巴菲特接班、貴金屬暴漲與科技供應緊張影響2025年市場動態

隨著巴菲特即將於2025年將波克夏的經營權交給接班人阿貝爾，華爾街對其價值投資理念的反思愈加深入，強調簡單與風險管理的重要性，這一智慧對資產管理人影響深遠[1]。同時，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 獲得美方核發出口中國的許可，顯示其南京廠的交付不受影響，這對於全球半導體供應鏈的穩定性具有重要意義[2]。這些事件共同反映出市場對於長期價值與穩定性的追求，並可能引導投資者在未來的資產配置中更加謹慎。

貴金屬市場在2025年表現驚人，黃金漲幅達64%，白銀和白金更是創下歷史最佳，分別上漲147%和122%[3]，顯示出地緣政治及聯準會降息的影響力。儘管黃金現貨價小幅回落至4318.67美元，市場分析師仍然認為明年黃金有望突破每盎司5000美元，白銀則可能觸及100美元，顯示出強勁的上漲潛力。與此同時，美元在2025年全年下跌超過9%，市場對其2026年前景持謹慎態度，專家指出，儘管短期內可能出現反彈，但長期仍偏向看空，這將進一步影響貴金屬的投資吸引力[4]。

輝達 (NVDA-US) 面臨的Hopper H200晶片供應緊張，反映出中國市場對AI算力的需求激增，訂單將達200萬顆，但現有庫存僅70萬顆，迫使台積電 (2330-TW)(TSM-US) 必須提升產能以應對瓶頸，尤其在CoWoS封裝技術上[5]。同時，國際油價因供應過剩而全年下跌約20%，創下自2020年以來的最大年跌幅，地緣政治雖然仍具影響力，但OPEC+增產及關稅壓力使市場預期油價將持續低迷，分析師指出布蘭特原油可能在2026年第一季下探至每桶55美元[6]。這些趨勢顯示，科技與能源市場的動態互動，將在未來影響全球經濟格局。

美國股市在2025年最後一個交易日雖然收低，但全年仍顯示出強勁的增長，標普500、道瓊與那斯達克指數均上漲超過兩位數，顯示出市場對於AI概念股的熱情，尤其是輝達 (NVDA-US) 成為首家市值突破5兆美元的公司[7]。隨著輝達因應中國市場對H200晶片的需求，向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 下單超過200萬片，顯示出AI半導體需求的急劇上升[8]。這一系列動作不僅反映出輝達的庫存壓力，也突顯了全球市場對於AI技術的持續追捧，預示著未來科技產業的競爭將更加激烈。

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi指出，勞動市場疲軟及通膨不確定性將促使聯準會在2026年上半年降息三次，每次25個基點，這一看法與市場對明年僅會溫和降息的觀點形成鮮明對比[9]。此外，美元今年跌幅達8%，為2017年以來最大，市場對於聯準會可能選擇更大幅度降息的看法，進一步壓低美元吸引力，並引發投資者對未來利率政策的悲觀情緒[10]。隨著川普對央行高層的重新任命，市場對於未來政策走向的關注度提升，顯示出政策不確定性對市場情緒的深遠影響。

中國將白銀升級為戰略物資並收緊出口管制，對美國工業及國防供應鏈造成重大影響，市場對白銀的需求激增，價格飆升，顯示出投資者對美元的避險情緒加劇[11]。同時，美國製藥業者計劃調漲350種藥品價格，儘管面臨政府施壓，輝瑞等公司仍推動漲價，顯示出藥品市場的強勁定價能力，患者負擔持續加重，這一系列動態反映出全球供應鏈的脆弱性及市場對資源的競爭日益激烈[12]。