新刺激政策有望 全球股債雙漲

一週回顧及表現

成熟市場

1. 第二次總統辯論會確認取消，儘管美國新一輪刺激法案仍陷僵局，但川普向國會呼籲再向個人發放支票、向航空業和小型企業提供救濟金，提振市場信心，美股上漲 3.8%；

2. 英國力拼在 11 月初達成與歐盟的脫歐協議，歐元區服務業採購經理人指數上升至 48.0，零售銷售月成長 4.4%，歐股上漲 2.6%。

新興市場

1. 中國央行貨幣相對正常化與經濟快速復甦等原因，推升人民幣匯率持續升高，央行將下調遠期外匯風險準備金，同時遇上十一長假，和市場引領期盼月底五中全會開啟十四五方向指引，中國股市由非必需消費、科技和健康護理類股帶動上漲 4.0%；

2. 台灣出口數據受惠於 9 月中華為、中芯拉貨效應和海外遠端工作 5G 需求，成長至 9.4%，是近兩年來第二強勁的成長力道，台股由電子股帶動上漲 3.0%。

債券市場

1. 美國有望在選前推出額外刺激政策，帶動全球股市重拾信心，美國政府債券長短期殖利率雙雙上升，且長短期利差健康上漲，美國政府債券下跌 0.5%；

2. 風險債券利差收斂，全球高收益債券上漲 1.4%，新興市場債券上漲 1.3%。

原物料、匯率

1. 美元指數下跌 0.8%，美國聯準會持續寬鬆政策的喊話與刺激政策的預期，黃金價位回到 1,930 盎司 / 美元，單週上漲 1.6%； 

2. Delta 颶風肆虐墨西哥灣，導致 80% 以上產能擱置，加上股市信心提振影響，石油價格上漲 9.4%（以布蘭特原油為例）。

資料來源: Bloomberg，2020/10/12（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/10/09）

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國長短期公債利差將升高？ 

受到美國國會可能通過新一輪財政刺激法案激勵，美國 10 年公債殖利率一度衝到 0.78%，與 3 個月國庫券殖利率差距也來到 0.69%，但在美國企業債務持續升高的當下，利差難回到 3% 以上。

2. 反壟斷報告出爐，科技公司下神壇？ 

美國眾議院司法委員會反壟斷小組發佈報告，表示 Amazon、Apple、Google 與 FB 等公司享有壟斷權力，選後國會可能因此修改反托拉斯法，但科技巨頭分拆難度高，如同微軟輕輕放下機率高。

3. 中國數據可望全面復甦 

中國十一長假出遊人數暴增，國內旅遊數量快速成長，有助國內零售銷售數據跟上早已反彈的製造業，帶動中國國內數據全面復甦。

本週關鍵數據行事曆

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