2025年全球市場動態：科技股上漲、貴金屬飆升與地緣政治挑戰交織

中國在安理會強調商業衛星如星鏈 (Starlink) 的擴張對太空安全構成威脅，並呼籲加強監管以遵守《外空條約》[1]。南韓股市因半導體與AI需求強勁而在2025年表現亮眼，iShares MSCI 南韓 ETF幾近翻倍，顯示出市場對未來的信心，並且2026年仍有約20%的上行空間[2]。這兩者的發展反映出科技與國際政策的交織影響，未來需密切關注商業航太活動的規範與南韓市場的治理改革進展。

在此背景下，橋水基金旗下的Pure Alpha基金在2025年表現卓越，年報酬率達33%，受惠於美股強勁上漲，特別是AI題材的推動，顯示出市場對科技股的熱情持續升溫[3]。此外，Alphabet (GOOGL-US) 也在2025年實現65%的股價漲幅，成為市值超過1兆美元的科技公司中表現最佳者，得益於AI產品Gemini的成功推出及法律支持，顯示出其市場地位的顯著改善[4]。這些趨勢反映出投資者對科技股的信心回升，並暗示未來市場將持續受到AI技術驅動的影響，進一步推動相關企業的成長潛力。

隨著巴菲特即將於2025年將波克夏的經營權交給接班人阿貝爾，市場對其價值投資理念的反思愈加深入，強調簡單與風險管理的重要性，這對華爾街資產管理人產生深遠影響[5]。另外，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 獲得美國核發出口中國的許可，顯示其南京廠的交付不受影響，這對於全球半導體供應鏈的穩定性具有重要意義[6]。這些動態不僅反映出市場對長期價值的追求，也顯示出科技產業在地緣政治中的韌性。

進一步來看，2025年貴金屬市場表現驚人，黃金漲幅達64%，白銀和白金更是創下歷史最佳，分別上漲147%和122%[7]，顯示出地緣政治及貨幣政策的影響力。與此同時，輝達面臨H200晶片供應緊張，訂單需求暴增至200萬顆，卻僅有70萬顆庫存，迫使台積電需加強供應鏈應對能力[8]。這一系列變化不僅反映出科技與貴金屬市場的互動，也顯示出全球資源配置的緊迫性，將影響投資者的策略選擇。

在全球市場方面，2025年面臨供應過剩與地緣政治風險交織的挑戰，原油價格全年下跌約20%，創下自2020年以來的最大年跌幅，主要受到OPEC+增產及關稅壓力影響[9]。相對而言，美股在同年最後交易日雖然收低，但全年仍實現連續第三年上漲，標普500等指數漲幅超過兩位數，AI概念股如輝達 (NVDA-US) 表現尤為突出，市值突破5兆美元[10]。然而，標普500的年度漲幅卻落後於亞太市場，顯示出美國市場在全球資本流動中的相對弱勢，未來需密切關注地緣政治及供應鏈變化對油價及股市的潛在影響。

輝達 (NVDA-US) 因應中國市場對 H200 晶片的強勁需求，已向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 下單超過200萬片，顯示出AI晶片需求的急劇上升，尤其是在中國企業如字節跳動的提前採購行為中尤為明顯[11]。同時，美元在2023年面臨約8%的跌幅，為2017年以來最大，市場對聯準會未來的利率政策持悲觀態度，這可能進一步影響美元的國際地位[12]。隨著輝達的H200晶片定價在2.7萬至2.8萬美元之間，並透過「深港快線」縮短物流時間，未來的市場競爭將愈加激烈，尤其是在全球AI半導體產業的發展背景下，這些因素將共同塑造未來的市場格局。