全球貿易變化加速，科技與加密市場面臨挑戰與調整

台灣央行與美國財政部發布的聯合聲明強調避免匯率操縱，並提高外匯干預揭露頻率，顯示兩國在貿易談判中尋求透明度與穩定性，這使得新台幣在市場上表現強勁，年內已升值逾5%[1]。同時，美國與瑞士達成的關稅協議將39%商品稅率降至15%，此舉不僅結束了長期的貿易爭端，也促進了雙邊投資，瑞士承諾在美國投資2,000億美元，顯示出美國在全球貿易中的影響力持續增強[2]。這些動態反映出全球貿易環境的變化，市場對於政策透明度的需求日益增加，並可能影響未來的匯率及貿易策略。

華爾街對於川普關稅退稅的特殊交易引發關注，市場押注最高法院若判定這些關稅違憲，企業將獲得已繳稅款，然而債權報價僅在面額的10%至25%之間，顯示市場對於退稅的實現仍持謹慎態度[3]。同時，美股因降息的影響減弱而遭遇賣壓，科技股及加密貨幣表現不佳，主要指數普遍下滑，顯示投資人對於聯準會政策的擔憂加劇，進一步影響風險資產的表現[4]。在此背景下，市場情緒顯示出對於政策變化的敏感性，未來的經濟走向仍需密切關注。

冠星 - KY (4439-TW) 第三季每股純益達3.74元，創下9季新高，顯示出其營運困境已過，並展望明年首季能見度良好，越南廠產能逐步增長至300萬磅[5]。相對於此，特斯拉 (TSLA-US) 的EPS因市場調整而下修至1.61元，顯示出其未來營收增長的不確定性，2025年營收中位數為952.17億美元[6]。這兩者的表現反映出不同產業在當前經濟環境中的適應能力，冠星的穩健成長與特斯拉的挑戰形成鮮明對比，投資者需密切關注各自的市場動態及未來發展潛力。

全球科技公司計劃在未來五年內投入1兆美元建設AI資料中心，AI晶片的折舊問題成為市場焦點，輝達 (NVDA-US) 的GPU晶片使用年限尚無確定紀錄，企業需根據使用年限分攤成本，這可能引發科技股估值的重大調整[7]。同時，台積電面對AI需求激增的兩難局面，儘管客戶要求提高產量，卻因擴產成本和風險考量而不願大舉擴產，這使得其在高階AI晶片供應鏈中的角色愈加重要[8]。市場對於AI過度投資的擔憂逐漸浮現，分析師指出伺服器設備實際壽命僅為兩到三年，這將影響企業的長期財務規劃，並可能對整體科技股的估值產生深遠影響。

比特幣近期遭遇重創，價格一度跌至半年新低，顯示市場情緒低迷，投資人撤資近9億美元，ETF也出現歷史第二大單日贖回額，流動性顯著收縮[9]。與此同時，台灣市場消費疲軟，統一集團雖然面臨挑戰，但董事長羅智先表示公司方向明確，並認為政府的現金補助對消費有正面影響，顯示出企業在逆境中的韌性[10]。整體而言，全球市場正面臨不確定性，企業需靈活應對以維持競爭力。

應用材料 (AMAT-US) 近期因美國對晶片製造設備的出口限制，明年在中國的支出將減少，導致股價在盤前交易中下跌逾7%，儘管今年股價仍上漲37.3%[11]。同時，科技巨頭如Meta (META-US) 和Alphabet (GOOGL-US) 延長運算設備的折舊年限，引發市場對獲利真實性的疑慮，貝瑞的警示使得投資者對財報質量產生懷疑[12]。這些現象顯示，儘管科技公司在資本支出上持續投入，市場對其未來獲利的信心卻面臨考驗，特別是在全球供應鏈和政策環境變化的背景下，企業需重新評估其市場策略與風險管理。