全球貿易與科技變局：日本投資低迷、製藥業成本壓力及美中經濟對話展望

日本政府對與美國的貿易協議風險持淡化態度，強調5500億美元的投資承諾中僅1-2%為實際投資，這引發對日本國際協力銀行 (JBIC) 財務狀況的擔憂[1]。此外，歐美最新貿易協議將對製藥業造成130億至190億美元的額外成本，因歐洲品牌藥品將首次被課徵15%關稅，這可能影響市場價格及供應鏈[2]。分析師指出，儘管市場對製藥業的反應相對樂觀，但不確定性仍然存在，未來需密切關注協議的具體執行及其對相關產業的長期影響。

根據FactSet調查，雪佛龍 (CVX-US) 的2025年每股盈餘 (EPS) 中位數上修至7.8美元，顯示市場對其未來表現的信心增強，目標價為165.00美元，反映出對能源需求回升的期待[3]。同時，微軟 (MSFT-US) 在Edge瀏覽器中推出的「Copilot模式」顯示AI技術在數位互動中的重要性，未來可能改變用戶的網頁瀏覽習慣，進一步推動科技股的成長潛力[4]。這些趨勢不僅反映出企業在技術創新上的努力，也顯示出市場對於能源與科技領域的雙重關注，暗示著未來投資機會的多元化。

美國總統川普重啟與泰國及柬埔寨的貿易談判，顯示出在地緣政治緊張局勢緩解後，貿易政策的靈活性與重要性[5]。泰國代理總理普譚對未來貿易協議持樂觀態度，期望在關稅期限前達成「好協議」，這將有助於穩定兩國經濟[6]。同時，金價因避險需求及央行買盤的支持，全年將穩守在每盎司3,220美元以上，並可能在2026年達到4,000美元，顯示出市場對於通膨及地緣政治風險的高度關注[7]。這些動態反映出全球貿易環境的變化及投資者對安全資產的需求，未來市場將持續受到這些因素的影響。

美國房市在2023年春季遭遇13年來最慘淡的銷售季，簽約量創下新低，顯示出消費者對經濟前景的擔憂，尤其是川普的關稅政策及AI取代工作的疑慮影響了購房意願[8]。同時，美國與歐盟達成的貿易協議對歐元區經濟成長也造成壓力，15%的關稅高於預期，可能影響通膨及經濟增長，儘管歐洲央行對降息持觀望態度[9]。這些因素共同反映出全球經濟的不確定性，投資者需密切關注市場動向及政策變化，以評估未來的投資風險與機會。

中國AI新創公司智譜 (Zhipu) 將於28日推出其最大開源模型GLM-4，意在挑戰OpenAI，顯示出中國在全球AI競爭中的積極布局[10]。同時，美國總統川普宣布將對進口商品徵收15-20%的全面關稅，這一政策旨在簡化貿易談判並確保其他國家在美國市場的運作成本[11]。這兩項動態反映出全球市場在科技與貿易政策上的變化，暗示著未來競爭格局的重塑，尤其是在AI技術和國際貿易的交匯點上，企業需靈活應對政策變化以維持競爭優勢。

美中高層經濟官員在瑞典會晤，旨在延長關稅休戰協議，為即將舉行的川習會鋪路，市場對此持審慎樂觀，美元走強，亞洲股市上揚[12]。同時，英特爾即將推出的14A製程有望吸引蘋果採用，這對英特爾的未來至關重要，若無主要客戶承諾，其先進晶圓代工業務將面臨風險[13]。在地緣政治緊張的背景下，蘋果與英特爾的合作或將為晶片供應鏈帶來多元化選擇，然而英特爾需證明其技術實力以贏得信任，否則將影響其市場地位。