結。過去一週，亞馬遜 (AMZN-US) 、Google(GOOGL-US) 、Meta(META-US) 、微軟 (MSFT-US) 、甲骨文 (ORCL-US) 五大超大規模科技公司相繼公布第一季財報，無一例外地上調資本支出計畫。
美股雷達
獨立投資研究公司 BCA Research 近日發布研究報告指出，人工智慧（AI）投資熱潮正逐步邁入週期末段，一場類似網路泡沫時代的急速飆漲行情，或已近在眼前。與此同時，其他預測機構也曾預測股市會大幅上漲，但隨後可能會暴跌。根據《Business Insider》報導，BCA 策略師團隊表示：「我們年初就認為 2026 年可能會很像 2000 年，這個論點仍有可能成真。
國際政經
《彭博》周五 (24 日) 報導，中國監管機構正考慮限制國內科技公司在未經政府批准情況下接受來自美國的投資，作為對 Meta Platforms(META-US)收購 AI 新創 Manus 一案的回應之一。知情人士指出，包括國家發展和改革委員會在內的監管單位，近期已向多家民間企業傳達指導意見，要求在進行融資時，原則上應拒絕美資，除非事前取得官方明確核准。
國際政經
經濟學人智庫於 4 月 9 日舉行線上研討會指出，中國對外直接投資 (ODI) 正進入「全球擴張 3.0」階段，在地緣政治緊張與全球經濟不確定性升高之際，中國資本仍持續擴大海外影響力，並逐步重塑全球商業與供應鏈格局。報告顯示，2025 年中國已成為全球主要對外投資來源國之一，在全球跨國投資整體放緩背景下逆勢成長。
美股雷達
《路透》周一 (23 日) 援引知情人士消息報導，隨著企業端人工智慧 (AI) 應用競爭升溫，OpenAI 與 Anthropic 正積極拉攏私募股權基金 (PE) 合作，透過成立合資企業 (JV) 加速 AI 產品導入與資本募集。市場人士指出，OpenAI 為爭取合作，已提出更具吸引力的投資條件，包括提供最低 17.5% 的保證報酬，顯著高於一般優先投資工具水準，並開放投資人優先使用最新 AI 模型。
美股雷達
在輝達 (NVDA-US) 公布最新財報前、人工智慧（AI）熱潮持續升溫之際，市場普遍預期這份成績單將成為提振低迷美股的關鍵催化劑，帶動美股展開新一波漲勢。然而，情勢卻比想像的更複雜。根據《巴隆周刊》報導，作為 AI 競賽中無可爭議的領跑者，輝達掌握最關鍵的運算核心：Blackwell 處理器，並與多家超大規模雲端服務商簽署合作協議，同時投資 OpenAI 與 Anthropic，穩居全球最炙手可熱技術浪潮的核心位置。