新債券天王：股、債、商品都崩潰了！Fed升息只會後悔

Jeffrey Gundlach。(來源:DoubleLine官網)

「新債券天王」Doubleline Capital 創辦人 Jeffrey Gundlach 週二 (8 日) 指出，全球許多資產市場「正在崩潰且失去理智」，包括美國股市只是努力假裝樂觀。他並警告，幾乎確定會在下週升息的美國聯準會 (Fed)，將因此而後悔，犯下瑞典及紐西蘭央行之前犯過的錯誤，隨後又得再度降息。

Gundlach 發布月度報告，點名數個正在惡化的資產種類，包括股市走勢顛簸，新興市場國家股市自去年 9 月以來已大跌近 30%；債券市場陷入困境，垃圾債「真的正遭到大屠殺」，價格處於 6 年來新低，槓桿化債務價格也大跌；大宗商品價格持續崩跌，油價本週摔至 7 年谷底，銅價自去年 7 月以來已大跌 37%。

Gundlach 並指出，美國經濟正顯現數個危險跡象，不利於升息。例如製造業活動正在降溫，但美元卻走強；企業獲利空間呈現停滯，且高收益企業債殖利率差卻擴大，企業信貸市場無疑正在崩解。

即便美國經濟成長不強，全球成長也正在減弱，Fed 仍「義無反顧」升息，Gundlach 認為這「不可置信」。他預言，Fed 仍將在現在升息，之後也會後悔，並且很可能在 1、2 年內陷入難解困境。如同瑞典央行在 2010 及 2011 年升息，之後很快又被迫得逆轉政策砍息。紐西蘭央行也試圖升息 2 次，不久後仍得再度降息。

Gundlach 經理的 DoubleLine 完全報酬債券基金 (Total Return Bond Fund)，總資產額達 513 億美元，過去 5 年報酬表現超越 99% 的同業，獲基金研究公司晨星 (Morningstar) 給予 5 顆星評價，且今年也是表現最好的債券基金之一。