中美貿易緊張加劇，美國經濟數據顯示增長放緩，輝瑞面臨營收挑戰

中美貿易緊張局勢再度升溫，貝萊德 (BCS-US) 領導的財團在巴拿馬港口的收購案因中國新審批條件而陷入僵局，中方要求中遠海運 (Cosco)(00517-HK) 獲得控股權，這一要求遭到美方強烈反對，認為此舉將違反美巴條約，顯示出中國在全球港口資產上的影響力正成為中美貿易談判的籌碼[1]。同時，美國對歐盟推動的數位稅措施發出警告，威脅將對歐洲企業實施報復性限制，特別是針對美國科技企業的歧視性政策，這一強硬立場反映出美方對歐盟科技主權的質疑，並可能進一步加劇美歐之間的貿易摩擦[2]。在此背景下，全球貿易格局正面臨重塑，企業需密切關注政策變化帶來的風險與機遇。

輝瑞 (PFE-US) 預告2026年將面臨營收挑戰，主要因新冠產品需求減少及多項藥品專利到期，全年營收幾乎零成長，調整後每股盈餘預期低於華爾街預期，顯示其重建期的艱難[3]。此外，美國11月非農就業數據顯示新增6.4萬人，雖高於預期，但失業率上升至4.6%，顯示就業市場仍在緩步降溫，並未改變市場對聯準會進一步降息的看法[4]。整體而言，輝瑞的營運挑戰與美國經濟數據的雜訊，反映出市場對未來經濟走向的謹慎態度，尤其在面對潛在的衰退風險時，投資者需密切關注這些指標的變化。

美國12月綜合採購經理人指數(PMI)顯示企業活動成長動能降溫，從11月的54.2降至53.0，為六個月來最低，服務業與製造業PMI亦分別回落至52.9和51.8，顯示新訂單成長放緩，企業接單動能減弱，這與近期的非農就業數據相呼應，顯示經濟持續降溫，失業率上升至4.6%創2021年新高，市場情緒偏向觀望[5][6]。儘管如此，通膨壓力卻再度升溫，企業成本指數達逾三年高點，售價調高速度加快，這使得聯準會在政策調整上更加謹慎，尤其在新訂單持續疲弱的情況下，經濟活動可能進一步放緩[5]。此外，白宮即將進行新任聯準會主席的面談，預計將在明年1月初宣布人選，這可能影響市場對未來經濟政策的看法[7]。在零售銷售方面，10月數據意外持平，汽車銷售下滑成為主要拖累，顯示高收入家庭的消費動能支撐整體零售表現，但低收入家庭因生活成本上升而減少支出，第四季個人消費增長速度可能放緩[8]，這一系列數據反映出美國經濟在成長與通膨之間的微妙平衡。