前海開源柯海東：川普當選美國總統 農業板塊值得關注

經歷跌宕起伏的選情後，川普當選美國總統，對中國影響有多大？前海開源基金投資副總監、基金經理柯海東認為：川普競選時宣傳的對外政策就是增加貿易保護以提振美國國內就業，會對中國出口到美國的商品徵收高額關稅，因此中美貿易摩擦的風險正在加大。

根據美國商務部統計，2016年前9月，美國對中國進口額高達3370億，出口額為793億，貿易逆差達2577億，若川普對中國出口產品徵收關稅，根據以往經驗，中國商務部一般會採取相應措施來進行反制，比如對從美國進口物品進行限制或是上調關稅，在此情況下，國內部分農產品(000061,股吧)有望受益。

首先，由於美國農業具有較強的競爭優勢，中國每年需要從美國進口大量農產品，根據美國商務部統計，2015年中國從美國進口的農產品金額達76億美元，占從美國總進口額比例達6.5%，且逐年提升。而這其中穀類占比高達32.7%，包括大豆、玉米、DDGS等。由於此類農產品價格較低（如美國玉米比中國玉米便宜約30%），進口到國內後對國內現有農產品價格體系衝擊較大，導致最近幾年國內農產品價格承受較大壓力。一旦中國限制美國農產品的進口或者上調部分品種的關稅，有望提振國內農產品價格。

其次，中國商務部通常會拿某些品種作為應對美國貿易爭端的武器，比如說雞肉製品，中國一直禁止從美國進口雞肉製品，2015年由於美國爆發禽流感，又無限期閉關了美國種雞的進口，造成國內白羽肉雞的供給收縮，因此2015年末以來肉雞板塊的股票爆發了一波大行情。未來一旦相關的貿易爭端爆發，現有的肉雞限制進口政策仍可能延續。

前海開源基金投資副總監、基金經理柯海東認為：我們仍需觀察川普是否言行一致來採取相應的應對措施。如果中美貿易摩擦加大，投資者可以關注農業板塊的兩個細分領域，一是整個種植板塊，隨著農產品價格的提高，整個種植產業鏈上的公司必然將得到盈利改善；二是繼續關注肉雞板塊，禁止種雞或是雞肉製品的進口，有利於國內肉雞養殖行業，持續提升行業的盈利能力。投資者也可以關注相關的農業主題基金產品。