歐元兌美元跌破平價,觸底了嗎?

歐元兌美元跌破平價,觸底了嗎?(圖:shutterstock)
歐元兌美元跌破平價,觸底了嗎?(圖:shutterstock)

2022 年 7 月 21 日,歐洲央行 (ECB) 終於追隨全球主要央行緊縮貨幣政策的腳步,為 2011 年以來首次升息,以超出預期的幅度升息 50 個基點,結束了八年的負利率政策,並承諾進一步加息,市場更臆測 ECB 在今年 9 月和 10 月將再各升息 50 個基點,亦不排除可能祭出大於預期的 75 個基點加息。

七大工業國通貨膨脹率狀況

資料來源:湯森路透
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ECB 升息後,歐元兌美元 (EUR/USD) 應聲上揚至 1.0278 最高點,惟此前 (今年 7 月 14 日),EUR/USD 一度跌破平價觸及 0.9950 最低點,為二十年來首次,歸因於歐元多面受敵,從俄羅斯與烏克蘭戰爭,歐盟對俄羅斯制裁,天然氣輸氣量削減,可能引發能源危機,到歐元貶值,繼而通貨膨脹飆升及供應鏈瓶頸,導致經濟衰退風險籠罩,歐元區的長期市場通貨膨脹預期已經回落到接近 ECB 的 2% 目標,加上義大利總理德拉吉在執政聯盟垮台後辭職,義大利政府將於今年 9 月 25 日提前舉行的全國大選備受關注,而且 ECB 加息導致再融資成本愈來愈高,市場質疑義大利長期缺乏經濟增長,是否像十年前過度借貸的國家一樣,再次陷入債務危機,縱使 EUR/USD 短暫回升,仍步履維艱。

ECB 升息幅度調查

資料來源:湯森路透
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然而,儘管有證據表明美國經濟正在趨緩,但美國聯邦準備理事會 (FED) 於今年 7 月 27 日再度將指標隔夜利率提高 75 個基點至 2.25%-2.5%,以抑制 1980 年代以來最高的通貨膨脹率,相較於 ECB 升息後的利率為 0.0%,仍與 FED 的利率區間相差甚遠,而且 FED 今年還有可能再升息,美元的高利率優勢,令 EUR/USD 難以突破 1.03 水平,並據路透今年 7 月 1-6 日所作的調查顯示,認為美元優勢能持續少於 3 個月的占 23%,但可持續 3-6 個月的占比為 40%,6-12 個月的則占 21%。

美元優勢能持續多久?      

資料來源:路透調查
資料來源:路透調查

EUR/USD 季線圖

資料來源:湯森路透
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依 EUR/USD 季線圖 (上圖) 觀察,整體仍處於下降軌道內,連續七季下跌,若未能突破下降趨勢壓力線,看來未來仍有下跌空間,不排除跌至 0.85 水平的可能性。

主要國家利率比較

資料來源:湯森路透
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