摩根士丹利：民粹主義黨派可能會影響全球貿易和貨幣政策

摩根士丹利發表2017年全球經濟預測報告，預計2017年全球經濟增速將從今年的3%上升至3.4%，2018年進一步上升至3.6%，高於3%的長期潛在增速水平。主要因發達市場經濟增長穩定以及新興市場穩健反彈，全球經濟將重拾增長動力。

摩根士丹利預計，明後兩年美國經濟增速將從今年的1.6%提升至2%，新興市場增速將從今年的4.1%提升至4.7%和5%。

摩根士丹利的全球經濟團隊聯席主管埃爾加·巴什(ElgaBartsch)表示，隨著意大利公投、法國大選和德國大選將至，我們實際上面臨着歐洲『政治三連跳』。意大利總理倫齊(MatteoRenzi)可能會輸掉修憲公投，但我們不預期這能為明年初提前大選鋪路。

摩根士丹利預測2017年歐元區經濟增長速度將達到1.4%，但「意識到」政治風險會影響這個預測。該投行警告，2017年歐洲將舉行多次重大選舉，投資者需密切關注選舉結果，因為政治領域不斷湧現的民粹主義黨派可能會影響全球貿易和貨幣政策，最終將破壞歐盟的穩定性。

巴什指出，我們認為這是一個真實的風險，因其和全球化、生產力增長和投資支出緊密聯繫，因此如果全球化遭遇逆風，將衝擊全球貿易和全球一體化的供應鏈，並導致企業更加難以做出投資決策。

巴什稱，民粹主義還可能影響歐洲央行對收緊量化寬鬆項目的預期。摩根士丹利目前預測歐洲央行將在明年九月前後開始收緊貨幣政策立場。該行認為，晚期的財政刺激、美國加快加息以及全球化的急速轉變也可能增加不確定性。

歐洲央行行長德拉吉(MarioDraghi)在布魯塞爾出席歐洲議會時表示，長期低利率已經產生了讓金融市場滋生風險的沃土，並就低利率對規模10萬億歐元(合10.6萬億美元)的歐元區經濟體所構成的風險發出了直接警告。

經濟增長預期的提高加之通脹上升的前景都可能導致美國、日本和德國等國家放鬆財政政策。美國、日本和英國的央行已經表示會給予通脹一些上升的空間，但摩根士丹利認為，沒有一家央行會一直袖手旁觀。

摩根士丹利對英國2017年的經濟表現比其夏季時的預測要更加樂觀，但仍預期2017年英國經濟增速將降至1%，而投資疲軟、失業率下降、通脹上升以及英鎊疲軟等因素將加劇衰退。摩根士丹利稱，經濟表現將由脫歐談判主導，也可能因此引發財政刺激。

據CNBC報道，摩根士丹利經濟學全球聯席主管ElgaBartsch表示：「意大利修憲公投、法國大選和德國大選，我們實際上將在歐洲嘗試政治三級跳。意大利總理倫齊不太可能贏得修憲公投，但我們並不認為，這會導致大選提前至明年上半年。」

據彭博社，提議修憲公投的倫齊起初曾表示，如果公投失敗將辭去總理職位。而這有可能導致該國大選提前，以及民粹主義政黨五星運動黨(FiveStarMovement)的支持率上升。該黨曾承諾要就意大利是否留在歐盟舉行公投。

據摩根士丹利估計，2017年歐元區經濟將以1.4%的速度擴張，但這一預測依然存在政治風險。除了英國脫歐談判，2017年歐洲還將迎來數次重要選舉，在民粹主義黨派越來越受歡迎的這一趨勢下，投資者將密切關注談判和選舉的結果。

英國將於明年3月前正式啟動脫歐談判。《衛報》報道稱，根據一張保守黨高級官員手持文件的照片來看，英國不太可能得以留在單一市場。而離開歐盟單一市場將對英國幾乎所有行業產生破壞性衝擊，製造業、能源業、零售業、金融業，無一能倖免。

摩根士丹利預計，2017年英國經濟增速將從今年的2%降至1%，背後的主要原因是投資疲軟、就業率下降、通脹率上升，以及英鎊貶值。

法國也將在明年4、5月迎來總統大選。承諾要對該國進行大刀闊斧改革的前總理菲永(FrançoisFillon)在保守黨最後一輪初選中勝出，成為最具競爭力的候選人。菲永也被一些分析人士認為是「自由主義市場革命」的希望，但他們的願望能否實現還很難說。

據悉，菲永將在大選中迎戰極右翼候選人、國民陣線主席勒龐(MarineLePenn)。在特朗普意外成為美國當選總統之前，勒龐從未被認為是競爭總統的威脅者——就像去年的特朗普一樣;但現在一切都發生了改變。法國媒體和政要，甚至勒龐自己，都在傳達同一個資訊：同樣的事情可能在法國重演。

摩根士丹利認為，民粹主義黨派逐漸增加的政治影響力將影響到全球貿易和貨幣政策，並最終影響到歐盟的穩定。