全球市場動盪：科技股及貴金屬飆升，供應鏈與地緣政治風險交織

中國在安理會會議上強調商業衛星星鏈 (Starlink) 的擴張對太空安全構成威脅，並呼籲加強監管以遵守《外空條約》[1]。另一方面，南韓股市在2025年因半導體與AI需求激增而表現亮眼，iShares MSCI 南韓 ETF幾近翻倍，顯示出市場對其未來的信心，並且2026年仍有約20%的上行空間[2]。這些情況反映出科技與國際政策的交織影響，未來市場需密切關注科技發展與監管動向。

橋水基金旗下的Pure Alpha基金在2025年表現卓越，年報酬率達33%，受惠於美股強勁上漲，尤其是AI題材的推動，顯示出市場對科技股的信心持續增強[3]。同時，Alphabet (GOOGL-US) 在2025年股價上漲65%，成為市值超過1兆美元科技公司中表現最佳者，隨著AI產品Gemini的推出，市場對其未來成長潛力充滿期待[4]。這些趨勢顯示，科技股在全球資本市場中正逐步成為投資者的焦點，並可能引領未來的市場走向。

隨著巴菲特即將將波克夏的經營權交給接班人阿貝爾，市場對其價值投資理念的反思愈加深入，強調簡單與風險管理的重要性，這對華爾街的資產管理人產生深遠影響[5]。同時，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 獲得美國核發出口中國的許可，顯示其南京廠的交付不受影響，這一消息進一步增強了市場對其未來成長的信心[6]，反映出在全球供應鏈中，穩定性與長期投資的價值愈發受到重視。

貴金屬市場在2025年表現驚人，黃金漲幅達64%，白銀和白金更是創下歷史最佳，分別上漲147%和122%[7]，顯示出投資者對於地緣政治及貨幣政策的敏感反應。與此同時，輝達面臨H200晶片供應緊張，因中國市場需求激增，訂單量達200萬顆，卻僅有70萬顆庫存可供應，迫使台積電需加強產能以應對[8]。這一系列動態不僅反映出科技與貴金屬市場的相互影響，也顯示出全球供應鏈在需求激增下的脆弱性，未來市場將持續關注這些趨勢如何影響資本流向及價格波動。

2025年全球市場面臨供應過剩與地緣政治風險交織的挑戰，原油價格全年下跌約20%，創下自2020年以來的最大年跌幅，主要受到OPEC+增產及關稅壓力影響[9]。相對而言，美股在同年最後交易日雖然收低，但全年仍實現顯著增長，標普500等主要指數均上漲超過兩位數，顯示出市場對AI概念股的強勁信心，尤其是輝達成為首家市值突破5兆美元的公司[10]。然而，儘管美國股市表現亮眼，仍落後於亞太地區的部分市場，顯示出全球資本流動的多元化趨勢，未來市場需密切關注供需平衡及政策變化對各類資產的影響。

輝達 (NVDA-US) 針對中國市場對 H200 晶片的強勁需求，已向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 下單超過200萬片，顯示出AI晶片需求的急速上升，尤其是在中國企業如字節跳動的提前採購下，輝達的庫存壓力加劇，並計劃調整產線以滿足需求[11]。同時，美元在今年面臨約8%的跌幅，為2017年以來最大，市場對聯準會未來的利率政策持悲觀態度，尤其在新任主席人選的影響下，可能進一步壓低美元價值[12]，這一系列變化將對全球資本流動及科技產業的供應鏈產生深遠影響。