美股面臨挑戰：輝瑞營收預警及經濟降溫影響市場信心

輝瑞 (PFE-US) 預告2026年將面臨營收挑戰，主要因新冠產品需求減少及多項藥品專利到期，全年營收幾乎零成長，調整後每股盈餘低於市場預期，顯示公司正處於重建期[1]。同時，美國11月非農就業數據顯示新增6.4萬人，雖高於預期，但失業率上升至4.6%，顯示就業市場仍在緩步降溫，未改變市場對聯準會進一步降息的看法[2]。整體而言，輝瑞的營運挑戰與美國經濟的微妙變化，反映出市場對未來成長的謹慎態度，特別是在全球經濟不確定性加劇的背景下。

根據美國12月綜合PMI的數據，企業活動成長動能顯著降溫，指數從11月的54.2降至53.0，為六個月來最低，服務業與製造業PMI亦分別下滑至52.9和51.8，顯示新訂單成長放緩，企業接單動能減弱，這一情況可能進一步影響經濟活動的持續性[3]。此外，通膨壓力再度升溫，企業成本指數達到逾三年高點，售價調整速度加快，這使得聯準會在政策調整上需更加謹慎[3]。在此背景下，白宮將於本週進行下一任聯準會主席的面談，預計在明年1月初宣布人選，財政部長貝森特強調新任主席需具備開放思維，尤其在經濟成長與通膨的關係上，並指出明年第一季將發放1,000億至1,500億美元的退稅，GDP成長率可望達到3.5%[4]，顯示出市場對於未來經濟政策的高度關注。

最新的非農就業數據顯示，雖然新增就業人數略高於預期，但失業率卻上升至4.6%，創下2021年以來的新高，顯示經濟降溫的壓力仍在加大[5]。同時，10月零售銷售意外持平，汽車銷售的下滑成為主要拖累，儘管核心零售指標表現穩健，顯示高收入家庭的消費動能仍支撐整體零售表現[6]。在這種情況下，投資者對聯準會未來的政策路徑存在分歧，市場普遍認為可能會持續降息以支撐美國經濟[7]。儘管如此，美國銀行的調查顯示，資金管理者對2026年的市場前景持樂觀態度，情緒指標達到四年半來的最高點，顯示出對股市上漲的信心，但對科技股的估值仍然保持警惕，特別是人工智慧泡沫的風險被視為主要擔憂[8]。這些因素共同影響著市場的交投情緒，投資者在觀望中尋找進一步的信號。