人民幣、GDI、Libor亮警訊，FED現在談升息＝愚蠢？

MoneyDJ 新聞 2016-10-21  記者 賴宏昌 報導

Thomson Reuters 報導，紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利 (William C. Dudley；)10 月 19 日表示，美國經濟若沒有偏離現有的軌道、那麼聯準會(FED) 就有可能在今年底以前升息。那麼，美國經濟現在究竟是變得越來越好、還是越差？

CrossBorder Capital 所編製的全球流動性指數 (GLI) 廣受國際投資人的關注。英國電訊報 20 日報導，CrossBorder Capital 創辦人 Michael Howell 指出，美國恐將在 2017 年春季陷入衰退、聯準會 (FED) 現在還在大談升息可說是愚蠢至極。他指出，領先景氣循環 6-9 個月的流動性月度指標已出現嚴重惡化訊號，目前的相對位置等同於 1990 年、2001 年以及 2007 年美國經濟衰退前數個月的水位。

美國經濟週期研究所 (ECRI) 共同創辦人 Lakshman Achuthan 指出，美國就業市場領先指標已出現非常明顯的惡化跡象。法國興業銀行 (Societe Generale) 全球策略師 Albert Edwards 指出，雷曼兄弟破產前國內總收入 (GDI) 就已經精準發出警訊，最新 GDI 數據可能顯示美國早已陷入衰退。

BusinessInsider 10 月 19 日報導，Edwards 最新報告指出，美國經濟一旦陷入衰退，財政刺激、量化寬鬆 (QE) 都將出籠。他重申，美國 10 年期公債殖利率 (10 月 19 日報 1.76%) 將跟隨日本 / 歐洲 10 年債向下沉淪，預估將跌至 - 1%。

聯準會 (FED) 經濟學家 Jeremy Nalewaik 2006 年曾發表報告指出，就預測經濟衰退的功力來說，計算生產商品和服務收入和利潤總額的國內總收入 (GDI) 贏過國內生產總值(GDP)。

9 月 29 日公布的美國 2016 年第 2 季實質 GDI 成長年率自 0.2% 下修至 - 0.2%、創 2013 年第 1 季 (-0.2%) 以來最差表現；2016 年上半年平均值為 0.3%、創 2009 年以來同期最差表現！

FRED 網站 1948 年以來的歷史資料顯示，美國失業率年增率一旦由負轉正且高於 10%、經濟隨後均陷入衰退。美國 9 月失業率年增率報 - 2.0%、創 2010 年 11 月以來新高。2016 年 10-12 月期間若有任一個月份出現 5.6% 或更高的失業率數據、歷史經驗顯示美國經濟接下來將會衰退。

美國 8 月份經季節性因素與交易日調整後的企業銷售額年減 0.03% 至 1.304138 兆美元，連續第 20 個月呈現年減，創 1993 年開始統計以來最長衰退紀錄。值得注意的是，在此之前這項數據只在經濟衰退時期才會呈現年減。

嘉實 XQ 全球贏家報價系統顯示，美元兌離岸人民幣 10 月 21 日迄今最高升至 6.7667、創 2011 年 7 月以來新高。美元兌人民幣 10 月 21 日迄今盤中最高升至 6.7581、創 2010 年 9 月 14 日以來新高，較美國聯邦公開市場委員會 (FOMC)2015 年 12 月 16 日宣布升息一碼前一天升值 4.6%。

ValueWalk 14 日報導，法興球策略師 Albert Edwards 指出，投資人低估了人民幣貶值所引發的通貨緊縮衝擊。

Gavekal Capital 部落格 18 日報導，3 個月期美元倫敦同業拆款利率與人民幣幣值的負相關係數高達 0.93。3 個月期美元倫敦同業拆款利率 10 月 19 日報 0.88067%；10 月 14 日 (0.88167%) 創 2009 年 5 月 13 日以來新高。

霸榮 (barrons.com) 報導，Gavekal(研究與投資管理公司)執行長 Louis-Vincent Gave 日前在受訪時指出，銀行籌資成本攀高對任何人來說都不是好消息，萬一新制生效後 LIBOR 未能如預期地反轉向下的話那就麻煩了。

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