台積電面對AI需求挑戰，台灣經濟隱憂與全球鋼鐵市場復甦交織

台積電面對AI需求激增的挑戰，儘管輝達等客戶要求擴產，但因考量成本與風險，選擇謹慎行事，顯示出其在高階晶片供應鏈中的重要地位[1]。同時，台灣經濟雖持續成長，但隱藏的「台灣病」與貨幣失衡問題，讓新台幣被低估56%，引發對央行政策的質疑，並可能影響未來的經濟穩定性[2]。這些因素共同影響台積電的擴產決策，市場動向仍需密切觀察。

中鴻 (2014-TW) 盤價穩定，受益於美國聯準會降息及美中貿易休戰共識，市場流動性提升，顯示全球經濟將溫和復甦[3]。同時，中國鋼協數據顯示粗鋼產量降至近22個月低點，供給端收縮，為鋼鐵市場帶來支撐[4]。另一方面，技嘉 (2376-TW) 法說會透露，受AI伺服器需求推動，2026年資本支出預計增至12億元，顯示公司對未來成長的信心，並計畫擴充產能以應對市場需求[5]。然而，記憶體短缺問題仍需關注，可能影響毛利及消費者支出，顯示出市場供需的複雜性和挑戰。

輝達 (NVDA-US) 在全球 AI 熱潮中成為市值達 5 兆美元的公司，但其企業 AI 軟體銷售卻面臨內部脫節的挑戰，特別是在客戶教育與法務協調方面，影響銷售進程[6]。相對而言，阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 則透過推出 AI 訂閱服務及代幣化支付技術，積極拓展跨境電商新收入來源，並與摩根大通 (JPM-US) 合作提升支付效率，顯示其在全球貿易中的增長潛力[7]。這兩家公司在 AI 應用上的不同策略，反映出市場對於技術整合與客戶需求的重視，未來將影響其在各自領域的競爭力。

友達 (2409-TW) 近日出售竹科 L3C 廠房給力成 (6239-TW)，交易金額達68.98億元，預計處分利益為38.5億元，顯示其聚焦輕資產營運及資產活化的策略[8]。同時，安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗警告AI市場正處於「理性泡沫」，雖然整體經濟穩健，但投資者需警惕潛在損失，特別是在缺乏政策支持的情況下，過度投資及企業自稱「AI 驅動」的現象愈發明顯[9]。這些動態反映出市場在資產配置及技術投資上的複雜性，未來需密切關注資產活化與AI技術的發展趨勢。

技嘉 (2376-TW) 在最新法說會中公布的第3季財報顯示，稅後純益年增40.17%，營收達795.81億元，AI伺服器業務成為主要驅動力，佔總營收的60%[10]，顯示出該領域的強勁成長潛力，並預計明年營運將持續增長。與此同時，美國首次申領失業救濟人數小幅下降，顯示勞動力市場穩定，可能影響聯準會的利率決策[11]，這一系列數據反映出全球經濟在面對不確定性時的韌性，尤其是在科技與勞動市場的交互影響下，未來市場動向值得密切關注。

雙鴻 (3324-TW) 預計液冷產品在未來兩至三年將持續成長，明年營收有望增長50%，受益於輝達 (NVDA-US) 推出的新一代無風扇伺服器，將顯著提升AI伺服器的液冷需求[12]。然而，科技巨頭如Meta (META-US) 和Alphabet (GOOGL-US) 延長折舊年限的做法，引發市場對其獲利真實性的質疑，儘管第三季獲利超出預期，分析師仍對其資本支出持謹慎態度，認為這可能影響未來的財報質量[13]。在此背景下，雙鴻的成長潛力與科技巨頭的獲利疑慮形成鮮明對比，顯示出市場對不同產業的信心分歧。