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中美貿易緊張加劇，美元流動性緊縮影響全球金融市場與台股表現

鉅亨網新聞中心 2025-05-12 06:05

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中美貿易緊張加劇，美元流動性緊縮影響全球金融市場

中國政府加強對稀土等戰略礦產的走私整治，顯示出其在全球資源市場中的主導地位及對國家安全的重視，尤其在中美高層會議前夕，此舉意在強化供應鏈穩定性[1]。匯豐銀行則警告，若美元霸權遭到挑戰，將可能引發全球金融市場震盪，尤其在美國無法持續擔任全球「最後貸款人」的情況下，將對新興市場造成壓力，進一步影響經濟復甦[2]。這些發展不僅反映出地緣政治的緊張，也揭示了全球資本市場面臨的潛在風險，投資者需密切關注相關政策變化及其對市場的深遠影響。

日本首相石破茂強調將持續要求美國撤除對日本汽車的關稅，並警告若美方施加壓力將影響日本企業投資擴張[3]。同時，美國總統川普展開中東之行，重點在於貿易協定及能源合作，並未訪問以色列引發關注，顯示其政策逐漸轉向低調務實[4]。這些動向反映出美日之間的貿易緊張及美國在中東的經濟策略，未來可能影響全球供應鏈及資本流動。

美元資金流動性緊縮，離岸人民幣利率創新低，顯示市場對於資金重構的預期加劇。專家警告可能引發高達2.5兆美元的拋售潮，進一步推升全球金融風險[5]。同時，中美高層經貿會談在日內瓦進行，專家認為美方的態度將成為談判成敗的關鍵，若能改變「美國優先」政策，將有助於緩解經貿緊張局勢[6]。隨著中國經濟面臨壓力，市場預期資金將流向亞洲，特別是中國，這可能成為全球資金流動的新趨勢，並影響未來的經濟格局。

美國總統川普於瑞士的中美高層會談中宣稱雙方已達成「全面重啟」共識，並計劃於週日繼續磋商，重點在於貿易赤字與關稅問題。然而，經濟分析師對短期突破持保留態度[7]。同時，四月發生的槓桿交易平倉事件使美國長期公債殖利率劇烈上升，流動性惡化，顯示市場對政策變動的高度敏感性。儘管川普已宣布延後徵稅90天，市場衝擊仍未平息[8]。這些動態反映出中美貿易談判的複雜性及金融市場的脆弱性，未來需密切關注雙方進一步的政策走向及其對市場的影響。

市場焦點：美國CPI與零售數據發布、特斯拉平價電動車計畫及台股多頭表現

本週美國將公布4月CPI及零售數據，市場對經濟前景的擔憂加劇，特別是在通膨與失業率上升的背景下，聯準會主席鮑爾的談話將成為市場情緒的風向標[9]。同時，特斯拉計劃於2025年推出平價電動車Model Q，預計售價低於3萬美元，這一策略旨在應對市場對平價電動車的需求，並可能成為股價的主要推手[10]。然而，市場分析指出，特斯拉可能仍將重心放在AI及自動駕駛技術的整合上，這將影響其未來的生產策略與市場定位。隨著亞洲貨幣如台幣的強勁表現，各國央行的干預行動也引發關注，未來美中貿易談判的進展將對貨幣政策產生深遠影響。

輝達（NVIDIA）應用研究副總裁Jonathan Cohen強調，GPU算力在AI研究中扮演著關鍵角色，直接影響模型開發的效率與規模。特別是其即將推出的Llama Nemotron AI模型，僅需一至兩個月便可完成開發，顯示出其強大的技術優勢[11]。同時，摩根士丹利報告指出，中國在全球人形機器人市場的研發上已明顯領先，預計到2050年市場年收入將達近5兆美元，並且中國政府自2023年起大力投入資金以促進技術研發和產能擴張，顯示出其在專利申請及供應鏈整合方面的優勢[12]。這些趨勢不僅反映出AI與機器人技術的快速發展，也顯示出全球科技競爭格局的變化，未來將持續吸引資本與創新資源的流入。

台股加權指數連續三周上漲，顯示出多頭韌性，外資買超達781億元，主要集中於台積電 (2330-TW) 和中信金 (2891-TW) 等權值股。儘管如此，市場仍面臨美國對AI晶片出口政策及關稅談判的不確定性，這些因素可能影響上市公司近期的獲利表現[13]。法人分析指出，市場已部分反映川普的貿易政策，預期5月台股將有反彈機會，特別是半導體及AI相關技術股將成為焦點，COMPUTEX展覽也將為相關產業帶來商機[14]。在此背景下，投資者需謹慎觀察市場動態，避免過度樂觀。

國安基金近期進行第9次護盤，主要針對美國關稅政策對台股的影響，預計將重壓台積電 (2330-TW)(TSM-US)，因其在市場中的權值影響力極大。根據先前的護盤經驗，國安基金在第8次護盤中獲利達83億元，持股集中於科技、金融及傳產類股，顯示其投資策略仍然偏向於穩健且具成長潛力的領域，尤其是聯發科(2454-TW)等科技股的表現值得關注。隨著市場環境變化，國安基金的持股動向將成為投資者的重要參考指標，未來的持股名單將在退場後揭露，進一步影響市場情緒及資金流向[15]。