美歐貿易協議緩解衰退擔憂，AI競爭與市場風險仍需關注

美國與歐盟達成貿易協議，將進口關稅降低至15-20%之間，顯著低於川普時期的25%威脅，這一變化緩解了華爾街對經濟衰退的擔憂，摩根大通將衰退風險從60%調降至40%[1]。美元指數因市場情緒提振而上漲1.07%，顯示出投資者對經濟前景的信心回升[2]。儘管如此，摩根士丹利警告貿易和移民政策仍可能對經濟成長造成負面影響，市場對聯準會降息的期待也在升高，若經濟疲弱但通膨可控，降息的可能性將進一步增加，顯示出當前經濟環境的複雜性。

在此背景下，日本政府對與美國的貿易協議風險持淡化態度，強調5500億美元的投資承諾中僅1-2%為實際投資，這引發對日本國際協力銀行 (JBIC) 財務狀況的擔憂[3]。同時，歐美最新貿易協議將對製藥業造成130億至190億美元的額外成本，因歐洲品牌藥品將首次被課徵15%關稅，這可能影響市場結構[4]。分析師指出，雖然市場對製藥業的反應相對樂觀，但不確定性仍然存在，尤其是在國安調查結果尚未明朗的情況下，未來的貿易政策走向將成為關鍵觀察點。

另一方面，根據FactSet調查，雪佛龍 (CVX-US) 2025年EPS上修至7.8美元，顯示市場對其未來表現的信心增強，目標價為165.00美元，反映出對其營收增長的期待[5]。同時，微軟 (MSFT-US) 在Edge瀏覽器中整合AI助理Copilot，推出新模式以提升網頁瀏覽體驗，顯示AI技術在數位互動中的重要性日益上升[6]。這些趨勢不僅反映出科技巨頭在創新上的持續投入，也預示著未來市場將更加依賴於智能化解決方案，進一步推動相關產業的成長。

隨著這些變化，美國總統川普指示重啟與泰國及柬埔寨的貿易談判，顯示出在停火後，兩國對於貿易協議的期待，尤其是泰國希望在8月1日的關稅期限前達成「好協議」[7]。同時，金價因避險需求及央行買盤的支持，預計全年將穩守在每盎司3,220美元以上，並可能在2026年達到4,000美元[8]。這一系列動態反映出全球市場對於貿易穩定及資產保值的強烈需求，尤其在地緣政治風險與經濟不確定性加劇的背景下，投資者對黃金及相關資產的配置愈加謹慎。

美國房市在2023年春季遭遇13年來最慘淡的銷售季，簽約量創下新低，顯示出經濟不確定性對買家的影響加劇，尤其是川普的關稅政策和對AI取代工作的憂慮使得消費者信心受挫[9]。此外，美國與歐盟達成的貿易協議對歐元區經濟成長造成壓力，15%的關稅高於預期，可能影響通膨走勢，儘管歐洲央行對政策持觀望態度，但市場對未來的走向仍充滿變數[10]。這些因素共同影響全球市場情緒，投資者需密切關注經濟數據及政策動向，以評估未來的市場風險與機會。

最後，中國AI新創公司智譜 (Zhipu) 將於28日推出其最大開源模型GLM-4，意在挑戰OpenAI，顯示出中國在開源AI領域的快速發展[11]。同時，特斯拉與三星電子簽署的165億美元AI晶片合約雖然短期內推升了三星股價，但對其2300億美元年營收影響微乎其微，顯示三星在晶圓代工市場面臨嚴峻挑戰，尤其是市占率僅7.7%遠低於台積電的67.6%[12]。這些動態反映出全球AI競爭的激烈程度及市場對技術創新的迫切需求，未來企業需加速技術升級以維持競爭力。